國際油氣巨頭加碼投資 中國石化產(chǎn)業(yè)價(jià)值進(jìn)一步凸顯

受歐佩克成員國意外宣布大幅減產(chǎn)影響，4月4日收盤(pán)，國際油價(jià)繼續小幅上漲。一邊是國際原油價(jià)格震蕩上漲，另一邊，海外油氣巨頭正在持續加碼投資中國市場(chǎng)。無(wú)論是近期沙特阿美在中國一系列大手筆的投資，還是殼牌、?？松梨诘葒H石化巨頭在中國投資的項目取得進(jìn)展，無(wú)不顯示出，中國市場(chǎng)已成為國際石油化工巨頭們青睞的戰略要地。

在記者采訪(fǎng)的多位業(yè)內人士看來(lái)，作為石油產(chǎn)業(yè)的下游市場(chǎng)，中國的化工市場(chǎng)有著(zhù)完整的產(chǎn)業(yè)鏈體系和良好的基礎，在歐美原油需求疲軟的背景下，中國市場(chǎng)逐步恢復的需求被寄予厚望。而國際巨頭們加大投資中國市場(chǎng)，也有利于中國化工產(chǎn)業(yè)鏈的進(jìn)一步完善。目前A股石化板塊整體估值偏低，國際巨頭們的集中行動(dòng)，有望進(jìn)一步提振板塊業(yè)績(jì)。

互補性凸顯

近期，國際原油巨頭沙特阿美在中國動(dòng)作頻頻。

3月29日，沙特阿美在中國設立的合資公司——華錦阿美石化有限公司煉油石化綜合設施建設項目正式開(kāi)工。此前的3月26日，沙特阿美與北方工業(yè)集團、盤(pán)錦鑫誠實(shí)業(yè)集團共同出資設立了合資公司華錦阿美石化有限公司，選址遼寧省盤(pán)錦市，三方持股比例分別為30%、51%和19%。

根據介紹，該合資公司包括一座日加工能力為30萬(wàn)桶的煉油廠(chǎng)和一座年產(chǎn)165萬(wàn)噸乙烯和200萬(wàn)噸對二甲苯的化工廠(chǎng)。該項目預計在2026年投入全面運營(yíng)，沙特阿美將為其供應最多21萬(wàn)桶/日的原油。

3月27日，沙特阿美宣布簽署最終協(xié)議，擬以246億元人民幣（約折合36億美元）的價(jià)格收購榮盛石化10%的股權。沙特阿美將通過(guò)一項長(cháng)期銷(xiāo)售協(xié)議，向榮盛石化子公司浙江石油化工有限公司（浙石化）供應48萬(wàn)桶/日的阿拉伯原油。雙方計劃在貿易、精煉、化學(xué)品生產(chǎn)、原油儲存和技術(shù)許可方面進(jìn)行合作。

據了解，榮盛石化持有浙石化51%的股權，同時(shí)浙石化管理經(jīng)營(yíng)著(zhù)中國國內最大的煉油化工一體化聯(lián)合裝置，原油日加工能力為80萬(wàn)桶，乙烯年產(chǎn)量為420萬(wàn)噸。而通過(guò)與中國的兩次深入合作，沙特阿美有望將原油供應提高到69萬(wàn)桶/日，為具有高化工轉化率的煉化一體化裝置提供原料。

榮盛石化公告沙特阿美入股一事之后，公司股價(jià)連續迎來(lái)兩個(gè)漲停。值得一提的是，沙特阿美此次擬246億元收購榮盛石化10%股權，較榮盛石化當前股價(jià)溢價(jià)近90%。

作為原油生產(chǎn)商，沙特阿美此前與榮盛石化已經(jīng)有過(guò)合作。根據榮盛石化公告，2022年，公司基于現有的原油采購協(xié)議，向沙特阿美及其關(guān)聯(lián)方購買(mǎi)了約603億元人民幣的原油等原材料，占公司同類(lèi)交易的比例為21%。2023年1月份至2月份，公司向沙特阿美及其關(guān)聯(lián)方購買(mǎi)了約90億元的原油等原材料。

除此之外，3月26日，沙特阿美還與廣東省人民政府簽署了一份非約束性合作備忘錄，以探索在廣東省內的戰略合作機會(huì )。

“雙方主要還是基于在能源互補上的進(jìn)一步合作，沙特本身有大量上游原油資源，我們國家本身缺少原油，但是擁有豐富完整的中下游化工產(chǎn)業(yè)鏈，所以雙方有很好的合作基礎。在這個(gè)基礎上，沙特一直在加大對中國的投資，特別是固定資產(chǎn)的投資。”華安證券化工和新材料首席分析師王強峰接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示，沙特近期在中國的兩大投資是個(gè)標志，說(shuō)明我國化工產(chǎn)業(yè)、資產(chǎn)對于外商來(lái)說(shuō)有很強的吸引力。

全國并購工會(huì )信用管理委員會(huì )專(zhuān)家安光勇對記者表示，沙特阿美投資中國市場(chǎng)是兩廂情愿的結果。沙特阿美是世界最大的石油公司之一，其在中國市場(chǎng)擴大業(yè)務(wù)有助于增加全球業(yè)務(wù)規模和穩定未來(lái)的盈利。同時(shí)，沙特阿美可以通過(guò)與中國的合作獲得技術(shù)和資源的支持，為其在中國市場(chǎng)的業(yè)務(wù)拓展提供有力的保障。

提振石化板塊業(yè)績(jì)

廣東省是中國重要的化工產(chǎn)業(yè)發(fā)展基地，除了沙特阿美，還吸引了眾多其他國外石化巨頭。3月27日，中國海油與殼牌集團在中海殼牌一期、二期合作基礎上再度攜手，簽訂中海殼牌惠州三期乙烯項目初步投資協(xié)議，總投資額約521億元。該項目引入多個(gè)在國內和亞洲首次采用的先進(jìn)技術(shù)，將建成全球單套最大的茂金屬聚乙烯裝置。

3月8日，?？松梨诨葜菀蚁╉椖縇DPE裝置首臺大件設備脫氣倉順利吊裝就位，標志著(zhù)項目建設由土建階段進(jìn)入安裝階段。

3月23日，在巴斯夫湛江一體化基地，包括新戊二醇及檸檬裝置在內的項目群開(kāi)工建設。世界級規模的新戊二醇裝置年產(chǎn)能8萬(wàn)噸，預計于2025年第四季度投產(chǎn)。屆時(shí)，巴斯夫全球新戊二醇年產(chǎn)能將提升至33.5萬(wàn)噸。

“中國是世界上工業(yè)種類(lèi)最齊全的國家，在化工方面，中國整體的化工出口比例占到了40%至50%。所以中國的化工產(chǎn)業(yè)，不僅滿(mǎn)足國內的需求，還有大量的出口；同時(shí)產(chǎn)業(yè)鏈上下游也非常全面，在全球來(lái)說(shuō)有較強的競爭力。”王強峰對記者表示，外資在華投資，一方面體現出我國化工產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)勢，另一方面也體現出中國化工產(chǎn)業(yè)相關(guān)資產(chǎn)的價(jià)值。近期化工中上游資產(chǎn)的價(jià)值在二級市場(chǎng)已經(jīng)有所凸顯，這個(gè)趨勢大概會(huì )延續下去。