煤價(jià)探漲是后期上漲的前兆?

本周，隨著(zhù)全國部分地區氣溫回升及產(chǎn)地煤價(jià)的上漲，北方港口煤價(jià)止跌走穩，并出現了小幅反彈跡象。對此，有部分貿易商認為，當前煤炭市場(chǎng)已經(jīng)逐漸開(kāi)始回暖，隨著(zhù)后期迎峰度夏的到來(lái)，煤價(jià)有可能進(jìn)入上行階段。那么，會(huì )不會(huì )有這種可能呢?

首先，應當看到，本周煤價(jià)探漲的動(dòng)力非常乏力，煤價(jià)小幅探漲之后的第二天，受大型煤企外購價(jià)格大幅下調情緒的影響，又掉頭向下，繼而保持窄幅弱穩態(tài)勢。也正如今日智庫在之前文章中所說(shuō)，煤價(jià)探漲更多體現在預期方面，一是后續供應量增速可能放緩，二是迎峰度夏供需可能出現緊張。而煤價(jià)上漲勢頭能否持續，買(mǎi)方現貨采購量是否會(huì )增加，關(guān)鍵還得看下游實(shí)際需求增長(cháng)情況，更進(jìn)一步說(shuō)，則是下游需求增量能否大于供給增量。

顯然，當前市場(chǎng)煤炭供給增量明顯大于需求增量。國家統計局近日發(fā)布數據顯示，今年1-4月份，生產(chǎn)原煤總計15.3億噸，同比增長(cháng)4.8%;進(jìn)口煤炭1.42億噸，同比增長(cháng)88.8%;發(fā)電27309億千瓦時(shí)，同比增長(cháng)3.4%?？梢哉f(shuō)，當前下游經(jīng)濟的增速恢復不及往年預期，也難以消化當前市場(chǎng)的煤炭供給增量。

客觀(guān)分析，在買(mǎi)方主導的市場(chǎng)中，煤炭供給增量必然會(huì )帶來(lái)社會(huì )庫存量的持續提升。數據顯示，在長(cháng)協(xié)增量保供下，當前沿海電廠(chǎng)庫存攀升至3500萬(wàn)噸以上，并接近歷史峰值水平，各港口庫存亦在高位。如果需求端沒(méi)有超預期的增幅，那么其對煤價(jià)的驅動(dòng)作用亦顯無(wú)力。正如官方數據佐證，1—4月，全社會(huì )用電量累計28103億千瓦時(shí)，同比增長(cháng)4.7%，明顯低于原煤同比增長(cháng)的4.8%，更何況今年進(jìn)口煤的增量更是成倍增加!年初以來(lái)煤價(jià)的下跌也在所難免!

不難發(fā)現，終端4.7%的需求增速，仍難以維持煤價(jià)的上漲。而中電聯(lián)之前所預計，“2023年全國全社會(huì )用電量比2022年增長(cháng)6%左右”。如果按照6%這一增速，后續煤價(jià)上漲動(dòng)力支撐仍顯疲態(tài)，煤價(jià)大概率保持窄幅波動(dòng)態(tài)勢。