CCTD：沿海日耗不佳 北港短期走弱

Part.1

本周市場(chǎng)情況綜述

產(chǎn)地方面，本周行情相對沉悶，波動(dòng)區間明顯收窄，內蒙古價(jià)格偏穩，陜西、山西全周小幅回落。兩會(huì )結束后火工品供應正常，供應端產(chǎn)量略有提升，但買(mǎi)賣(mài)雙方報價(jià)有所分歧，市場(chǎng)煤成交意愿有限，長(cháng)協(xié)及非電剛需采購為主。大集團委托采購價(jià)格周中依舊持平，顯示出目前市場(chǎng)僵持的狀態(tài)。而隨著(zhù)供暖逐步接近尾聲，下游火電進(jìn)入需求淡季，內陸電廠(chǎng)庫存多處于中等偏高水平，對于高價(jià)煤炭接受程度較低。汽運方面，本周運費漲跌互現，發(fā)運量有所恢復;鐵運方面，大秦線(xiàn)處于滿(mǎn)發(fā)狀態(tài)，張唐線(xiàn)火運運量回升至絕對高位。

港口方面，本周市場(chǎng)較為僵持，最終小幅回落。供應來(lái)看仍較為充足，近期產(chǎn)地發(fā)運虧損幅度明顯收窄，北港調入量居高不下，疊加周初大風(fēng)封航影響港口發(fā)運，港口庫存去化偏緩，仍處高位。目前港口船舶高位略有回落，淡季火電機組逐步檢修，負荷降幅明顯，下游采購意愿不足，后半周沿海運費也隨之明顯回落。水泥、化工需求相對平穩，但對于高報價(jià)抵觸較強。

Part.2

后市研判

下周產(chǎn)地市場(chǎng)預計穩中偏弱，關(guān)注供應表現。目前主產(chǎn)區日產(chǎn)均處于高位，并且需關(guān)注綜合治理明盤(pán)項目進(jìn)展，二季度或有部分產(chǎn)能釋放?？傮w而言增產(chǎn)保供政策仍將持續，產(chǎn)地供應相對充足。需求端近期非電需求相對高位，部分對沖了電力供暖需求的下降，整體來(lái)看內陸省份下游日耗季節性回落，同比略有增加。目前多個(gè)省份水泥錯峰限產(chǎn)結束，疊加下游水泥需求回暖，水泥耗煤逐步升至高位。近期煤化工企業(yè)檢修也相對偏少，后期甲醇階段性春檢對需求端影響也較為有限。但電力需求受風(fēng)電、太陽(yáng)能沖擊明顯，目前內陸電力企業(yè)庫存尚可，淡季采購需求不足。大秦線(xiàn)4月初春檢前將帶動(dòng)部分補庫需求?？傮w而言，供應仍有高位增加潛力，下游更有底氣等待更好價(jià)格進(jìn)行采購，預計下周產(chǎn)地價(jià)格穩中偏弱。

下周港口市場(chǎng)預計穩中偏弱，關(guān)注日耗情況。近期沿海市場(chǎng)波動(dòng)收窄，上游惜售而下游也不急于采購，市場(chǎng)較為僵持。今年國內供應較為充足，近期產(chǎn)量仍將小幅回升，北港調入量延續高位。沿海運費近期也有所回落，江內區域價(jià)格略有倒掛，北港庫存仍難以去化。大秦線(xiàn)檢修期間北港庫存能否有效去化需要關(guān)注。近期沿海淡季特征明顯，火電負荷下降較快，終端日耗同比已接近持平。同時(shí)南方降水有所增多，但上游水位仍低，水電出力有限，風(fēng)電、太陽(yáng)能出力較好。前兩月進(jìn)口延續去年四季度高位水平，3月下旬印尼齋月預計影響較為有限，同時(shí)澳煤、俄煤近期發(fā)運明顯恢復，整體到港仍相對較多，或限制北港采購數量。預計下周港口價(jià)格穩中偏弱。