電煤市場(chǎng)供需弱勢 短期價(jià)格延續下行

中國電煤采購價(jià)格指數(CECI)編制辦公室發(fā)布的《CECI周報》(2023年19期)顯示，進(jìn)口指數到岸綜合標煤?jiǎn)蝺r(jià)本周小幅上漲。采購經(jīng)理人分項指數中，供給和庫存分指數處于擴張區間，需求、價(jià)格和航運分指數處于收縮區間，供給和需求分指數環(huán)比上升，庫存、價(jià)格和航運分指數均環(huán)比下降。

節后，各地生產(chǎn)陸續恢復，發(fā)電量和供熱量均有大幅回升。電煤耗量和入廠(chǎng)煤量均有所上漲，電廠(chǎng)煤炭庫存繼續維持高位。5月11日，納入統計的發(fā)電企業(yè)煤炭庫存可用天數24.7天。

近期，煤炭市場(chǎng)呈現“三高一低”態(tài)勢，即高產(chǎn)量、高進(jìn)口量、高庫存、低需求，市場(chǎng)疲弱局面尚未改善。一是經(jīng)濟復蘇偏弱。4月份的制造業(yè)PMI指數較3月大幅回落2.8個(gè)百分點(diǎn)，經(jīng)濟運行依舊承壓，市場(chǎng)表現不及預期，經(jīng)濟基本面對當前的煤炭市場(chǎng)不能構成利好支撐。二是庫存明顯偏高。截至5月12日，環(huán)渤海主要港口煤炭庫存升至2817.9萬(wàn)噸高位，同比增長(cháng)38.7%。其中，秦皇島港庫存在大秦線(xiàn)結束檢修后快速增加，目前已經(jīng)升至579萬(wàn)噸高位水平。下游方面，截至5月11日，重點(diǎn)樣本終端動(dòng)力煤庫存接近1.04億噸，較去年同期高出1816萬(wàn)噸。

綜合來(lái)看，5月后期煤炭市場(chǎng)供需面仍將寬松，價(jià)格運行將繼續承壓，但在經(jīng)濟復蘇、迎峰度夏以及高溫干旱天氣疊加下的補庫需求下，價(jià)格或呈現小幅震蕩向下運行走勢。

本期，CECI進(jìn)口指數到岸綜合標煤?jiǎn)蝺r(jià)1225元/噸，較上期大幅上調11元/噸，環(huán)比上調0.9%。本周，進(jìn)口煤價(jià)格大幅上調，其中中卡煤價(jià)格漲幅較大。受印尼供應端影響，中低卡進(jìn)口煤貨源緊張，報價(jià)堅挺。近期國內仍有進(jìn)口需求，但接貨價(jià)格偏低，隨著(zhù)內貿市場(chǎng)價(jià)格下行，后期供應端價(jià)格挺價(jià)難度增大。

本期，CECI采購經(jīng)理人指數為49.06%，連續2期處于收縮區間，環(huán)比上升0.49個(gè)百分點(diǎn)。分項指數中，供給和庫存分指數處于擴張區間，需求、價(jià)格和航運分指數處于收縮區間，供給和需求分指數環(huán)比上升，庫存、價(jià)格和航運分指數均環(huán)比下降。供給分指數為53.26%，環(huán)比上升1.14個(gè)百分點(diǎn)，連續15期處于擴張區間，表明電煤供給量繼續增加，增幅有所擴大。需求分指數為48.98%，環(huán)比上升0.31個(gè)百分點(diǎn)，連續2期處于收縮區間，表明電煤需求量繼續下降，降幅有所收窄。庫存分指數為52.61%，環(huán)比下降0.45個(gè)百分點(diǎn)，連續10期處于擴張區間，表明電煤庫存量繼續增加，增幅有所收窄。價(jià)格分指數為43.50%，環(huán)比下降2.33個(gè)百分點(diǎn)，連續9期處于收縮區間，表明電煤價(jià)格繼續下降，降幅有所擴大。航運分指數為45.71%，環(huán)比下降1.07個(gè)百分點(diǎn)，連續7期處于收縮區間，表明電煤航運價(jià)格繼續下降，降幅有所擴大。

本周(5月5日至5月11日，下同)，納入統計的燃煤發(fā)電企業(yè)日均發(fā)電量，環(huán)比(4月28日至5月4日，下同)增長(cháng)18.9%，同比增長(cháng)17.0%。日均供熱量環(huán)比增長(cháng)7.2%，同比增長(cháng)15.1%;電廠(chǎng)日均耗煤量環(huán)比增長(cháng)14.0%，同比增長(cháng)17.5%;日均入廠(chǎng)煤量環(huán)比增長(cháng)3.6%，同比增長(cháng)28.8%。

5月9日，海關(guān)總署最新公布數據顯示，2023年4月份，我國進(jìn)口煤炭4067.6萬(wàn)噸，較去年同期增加1712.7萬(wàn)噸，增長(cháng)72.73%;較3月份環(huán)比減少48.9萬(wàn)噸，下降1.19%。2023年1-4月份，我國共進(jìn)口煤炭14247.6萬(wàn)噸，同比增長(cháng)88.8%。

根據國務(wù)院物流保通保暢工作領(lǐng)導小組辦公室監測匯總數據，5月1日-7日，全國貨運物流有序運行，其中國家鐵路貨運繼續保持高位運行，累計運輸貨物7360.7萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.41%;全國高速公路貨車(chē)累計通行4310.8萬(wàn)輛，環(huán)比下降18.91%。

綜合以上分析，一是受內蒙部分露天煤礦停產(chǎn)以及主產(chǎn)區安檢形勢趨嚴等情況影響，供應有所收緊，但在市場(chǎng)需求低迷形勢下，并未對煤價(jià)帶來(lái)支撐。電廠(chǎng)庫存在長(cháng)協(xié)及進(jìn)口煤補充下，繼續維持高位，疊加工業(yè)用電需求支撐不足，南方各地逐漸進(jìn)入汛期，后續水電有望逐漸改善，短期終端需求或仍顯疲軟。建議發(fā)電企業(yè)根據庫存水平、長(cháng)協(xié)煤兌現情況及迎峰度夏庫存優(yōu)化策略，適時(shí)把握采購節奏。二是隨著(zhù)近期氣溫逐漸增高及雨季到來(lái)，建議關(guān)注儲煤場(chǎng)地中低質(zhì)煤的自燃防范及替代工作。