俄羅斯“重拳出擊”，美國慌了？歐佩克：需求將增加！油市誰(shuí)能占據上風(fēng)？

2月10日，俄羅斯副總理宣布將在3月份下調50萬(wàn)桶日產(chǎn)量，計劃減產(chǎn)量約相當于1月產(chǎn)量的5%。俄油減產(chǎn)消息傳來(lái)，國際油價(jià)快速拉升，跳漲超2美元/桶，并進(jìn)一步打開(kāi)了上行通道。對此OPEC官員表示，他們不會(huì )通過(guò)增加產(chǎn)量來(lái)填補俄羅斯宣布的減產(chǎn)，進(jìn)一步強化了原油市場(chǎng)供應將趨緊的預期。

對于俄羅斯減產(chǎn)，美國用拋儲來(lái)回應，美國計劃從戰略原油儲備(SPR)中再釋放2600萬(wàn)桶原油，預計4—6月交付，在此期間大約給市場(chǎng)帶來(lái)20—30萬(wàn)桶/日的供應增量。

當地時(shí)間2月14日，歐佩克2月份的月報預測顯示，2023年全球石油需求增速為230萬(wàn)桶/日，以前預測為222萬(wàn)桶/日，同時(shí)歐佩克將2023年世界經(jīng)濟增長(cháng)預期從2.5%提升到2.6%，將2023年歐元區經(jīng)濟增長(cháng)預期從0.4%上調至0.8%。這是OPEC幾個(gè)月來(lái)首次上調原油需求預期，因預期中國需求增長(cháng)且全球經(jīng)濟前景略有好轉。

對于美俄在原油市場(chǎng)的最新動(dòng)作，海通期貨能源化工研發(fā)中心負責人楊安告訴記者，究其原因，俄羅斯減產(chǎn)不僅是對歐美制裁的反擊;另一方面，也期望能打破俄油價(jià)格大幅折價(jià)的局面。當美國石油庫存開(kāi)始下降時(shí)，俄羅斯減產(chǎn)帶來(lái)的長(cháng)期影響將會(huì )更加顯著(zhù)。若油價(jià)上漲且再次對美國通脹形成壓力，或將影響美聯(lián)儲通過(guò)調整利率政策來(lái)抗通脹的目標，且對美國經(jīng)濟‘軟著(zhù)陸’造成負面影響。美國方面則試圖給近期不斷升溫的油市降溫，消息公布后油價(jià)也有所反應從日內高位回落近，不過(guò)這樣的力度顯然還是很難改變供應端收緊大勢，雖然出現了減產(chǎn)VS拋儲下的拉扯，但整體供應端還是利多油價(jià)。

事實(shí)上，俄羅斯減產(chǎn)與美國拋儲是問(wèn)題的“一體兩面”，正是有了俄羅斯的減產(chǎn)才有了美國拋儲的應對。申銀萬(wàn)國期貨高級分析師董超表示，一方是面對財政收入大幅萎縮的無(wú)奈之舉，一方是為了鞏固降通脹和制裁的效果。最后的結果就是誰(shuí)沒(méi)有達成目標，誰(shuí)就會(huì )繼續在天平上加碼，而油價(jià)就會(huì )在這不斷的加碼中波動(dòng)。

“現階段占優(yōu)的是俄羅斯的減產(chǎn)政策，一方面這一政策馬上就要執行，而且從2月份的俄羅斯出口情況看大概率會(huì )得到超額執行。而美國方面政策尚未落地，美國能源部還在尋求停止放儲的可能，因此效力稍弱，但如果后期油價(jià)仍然維持在85美元/桶上方，美國大概率將落地政策甚至加碼。”董超說(shuō)。

據國泰君安期貨能化分析師黃柳楠介紹，美國原本處于SPR回購的窗口期，此時(shí)市場(chǎng)更關(guān)注的是未來(lái)回購的節奏、幅度，此時(shí)拋售對即期供需市場(chǎng)有一定的短線(xiàn)沖擊，但長(cháng)期看并非是北美市場(chǎng)關(guān)注核心。而俄羅斯的減產(chǎn)是歐盟對俄制裁以來(lái)首次在原油產(chǎn)量上的回應，其減產(chǎn)在中長(cháng)期來(lái)看的表態(tài)意義更大，意味著(zhù)俄羅斯愿意通過(guò)放棄部分市場(chǎng)份額以提振油價(jià)。此外，在俄羅斯原油大量流向亞太后，俄羅斯供應的邊際變化對亞太地區的供需平衡影響也很直接，而這將對內盤(pán)原油SC產(chǎn)生更為直接的影響。

對于國際油市來(lái)說(shuō)，除了供應端的影響之外，宏觀(guān)層面也將出現新的方向指引。美國1月CPI數據昨夜出爐，美國1月CPI同比上升6.4%，連續第七個(gè)月降溫，國際油價(jià)一度跌超3%。

“目前油價(jià)正處在非常關(guān)鍵的區間上沿阻力區域，宏觀(guān)因素對市場(chǎng)情緒影響非常關(guān)鍵。昨夜美國CPI降幅不及預期，對情緒形成打擊，油價(jià)大概率還是會(huì )維持區間內波動(dòng)。”楊安認為。

董超表示，CPI對油價(jià)的影響主要還是通過(guò)美聯(lián)儲的加息政策間接影響。目前CPI數據超出預期，有可能導致美聯(lián)儲更激進(jìn)的加息從而打壓油價(jià)。

記者了解到，當前原油市場(chǎng)供需基本維持平衡，根據EIA的2月份展望，其預計2023年全球每日供應10110萬(wàn)桶，需求10048萬(wàn)桶，預測值分別較上月增加2萬(wàn)桶和6萬(wàn)桶，需求的增量主要來(lái)自于中國的恢復。在董超看來(lái)，短期內油價(jià)大概率會(huì )繼續維持振蕩向上的態(tài)勢，等待美國放儲的明確信號。

楊安同樣認為，由于2月份之后原油市場(chǎng)供應端出現了收緊，需求端在中國經(jīng)濟恢復的提振下存在持續改善預期，供需層面整體向好，大方向有利于油價(jià)走強。如果供應端延續緊張局面，油價(jià)大概率會(huì )維持重心上行走勢。

“首先，美元短期或不易轉強。美聯(lián)儲加息逐步放緩、內外需經(jīng)濟周期差在等因素或都抑制著(zhù)美元的反彈;其次，海內外成品油市場(chǎng)暫時(shí)企穩。其中，海外市場(chǎng)方面，由于歐洲在停止從俄羅斯進(jìn)口柴油之前已經(jīng)進(jìn)行了大量的備貨，庫存充裕的情況下短期不存在斷供問(wèn)題，裂解價(jià)差維持弱勢振蕩。但從中長(cháng)期看，考慮到二季度其庫存的剛需消耗，未來(lái)供應仍舊趨緊的可能。內盤(pán)方面，短期市場(chǎng)無(wú)法證偽中國交運需求恢復，對于亞太地區的原油采購需求預期仍然樂(lè )觀(guān);最后，在俄羅斯宣布減產(chǎn)50萬(wàn)桶/日后，短期供應再次趨勢收緊，多重因素下或鞏固了油價(jià)在一季度的上行趨勢。”黃柳楠表示。