節后首日北港市場(chǎng)穩中偏強

節前及假期市場(chǎng)情況綜述

產(chǎn)地方面，節前主產(chǎn)地價(jià)格小幅回落修復過(guò)快上漲，節后再度小幅上漲。生產(chǎn)來(lái)看，主產(chǎn)區假期期間開(kāi)工有所回落，民營(yíng)煤礦尤其生產(chǎn)任務(wù)完成較好的煤礦產(chǎn)量下降明顯。節前及假期期間貴州、蒙東、山西接連發(fā)生安全事故，近期主產(chǎn)地安監政策不斷，后續保供難度增加。

需求端節前日耗表現尚可，近期社會(huì )用電量尚可，水電出力正常，火電同比仍保持溫和增長(cháng)，近一階段電企累庫速度放慢，電企長(cháng)協(xié)采購為主。同時(shí)工業(yè)企業(yè)開(kāi)工較高，節后產(chǎn)地拉運需求較好，尤其優(yōu)質(zhì)煤種相對緊缺，節后部分煤礦已上調價(jià)格。

汽運方面，節前運費較為平穩;鐵運方面，大秦線(xiàn)已進(jìn)入秋檢;呼鐵局請車(chē)批車(chē)依舊低位。

港口方面，節前市場(chǎng)略有回落。最后一周市場(chǎng)交投冷清，詢(xún)盤(pán)稀少，提前進(jìn)入假期狀態(tài)，部分貿易商兌現利潤，但價(jià)格回落幅度有限。

假期影響下北港調出相對低迷，北港庫存在節前及假期期間延續提升，但近期主產(chǎn)地事故依舊頻發(fā)，對四季度保供擔憂(yōu)使得部分貿易商持貨待漲意愿增強。

印尼部分煤礦生產(chǎn)額度受限，近期報價(jià)及運費較為堅挺，沿海市場(chǎng)仍需要大量進(jìn)口煤補充。

近期港口-產(chǎn)地發(fā)運利潤仍處虧損狀態(tài)，疊加大秦線(xiàn)檢修，10月北港庫存或難以提升。

節后市場(chǎng)行情研判

節后產(chǎn)地市場(chǎng)預計穩中偏強，關(guān)注生產(chǎn)情況。節前全國礦山安全生產(chǎn)緊急視頻會(huì )議召開(kāi)：堅決防范遏制重特大事故發(fā)生。但雙節期間山西、蒙東仍發(fā)生多起安全事故，陜西安全整頓下個(gè)別大礦短期停產(chǎn)，整體安監高壓下對于四季度生產(chǎn)或造成不利影響，上半年部分超產(chǎn)產(chǎn)能、表外產(chǎn)能將難以延續。

需求端電力迎峰度冬前補庫需求以及非電高開(kāi)工下需求的延續，節后產(chǎn)地延續了前期偏多氛圍，魏橋也再度提漲了外購價(jià)格，刺激了坑口的采購情緒。

節前內陸電力企業(yè)日耗尚可，同比增幅較前期擴大，雖庫存絕對數量偏高，但累庫速率放緩，供需矛盾并不明顯。

后期冷空氣將逐步影響北方地區，華西、東南沿海地區降雨偏多，水電出力季節性減弱，風(fēng)電將有所補充。

考慮到主產(chǎn)地供應難有增量，預計節后產(chǎn)地穩中偏強。

節后港口市場(chǎng)預計穩中偏強，關(guān)注迎峰度冬備貨情況。節后首日CCTD環(huán)渤海5500K動(dòng)力煤現貨參考價(jià)991元，較節前上漲10元。

北港庫存雖有所回升，但隨著(zhù)假期歸來(lái)后下游集中發(fā)運，以及10月4日至23日大秦線(xiàn)秋檢、產(chǎn)地發(fā)運利潤倒掛對調入的減少，北港庫存仍面臨較大回落壓力。

近期下游日耗尚可，終端庫存高位有所下降，10月迎峰度冬前也仍有一定補庫需求。同時(shí)進(jìn)口煤雖然性?xún)r(jià)比較好，10月進(jìn)口到港仍較充足，但印尼部分煤礦生產(chǎn)額度受限，海關(guān)出口也受到部分限制，或對后期進(jìn)口采購造成不利影響。

另一方面，假期期間長(cháng)端美債利率飆升已對原油、股市等風(fēng)險類(lèi)資產(chǎn)造成顯著(zhù)壓力，需關(guān)注對其他大宗商品傳導情況，尤其可能出現對于非電用煤需求的一定抑制。

但總體而言供應受限下，對于迎峰度冬及非電需求有一定預期，煤炭市場(chǎng)氛圍依舊偏強，節后港口價(jià)格或跟隨產(chǎn)地出現補漲，穩中偏強運行。