4月工業(yè)增速回落至5.4% 多項政策效力待顯

4月，中國工業(yè)增速在前值較高基礎上出現明顯回落，最終表現不及預期。

5月15日，國家統計局公布數據，4月份，全國規模以上工業(yè)增加值同比增長(cháng)5.4%，增速比上月回落3.1個(gè)百分點(diǎn)，但比1-2月份加快0.1個(gè)百分點(diǎn)。1-4月份，同比增長(cháng)6.2%，增速與上年全年持平。

不過(guò)，4月份的工業(yè)經(jīng)濟表現也不乏亮點(diǎn)，比如高技術(shù)制造業(yè)增長(cháng)11.2%，計算機、通信和其他電子設備制造業(yè)增長(cháng)12.4%，1-4月規上工業(yè)中私營(yíng)企業(yè)增加值同比增長(cháng)9.1%等。

受訪(fǎng)專(zhuān)家認為，近期國家出臺支撐工業(yè)經(jīng)濟的政策仍待釋放紅利，如增值稅下調此前更多只在預期上產(chǎn)生影響，但未來(lái)將真正向優(yōu)化利潤、促進(jìn)投資和提振生產(chǎn)傳遞。同時(shí)，刺激內需將是重點(diǎn)。

月度間短期波動(dòng)

4月，全國規模以上工業(yè)增加值同比增長(cháng)5.4%。這較3月份8.5%的增速明顯回落3.1個(gè)百分點(diǎn)，并且從近期看也屬單月低值。

國家統計局新聞發(fā)言人劉愛(ài)華在解讀數據時(shí)將上述現象稱(chēng)為“月度間短期波動(dòng)”，并表示主要受兩方面影響，一是節假日移動(dòng)因素，這在1-2月、3月、4月都有體現；二是增值稅下調，4月1日起增值稅下調，許多企業(yè)調整生產(chǎn)節奏，3月份提前備貨、加快生產(chǎn)，對月度間生產(chǎn)任務(wù)分配造成一定影響。

這有著(zhù)直觀(guān)的表現，一些主要行業(yè)增加值或產(chǎn)品產(chǎn)量的增速，較之3月份明顯下降，但與去年同期增速相比卻基本持平。比如，4月份電氣機械和器材制造業(yè)增長(cháng)7.1%，3月份為15.2%，而2018年4月份為9%；4月份化學(xué)纖維產(chǎn)量增長(cháng)11.1%，3月份為20.6%，2018年4月份為9.2%。

“不少3月增速高的行業(yè)或產(chǎn)品，4月都下滑了。”工信部賽迪研究院工業(yè)經(jīng)濟所工程師張亞麗對21世紀經(jīng)濟報道記者分析，但結合去年同期來(lái)看，一些回落應該說(shuō)是處于相對合理區間。

當然，也有一些增速不及去年同期水平甚至轉為負增長(cháng)，比如通用設備制造業(yè)僅增長(cháng)2%，遠低于3月的14.1%和去年4月的9.7%；汽車(chē)產(chǎn)量下降15.8%，降幅較3月明顯拉大，而去年4月增長(cháng)10.8%。

張亞麗分析，這背后有多重因素，一是部分行業(yè)或產(chǎn)品去年同期增速相對較高，去年4月規上工業(yè)增加值增長(cháng)7%，可以說(shuō)基數相對較高；二是當前經(jīng)濟下行壓力不可避免對部分行業(yè)產(chǎn)生直接影響。

事實(shí)上，劉愛(ài)華在國新辦新聞發(fā)布會(huì )上也多次表示，判斷經(jīng)濟形勢、趨勢要把短期因素過(guò)濾掉，用更長(cháng)時(shí)間段來(lái)觀(guān)察，才能透過(guò)現象看規律和走勢。“一個(gè)比較簡(jiǎn)單易行的方法就是用累計增速，1-4月規上工業(yè)增加值同比增長(cháng)6.2%，比上年四季度的5.7%加快了0.5個(gè)百分點(diǎn)，與去年全年持平。從趨勢上看，我國工業(yè)總體平穩、穩中有進(jìn)的態(tài)勢沒(méi)有改變”。

