中國油企海外并購新路徑

中國油公司海外并購從完全占有資源到“不求所有，但求所在”，應該說(shuō)是很大的思維和觀(guān)念上的轉變

文|胡森林

這段時(shí)間以來(lái)，我國幾大石油公司在海外收購上接連出擊，先是中石油旗下的國際投資有限公司與殼牌聯(lián)合出資35億澳元宣布收購澳洲最大煤層氣生產(chǎn)商Arrow能源公司，不久中石化宣布以46.5億美元收購加拿大Syncrude公司9.03%股權，緊接著(zhù)中海油又傳出消息，已完成將阿根廷布里達斯能源控股有限公司(BEH)改組為雙方各占50%股份合資公司的交易。三大石油公司在海外油氣收購上演出“帽子戲法”，引來(lái)眾多關(guān)注。

國內輿論一談到中國石油公司海外收購，總會(huì )將其與我國日益增長(cháng)的能源需求聯(lián)系起來(lái)，似乎“走出去”唯一目的就是填補我國石油供應缺口，媒體也往往以一種頗感自豪的口吻來(lái)談?wù)撨@些事。殊不知，這恰恰無(wú)意中落入一些西方學(xué)者營(yíng)造的邏輯，給了國際輿論以“中國威脅論”之口實(shí)。

世界石油工業(yè)經(jīng)過(guò)上世紀資源國有化的浪潮，產(chǎn)油國的資源民族主義趨向日益明顯。

石油合作模式經(jīng)過(guò)了租讓合同、產(chǎn)品分成合同、回購合同和風(fēng)險服務(wù)合同等幾個(gè)階段的發(fā)展，產(chǎn)油國對于本國石油資源的控制更加嚴格，在收益分配上對外國石油公司越來(lái)越苛刻。不但跨國石油公司的日子越來(lái)越難過(guò)，包括中國、美國等國在內的石油消費國都面臨著(zhù)共同的利益挑戰。如果無(wú)視這一點(diǎn)，只看到需求方不同國家之間的競爭，那么在能源政策制定以及市場(chǎng)行為上，都容易受“零和心態(tài)”主導，出現更多的摩擦和碰撞。

2005年中海油185億美元競購美國優(yōu)尼科公司未果，引發(fā)了關(guān)于自由市場(chǎng)以及中美能源政策的廣泛爭議。而中國公司通過(guò)市場(chǎng)化和國際化手段獲取油氣資源遭到如此激烈的政治反彈并最終受挫，也給中美兩國政界及石油商界帶來(lái)了一次深刻反思的契機。

從本世紀初開(kāi)始，我國石油公司就奉行“走出去”的能源戰略，試圖從“源頭上控制資源”。實(shí)踐卻證明，在產(chǎn)油國牢牢把控資源和跨國公司搶得先機的情況下，這一思路難以行得通。而在資源爭奪日益緊張的背景下，想要獲得資源的完全控制權，也容易引起更多擔憂(yōu)和防范。

為降低并購難度，近年來(lái)中國公司的態(tài)度更加務(wù)實(shí)和謹慎。從最近的三起并購案中可以看出，中國石油企業(yè)在海外并購時(shí)尋求建立更多的伙伴關(guān)系和戰略聯(lián)盟，避免直接收購海外資產(chǎn)。在跨國并購中聯(lián)合投標，可以?xún)?yōu)勢互補，增強競爭力，分散風(fēng)險，也減少資源國的顧慮和國際社會(huì )的擔憂(yōu)，自然會(huì )增加中標成功的籌碼。

從完全占有資源到“不求所有，但求所在”，是一個(gè)很大的思維和觀(guān)念上的轉變。

除了采取聯(lián)合競購方式外，中國石油企業(yè)在海外投資方式上合理運用戰略性投資和財務(wù)投資；在目標區域上開(kāi)始進(jìn)入一些以往投資相對冷僻的地區，降低了投資的區位集中度；在資源類(lèi)型上除傳統油氣外，也進(jìn)入煤層氣、油砂等非常規項目；在合作模式上，除購買(mǎi)上游資源外，也大力獲取石油開(kāi)采服務(wù)合同以賺取勞務(wù)費。在國際石油市場(chǎng)上，一個(gè)公司的強弱不僅僅在于它控制多少資源，更在于它的綜合實(shí)力和市場(chǎng)競爭力，有了實(shí)力，不愁在公開(kāi)的國際市場(chǎng)上買(mǎi)不到所需的油氣資源。

要下好海外并購這盤(pán)大棋，中國政府和企業(yè)必須通盤(pán)考慮，周全謀劃。一方面與美國等石油消費國之間加強能源合作，尋找更多的利益共同點(diǎn)，共同管理各自的能源需求，合作發(fā)展節能技術(shù)和新能源。另一方面進(jìn)一步加強與資源國的合作關(guān)系。在石油這樣一個(gè)不可再生、非完全商業(yè)性質(zhì)的資源領(lǐng)域里實(shí)施“走出去”戰略，商業(yè)、政治、外交、經(jīng)濟等全方位的合作尤其必須。我國古代兵法中有“上兵伐謀”的傳統智慧，今天仍然值得吸取。