CCTD：焦煤進(jìn)口大幅增長(cháng) 來(lái)源渠道繼續分化

“焦煤進(jìn)口增加應無(wú)懸念，焦煤資源量有望寬松。進(jìn)口增長(cháng)，是影響今年焦煤市場(chǎng)的最大變數”。筆者在1月12日的分析文章中(焦煤：春節期間暫穩 后期壓力漸增)就闡述了這個(gè)觀(guān)點(diǎn)。在3月5日山西煤焦市場(chǎng)調研的當周，焦煤企業(yè)同樣對焦煤進(jìn)口增加對市場(chǎng)的影響也表示了擔憂(yōu)。

數據顯示，2023年1-2月份，我國進(jìn)口焦煤1311萬(wàn)噸，同比大幅增長(cháng)54.3%。筆者認為，這其中也有去年同期受疫情影響，進(jìn)口受阻、基數較低的因素。從進(jìn)口國來(lái)看，依然延續了去年蒙古國和俄羅斯進(jìn)口占比較大的趨勢。其中1-2月蒙古、俄羅斯進(jìn)口我國焦煤增幅分別達470%和128.7%。大家一直擔心的澳煤進(jìn)口，2月份只有7.3萬(wàn)噸，占總進(jìn)口量?jì)H1.1%，并沒(méi)有大幅增加，對國內市場(chǎng)影響微乎其微。不僅澳煤整個(gè)海運煤市場(chǎng)呈現大幅下降，數據顯示，1-2月海運進(jìn)口煉焦煤同比下降33%，其中澳大利亞、美國、加拿大分別下降95.6%、77.1%和15.1%。

今年2月份蒙古國力推新型焦煤交易模式，從產(chǎn)地定價(jià)向邊境定價(jià)轉變，國內人士擔憂(yōu)蒙古可能會(huì )減少對我國的出口，但事實(shí)上，我國是蒙古國煤炭出口的最佳接收國和便利國，蒙古90%以上的煤炭資源要出口到我國，可以說(shuō)蒙古國煤炭出口離不開(kāi)我國，不管采取什么交易模式，也不能改變這個(gè)現實(shí)。

1-2月我國進(jìn)口蒙古焦煤645.8萬(wàn)噸，同比增幅470%，而且可以預見(jiàn)的是，隨著(zhù)蒙古三條鐵路的建成通車(chē)，對中國煤炭出口量，仍然會(huì )不斷增加。蒙古的煉焦煤資源占煤炭資源總儲量的35%左右，但蒙古國經(jīng)濟發(fā)展落后，煤炭出口仍然是經(jīng)濟增長(cháng)的重要途徑。我國進(jìn)口蒙古煤炭主要通過(guò)甘其毛道和策克兩大口岸。甘其毛都以主焦煤為主，而策克口岸則以1/3焦煤為主。從品質(zhì)上看，蒙古焦煤具有低硫(S1.0%以下)、低灰、易洗選的特點(diǎn)。弱項是強度55-60，比山西優(yōu)質(zhì)焦煤要差，對比澳煤也沒(méi)有優(yōu)勢。洗選回收率一般在80%以上，比國內山西省的焦煤回收率，高出25-30個(gè)百分點(diǎn)。蒙古#5精煤(A10.5，V27.0，S0.65，G85.0，MT10.0)是最接近當前大商所焦煤交割指標的品種，同時(shí)也最具有交割經(jīng)濟性。蒙古焦煤在國內流向，52%被內蒙古企業(yè)消化，余量銷(xiāo)往河北唐山、東北、山西等地。

俄羅斯出口至我國的焦煤量增加，大家不會(huì )感到意外。自俄烏沖突以來(lái)，被美國和歐洲不斷制裁的俄羅斯，定然會(huì )把貿易出口轉向東方。1-2月我國進(jìn)口俄羅斯焦煤435.9萬(wàn)噸，同比增幅128.7%。俄羅斯焦煤的優(yōu)勢在于優(yōu)越的地理位置及低硫指標，繼去年出口中國焦煤占比第二，今年繼續保持了擴張的態(tài)勢。俄羅斯煤炭出口比列中，焦煤只占13%，俄羅斯焦煤品種多樣，但在主要指標上G 值、強度(CSI )等不如蒙煤和澳煤，也不如山西的焦煤，俄羅斯焦煤多數用來(lái)配煤使用，不能作為煉焦煤?jiǎn)为毴霠t使用。如俄羅斯肥煤伊娜琳，CSR強度40左右，終端鋼焦企業(yè)直接入爐使用很少，而多是通過(guò)中間洗煤廠(chǎng)配洗后進(jìn)入終端焦化廠(chǎng)和鋼廠(chǎng)市場(chǎng)。

近期焦煤市場(chǎng)走弱，受到了三個(gè)方面的影響。一是，鋼鐵平控再度被炒熱。事實(shí)上，今年初，鋼鐵規劃研究院就提出了粗鋼產(chǎn)量下降1%的預判，粗鋼產(chǎn)量下降也是大勢所趨，至于有國外媒體說(shuō)下降2.4%，并沒(méi)得官方的認可。據中鋼協(xié)數據，2023年3月上旬，重點(diǎn)統計鋼鐵企業(yè)共生產(chǎn)粗鋼2151.73萬(wàn)噸、生鐵1920.01萬(wàn)噸，其中粗鋼日產(chǎn)215.17萬(wàn)噸，環(huán)比下降3.08%;生鐵日產(chǎn)192萬(wàn)噸，環(huán)比下降4.13%。終端需求較弱，粗鋼減產(chǎn)，也影響了焦煤市場(chǎng)的走強。二是，焦煤進(jìn)口增量得到證實(shí)。焦煤資源量的增加，加大了焦煤供給的寬松度，而且這種趨勢三月份有可能延續。3月21日澳洲峰景焦煤的價(jià)格已降到了352.3美元/噸，如果再繼續下滑到345美元/噸左右，性?xún)r(jià)比將接近山西優(yōu)質(zhì)焦煤，澳煤進(jìn)口或將會(huì )有所增加。三是美歐國家的銀行倒閉事件，對資本市場(chǎng)的沖擊。在期貨和股票等市場(chǎng)反應較為強烈，除了黃金大幅走高，黑色系市場(chǎng)開(kāi)盤(pán)即跌，近日也還陰跌不止，這也拉低了現貨市場(chǎng)穩定的預期。

>>>筆者總體判斷，焦煤市場(chǎng)在進(jìn)口增加、國內需求恢復不佳、粗鋼減產(chǎn)等多種因素的綜合作用下，年內焦煤價(jià)格中樞將確定性下移。