21世紀經(jīng)濟報道記者也注意到，一些4月份負增長(cháng)的主要行業(yè)或產(chǎn)品，從1-4月的維度觀(guān)察則為正增長(cháng)，例如紡織業(yè)4月份下降-1.8%，1-4月則增長(cháng)2.2%。

國家統計局工業(yè)司高級統計師江源也表示，1-4月，41個(gè)大類(lèi)行業(yè)中除汽車(chē)行業(yè)外，增加值均實(shí)現同比增長(cháng)，其中電氣機械、儀器儀表、專(zhuān)用設備等保持兩位數增長(cháng)；605種主要工業(yè)產(chǎn)品中355種產(chǎn)量同比增長(cháng)，占58.7%，其中城市軌道車(chē)輛、起重機、挖掘機、新能源汽車(chē)等保持兩位數以上增長(cháng)。

工業(yè)經(jīng)濟向高質(zhì)量發(fā)展

除此之外，無(wú)論從4月份還是1-4月份來(lái)看，工業(yè)經(jīng)濟中仍有其它諸多亮點(diǎn)。

比如，4月份高技術(shù)制造業(yè)增長(cháng)11.2%，比上個(gè)月快1.2個(gè)百分點(diǎn)；1-4月，高技術(shù)制造業(yè)增加值增長(cháng)8.7%，增速較一季度加快0.9個(gè)百分點(diǎn)，占規上工業(yè)比重提至13.6%。

一些高技術(shù)產(chǎn)業(yè)和新產(chǎn)品增速較快，如1-4月電子及通信設備制造業(yè)增長(cháng)10.8%，增速較一季度加快1.4個(gè)百分點(diǎn)；3D打印設備、移動(dòng)通信基站設備分別增長(cháng)358.9%和159.4%。

這意味著(zhù)工業(yè)動(dòng)能轉換、結構優(yōu)化提速。張亞麗表示，盡管當前增長(cháng)承壓，但工業(yè)經(jīng)濟持續在向高質(zhì)量發(fā)展。不過(guò)，許多新動(dòng)能體量小、占比低，暫時(shí)支撐力還不足，如新能源汽車(chē)1-4月增長(cháng)41.1%，但難以扭轉同期汽車(chē)產(chǎn)量下降11.8%、汽車(chē)制造業(yè)下降0.3%的態(tài)勢，還需時(shí)間。

同時(shí)，一些指標也釋放出積極預期。比如，1-4月高技術(shù)制造業(yè)投資同比增長(cháng)11.4%，快于全部投資5.3個(gè)百分點(diǎn)；規上工業(yè)中私營(yíng)企業(yè)增加值增長(cháng)9.1%，比去年同期加快2.4個(gè)百分點(diǎn)；制造業(yè)PMI已連續兩個(gè)月位于擴張區間，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預期指數也連續三個(gè)月位于56%以上的較高景氣區間。

不過(guò)，仍有分析認為，工業(yè)經(jīng)濟仍有一定壓力。一德期貨宏觀(guān)分析師肖利娜表示，當前外部不確定性因素加大，外需負向擾動(dòng)增多，使工業(yè)品供需兩端均受抑制。

平安證券分析師陳曉、魏偉也認為，1-4月汽車(chē)制造、計算機通信電子制造表現較弱，或分別受當前內需、外需較弱拖累，考慮未來(lái)房地產(chǎn)投資、出口仍存向下壓力，預計工業(yè)增加值也會(huì )相應承壓。

對此，市場(chǎng)也正期待現有政策能進(jìn)一步發(fā)揮效用，或者能有更精準有力政策出臺以強化支撐。中國國際金融期貨研究所首席經(jīng)濟學(xué)家趙慶明表示，一般政策發(fā)揮效力要半年時(shí)間左右，2018年第4季度，國家出臺多項刺激措施，因此預計5月份經(jīng)濟數據將有所回升。

張亞麗認為，我國仍有較大政策空間，包括現有政策紅利也有待釋放。

此外，針對被認為“拖累”工業(yè)經(jīng)濟的汽車(chē)行業(yè)，張亞麗認為，國家有關(guān)“汽車(chē)下鄉”政策的醞釀實(shí)施也將帶來(lái)可期效果，“這也意味著(zhù)，未來(lái)政策一大著(zhù)力點(diǎn)是刺激內需”。