方正證券：蔚來(lái)的七大增量

1月9日，蔚來(lái)發(fā)布新款車(chē)型et7，馬力×算力將成為新能源汽車(chē)新標準。馬力方面的創(chuàng )新在固態(tài)電池、SiC功率模塊應用，算力方面使用了NAD全棧自動(dòng)駕駛技術(shù)，搭載ADAM(蔚來(lái)超算平臺)、AQULIA(蔚來(lái)超感系統)，運用感知、計算能力實(shí)現自動(dòng)駕駛。

事件：1月9日，蔚來(lái)發(fā)布新款車(chē)型et7，馬力×算力將成為新能源汽車(chē)新標準。馬力方面的創(chuàng )新在固態(tài)電池、SiC功率模塊應用，算力方面使用了NAD全棧自動(dòng)駕駛技術(shù)，搭載ADAM(蔚來(lái)超算平臺)、AQULIA(蔚來(lái)超感系統)，運用感知、計算能力實(shí)現自動(dòng)駕駛。

我們基于《汽車(chē)半導體：研究框架》，抽象出蔚來(lái)電車(chē)的七大增量：

1、電車(chē)之腦(CPU、FPGA、ASIC)：異構計算芯片是新能源汽車(chē)的“大腦”。蔚來(lái)AQULIA每秒產(chǎn)生8GB圖像數據，龐大的數據量需要超強算力的“大腦”處理、解決。蔚來(lái)的電車(chē)之腦使用了4個(gè)英偉達Drive Orin芯片，其中包含了48個(gè)CPU內核，總算力高達1016TOPS，超過(guò)7個(gè)特斯拉FSD運算總和。

2、電車(chē)之眼(CMOS攝像頭)：視覺(jué)計算是無(wú)人駕駛的基礎，而CMOS攝像頭芯片又是視覺(jué)計算的基礎，承擔了絕大多數數據輸入，是電車(chē)最重要的感覺(jué)器官。蔚來(lái)超感系統中配備了11個(gè)800萬(wàn)像素自動(dòng)駕駛高清攝像頭以及一個(gè)激光雷達系統Lidar，特斯拉沒(méi)有用激光雷達方案，而是走了機器視覺(jué)系統方案。蔚來(lái)車(chē)載攝像頭最遠能探測到687m的車(chē)輛、223m的行人。

3、電車(chē)之杖(車(chē)載雷達)：自動(dòng)駕駛需要車(chē)載雷達，車(chē)載雷達能有效提高自動(dòng)駕駛的安全性。蔚來(lái)搭載了Innovusion的超遠距高精度激光雷達，水平視角達到120°、最遠探測距離為500m。除此之外蔚來(lái)et7還搭載了15個(gè)毫米波雷達、12個(gè)超聲波傳感器、2個(gè)高精度定位單元、1個(gè)車(chē)路協(xié)同感知(V2X)和增強主駕感知(ADMS)。配合汽車(chē)之眼將有效提升自動(dòng)駕駛的安全等級。

4、電車(chē)之耳(V2X射頻芯片)：蔚來(lái)et7數字座艙搭載了第三代高通驍龍汽車(chē)數字座艙平臺，支持5G、UWB、Wi-Fi 6、藍牙5.2、V2X。

5、電車(chē)之心(MOSFET、IGBT、第三代半導體)：功率半導體是汽車(chē)電機電控、充電樁的核心部件，是信息論在新能源車(chē)領(lǐng)域的應用，通過(guò)極小電流利用半導體對整個(gè)電池能源的控制，SiC等第三代半導體將成為未來(lái)功率模塊的主流材料。蔚來(lái)et7搭載了第二代高效電驅模塊，其中應用了SiC功率模塊以此優(yōu)化整車(chē)能耗。

6、電車(chē)之屏(LCD、OLED)：蔚來(lái)et7車(chē)內搭載了10.2寸HDR儀表屏，12.8寸AMOLED中控屏。其中中控屏邊框最窄處僅5.5mm，分辨率達到1728×1888，屏幕是人車(chē)交互的主要載體，基于中控區域復制的布局和車(chē)體形態(tài)，柔性OLED屏幕必將成為主流交互介質(zhì)。

7、電車(chē)之燈(LED車(chē)燈)：蔚來(lái)在et7上搭載了遠近光一體式頭燈、日間行車(chē)燈、貫穿式心跳尾燈，LED作為半導體照明，配合智能控制系統，能夠展現出可編程的智慧車(chē)燈形態(tài)。

本框架基于能力和詳細的處理應用，分為兩大板塊10個(gè)環(huán)節：

1、電車(chē)之腦(CPU、FPGA、ASIC)：華為、英偉達、高通、特斯拉等;

2、電車(chē)之心(MOSFET)：華潤微、立昂微，新潔能，聞泰科技，揚杰科技、捷捷微電等;

3、電車(chē)之心(IGBT)：華虹、比亞迪、中車(chē)、斯達半導、新潔能、士蘭微、華微等;

4、電車(chē)之心(第三代半導體)：CREE、三安集成、山東天岳、天科合達、聞泰科技等;

5、電車(chē)之耳(V2X射頻模擬)：卓勝微、思瑞浦、紫光展銳、圣邦股份等;

6、電車(chē)之眼(CMOS攝像頭)：韋爾股份、晶方科技、聯(lián)創(chuàng )電子、舜宇歐菲、丘鈦科技等;

7、電車(chē)之憶(DRAM、NAND、NOR)：長(cháng)存長(cháng)鑫、兆易創(chuàng )新、北京君正、聚辰等;

8、電車(chē)之屏(LCD、OLED)：京東方A、TCL科技、維信諾、深天馬等;

9、電車(chē)之燈(LED車(chē)燈)：三安光電、華燦兆馳等;

10、電車(chē)之杖(超聲波/毫米波雷達)：Velodyne、禾賽科技、速騰聚創(chuàng )、鐳神智能、一徑科技等;

最后還有產(chǎn)業(yè)鏈的上游支撐：封測(長(cháng)電科技、通富、華天)、設備(北方華創(chuàng )、屹唐半導體、華峰)、制造(中芯國際、華虹半導體)、IP(芯原)、材料(中環(huán)、滬硅、立昂)。

風(fēng)險提示：宏觀(guān)經(jīng)濟環(huán)境下行;中美關(guān)系惡化;上游晶圓持續緊缺;國產(chǎn)替代不及預期;新能源汽車(chē)/電動(dòng)市場(chǎng)發(fā)展不及預期電車(chē)智能互聯(lián)發(fā)展不及預期;自動(dòng)駕駛發(fā)展不及預期。