短期動(dòng)力煤市場(chǎng)或保持平穩運行

上周末以來(lái)，動(dòng)力煤市場(chǎng)炒作情緒明顯降溫，價(jià)格運行趨于平穩。短期來(lái)看，煤炭生產(chǎn)保持高位，疊加電煤消費淡季來(lái)臨、進(jìn)口煤表現較好等因素，將對市場(chǎng)看漲情緒形成壓制。與此同時(shí)，近期宏觀(guān)經(jīng)濟持續修復，非電用煤需求向好，加之市場(chǎng)現貨邊際供應不足下的高采購成本和惜售心態(tài)，也給市場(chǎng)帶來(lái)相對支撐。

供應端

產(chǎn)量穩中有增。近期嚴格的安全檢查并未對煤礦生產(chǎn)產(chǎn)生明顯影響，核心產(chǎn)區的煤炭產(chǎn)量仍保持在較高水平，明顯超出市場(chǎng)預期。CCTD數據顯示，截至3月中旬，重點(diǎn)樣本煤礦產(chǎn)能利用率已近升至85%左右，接近去年同期水平，為今年以來(lái)最高值。后期，隨著(zhù)重要會(huì )議結束，煤礦產(chǎn)能將加快釋放，煤炭產(chǎn)量有望進(jìn)一步提升。不過(guò)，在電煤長(cháng)協(xié)全覆蓋下，市場(chǎng)煤邊際供應量偏少的問(wèn)題將持續存在，在長(cháng)協(xié)外溢前，產(chǎn)量的增長(cháng)對市場(chǎng)的沖擊并不顯著(zhù)。

庫存保持高位。今年以來(lái)，各環(huán)節煤炭庫存量整體偏高，對煤炭市場(chǎng)的壓制作用較為明顯。港口方面，截至3月13日，全國主要港口煤炭庫存保持在6200萬(wàn)噸左右，同比增長(cháng)40%，其中環(huán)渤海主要港口煤炭庫存為2753萬(wàn)噸，同比增長(cháng)60%。下游方面，二十五省市重點(diǎn)監測用煤終端庫存量達到9100萬(wàn)噸以上，也處于近幾年高位水平。

進(jìn)口煤保持良好。受內貿煤價(jià)格、海運費和匯率變動(dòng)影響，近期進(jìn)口煤性?xún)r(jià)比優(yōu)勢明顯收縮，但是由于4月1日起將恢復煤炭進(jìn)口關(guān)稅，同時(shí)印尼也將于3月底進(jìn)入齋月，因此部分企業(yè)仍希望在現階段適當加大采購量，因此整體成交量依然較好。

需求端

短期仍將以剛性采購需求為主。一是電煤采購需求轉弱。近日，隨著(zhù)氣溫的持續回升，電力終端煤耗已經(jīng)進(jìn)入階段性下行期。未來(lái)10天，全國氣溫將繼續回升，雖然期間會(huì )受到寒潮天氣影響，有階段性起伏，但是大部地區氣溫仍將較常年同期偏高1～3℃。隨著(zhù)電煤消費進(jìn)入季節性淡季，疊加庫存相對充足，因此電企將以?xún)冬F長(cháng)協(xié)為主，對市場(chǎng)煤的采購需求走弱。二是非電增量用煤需求釋放仍有待觀(guān)察。目前水泥、甲醇等建材、煤化工產(chǎn)品的開(kāi)工率依然處于偏低水平，因此企業(yè)備煤積極性并不高，仍以剛性采購為主，雖然隨著(zhù)經(jīng)濟持續恢復和企業(yè)訂單好轉，后期開(kāi)工率上升會(huì )拉動(dòng)用煤需求，但是實(shí)際增量仍有待觀(guān)察。

綜合來(lái)看，經(jīng)過(guò)前期多輪快速的漲跌切換，煤炭市場(chǎng)看漲、看跌的情緒均得到較為充分的釋放，疊加進(jìn)入季節性淡季后的供需基本面預期偏寬松，因此現階段市場(chǎng)情緒趨于平穩，炒作氛圍明顯減弱，預計短期價(jià)格將僵持運行。