夏季煤價(jià)重心將上移 貿易商操作空間擴大

本周，在高溫天氣、民用電負荷增加、剛需采購改善，疊加大集團外購價(jià)格上調及市場(chǎng)情緒轉好等利多因素支撐下，環(huán)渤海港口市場(chǎng)煤價(jià)有所回升，但剛需釋放有限，高價(jià)成交不多。

市場(chǎng)利空因素有：1.盡管環(huán)渤海港口煤炭庫存日漸回落，庫存水平下降，但仍保持在2800萬(wàn)噸左右的相對高位。2.下游電廠(chǎng)庫存依然很高，全國重點(diǎn)電廠(chǎng)和沿海電廠(chǎng)尚未開(kāi)始去庫，可用天數維持在18-24天;沿海八省電廠(chǎng)庫存仍維持在3700萬(wàn)噸左右，同比偏高700萬(wàn)噸。3.保供政策的支撐下，大秦線(xiàn)、朔黃線(xiàn)、張唐線(xiàn)運量保持高位運行，環(huán)渤海港口日均調入煤炭數量保持在205萬(wàn)噸的高位水平。4.近期，華東地區進(jìn)入梅雨季節，水電恢復性增加。5.進(jìn)口煤略有減少，但仍同比大幅增加，預計本月進(jìn)口煤將達到3500萬(wàn)噸。

市場(chǎng)利多因素：1.在高溫桑拿天氣影響下，部分省份包括北方、華東、華南等地用電負荷較高，下游剛需采購有所增多，并帶動(dòng)北港市場(chǎng)情緒持續升溫。2.受發(fā)運倒掛，以及擔心煤價(jià)變化，貿易商發(fā)運不足，市場(chǎng)可流動(dòng)貨源偏少，貿易商積極挺價(jià)捂貨，對市場(chǎng)形成支撐。3.大集團上調外購價(jià)格，疊加坑口煤價(jià)保持穩定，終端電廠(chǎng)、化工廠(chǎng)及貿易商采購積極，部分礦區車(chē)輛排隊，基本達到即產(chǎn)即銷(xiāo)。

后續市場(chǎng)需求不弱，預計八月上旬之前，煤炭市場(chǎng)漲多跌少，煤價(jià)重心不斷上移，以下幾個(gè)因素決定煤價(jià)高度。一是電廠(chǎng)日耗增減變化，二是進(jìn)口煤情況，三是環(huán)渤海港口去庫情況。值得注意的是，七月上旬，梅雨季節將結束，后續高溫天氣接踵而至，疊加可能出現的厄爾尼諾現象，引發(fā)高溫炙烤，會(huì )在很大程度上拉高用電負荷，帶動(dòng)能耗增加，電廠(chǎng)和二港加快去庫。此外，在進(jìn)口零關(guān)稅政策和國際市場(chǎng)供應寬松的影響下，1-5月份，我國進(jìn)口煤炭1.8億噸，同比大增89.6%，幾乎增加了一倍。迎峰度夏期間，我國進(jìn)口仍有望保持高位水平，但不確定性因素增多。首先，歐盟的天然氣即期價(jià)格飆升;其次，北半球進(jìn)入炎熱夏季，高溫天氣蔓延至歐洲、東南亞等國和地區，國際市場(chǎng)能源需求將增加;再次，主要消費國需求增加的情況下，流向我國的進(jìn)口煤自然會(huì )有所減少，給國內市場(chǎng)留下閃展騰挪的空間。會(huì )促使國內耗煤大戶(hù)增加國內市場(chǎng)的采購，支撐煤炭交割保持活躍，促使煤價(jià)理性上漲。