利潤因素，短期焦炭市場(chǎng)暫穩!

8月22日，焦炭?jì)r(jià)格第一輪提降落地，幅度濕熄焦100元/噸，干熄焦110元/噸，雖然個(gè)別地區焦企發(fā)文抵制本次降價(jià)，但趨勢已然明了。第五輪提漲未得到鋼企同意，反倒等來(lái)了降價(jià)，市場(chǎng)價(jià)格猶如逆水行舟，不進(jìn)則退。

這輪降價(jià)最終能落地，最主要的原因還在于鋼企自身利潤收縮嚴重，在焦炭市場(chǎng)基本面良好，鋼企對焦炭有催貨現象的情況下，鋼企虧損，強壓焦炭?jì)r(jià)格。焦炭?jì)r(jià)格降價(jià)落地后，目前唐山地區樣本鋼企的平均毛利潤為-48元/噸，而全國樣本焦企平均利潤為24元/噸，鋼企依舊處于虧損狀態(tài)，焦企的利潤也在收縮。

現階段決定價(jià)格走勢的主要還是利潤傳導因素，在之前市場(chǎng)情緒悲觀(guān)之際，鋼焦雙方持續低庫存策略，煉焦煤價(jià)格應聲而下，截至目前累計下跌了100多，給焦炭讓渡了部分利潤，結果焦企還沒(méi)捂熱就被鋼企薅大半。從黑色系整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看，未來(lái)煤焦價(jià)格變化的關(guān)鍵還在于鋼材價(jià)格的變化。

鋼材價(jià)格的走勢與目前的宏觀(guān)經(jīng)濟息息相關(guān)，現如今的宏觀(guān)經(jīng)濟面臨的困難比較大，因此政府會(huì )不時(shí)發(fā)布刺激性的政策，對于鋼材這塊主要涉及的行業(yè)是基建、房地產(chǎn)和制造業(yè)，這類(lèi)政策的發(fā)布，對于市場(chǎng)的情緒影響非常非常大，期貨價(jià)格大漲大跌，進(jìn)而影響鋼材現貨價(jià)格與市場(chǎng)情緒。“看天吃飯”可能成為常態(tài)。

回到焦炭市場(chǎng)，現在隨著(zhù)焦企開(kāi)工的回升及市場(chǎng)降溫，之前供應偏緊的格局有所改善，鋼企到貨增多，庫存也在回升，考慮到焦企自身利潤較低，對價(jià)格下跌抵觸情緒很大，而基本面的情況也未失衡，因此短期內焦炭市場(chǎng)還是會(huì )以穩為主。