神華國電合并重組的積極影響及建議

8月28日，經(jīng)報國務(wù)院批準，中國神華集團有限責任公司（下稱(chēng)“神華”）與國電集團公司（下稱(chēng)“國電”）合并重組為國家能源投資集團有限責任公司（下稱(chēng)“國家能源集團”）。據估算，成立后的國家能源集團資產(chǎn)規模僅次于國家電網(wǎng)、中石油和中石化，成為目前我國第四大能源央企。此次自國資委成立以來(lái)最大的能源央企重組案，勢必對我國現有能源產(chǎn)業(yè)格局帶來(lái)深刻而巨大的影響。同時(shí)，外界對此次合并重組存在一定的擔心。

一、五大積極影響

1有利于發(fā)揮各自比較優(yōu)勢，形成全產(chǎn)業(yè)鏈競爭優(yōu)勢，推動(dòng)向綜合能源企業(yè)集團轉變

首先，神華和國電業(yè)務(wù)范圍雖然廣泛，但在主業(yè)上各有側重。從產(chǎn)業(yè)布局上看，兩者重組具有較強的互補性。例如，神華是我國最大的煤炭生產(chǎn)企業(yè)。除煤炭生產(chǎn)銷(xiāo)售之外，還涉及火力發(fā)電、鐵路運輸、港口航運、煤制油煤化工等。而國電主營(yíng)業(yè)務(wù)涉及發(fā)電、煤炭、金融、科技環(huán)保四大板塊，去年底發(fā)電裝機容量1.43億千瓦，其中風(fēng)電裝機達到2583萬(wàn)千瓦，排名世界第一。因此，兩者合并重組均能發(fā)揮各自比較優(yōu)勢：國電在風(fēng)電領(lǐng)域的優(yōu)勢不僅與神華以火電為主的裝機結構互補，還可彌補神華碳排放量較大的問(wèn)題，增強其發(fā)展清潔能源的優(yōu)勢，最大限度改善其產(chǎn)業(yè)結構。而神華則可提供穩定煤炭供應，增強國電火電的盈利能力，同時(shí)能夠對國電短期利潤可能不甚理想的風(fēng)電等新能源業(yè)務(wù)，提供一定資金支持，降低其負債率。其次，按照神華、國電兩大集團目前的業(yè)務(wù)范圍，合并后的國家能源集團將涵蓋煤炭開(kāi)采與銷(xiāo)售、發(fā)電與熱力生產(chǎn)、港口鐵路航運、煤化工、金融、節能與裝備制造等業(yè)務(wù)，橫跨多個(gè)行業(yè)門(mén)類(lèi)?？梢灶A想，未來(lái)國家能源集團將在煤炭、火電、風(fēng)電、煤制油及煤化工等四大領(lǐng)域擁有世界一流的平臺，真正成為各項業(yè)務(wù)競爭能力均擁有競爭力的綜合能源企業(yè)集團。

2煤電聯(lián)營(yíng)有利于緩解煤電矛盾，將外部矛盾內部化，降低協(xié)調成本

作為電力產(chǎn)業(yè)鏈的上下游——火電和煤炭行業(yè)之間的供需矛盾一直是制約我國社會(huì )發(fā)展的問(wèn)題之一。近10多年來(lái)，由于電價(jià)機制影響，煤電價(jià)格聯(lián)動(dòng)政策尚不協(xié)調，經(jīng)常出現“煤好電不好”“電好煤不好”的所謂“蹺蹺板”情況。2016年以來(lái)，國內煤炭?jì)r(jià)格暴漲讓此問(wèn)題更加凸顯，火電企業(yè)的效益和效率全面大幅下滑。2016年煤電企業(yè)全年業(yè)績(jì)“腰斬”；2017年上半年國電等五大發(fā)電集團煤電利潤下降146.7%，虧損123億元，與4.2萬(wàn)億元的資產(chǎn)規模很不匹配。而作為煤炭行業(yè)龍頭代表，神華集團2017年中期凈利潤同比增長(cháng)達147.4%，足見(jiàn)當前煤電盈利格局的轉變。為理順煤電關(guān)系，緩解煤電矛盾，政府也進(jìn)行了長(cháng)期而艱苦的探索。在煤電價(jià)格聯(lián)動(dòng)政策推行效果不彰的情況下，實(shí)現煤電聯(lián)營(yíng)，構建煤電一體化被認為是解決煤電矛盾的“藥方”。2016年5月國家發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于發(fā)展煤電聯(lián)營(yíng)的指導意見(jiàn)》，要求提高煤電聯(lián)營(yíng)資源利用效率，增強煤電聯(lián)營(yíng)專(zhuān)業(yè)化管理水平，提升煤電聯(lián)營(yíng)項目競爭力。此次神華與國電重組，通過(guò)設立合資公司對雙方重合度較高的火電發(fā)電業(yè)務(wù)進(jìn)行整合，有利于深化雙方業(yè)務(wù)合作，形成長(cháng)期穩定的煤炭供應關(guān)系，大幅提升神華與國電煤電一體化程度。未來(lái)在母公司的協(xié)調下，可將之前的外部矛盾進(jìn)行企業(yè)內部化處理，不僅能大大降低協(xié)調成本，還將有效平抑煤炭和電力價(jià)格波動(dòng)，一定程度上緩解煤電矛盾。

3有利于推動(dòng)推進(jìn)能源供給側結構性改革，防范化解煤電產(chǎn)能過(guò)剩風(fēng)險

自我國經(jīng)濟進(jìn)入新常態(tài)以來(lái)，能源消費增速明顯放緩，煤炭、煤電產(chǎn)能均出現了過(guò)剩。煤電產(chǎn)能過(guò)剩的原因很多，有審批權下放的因素，有前幾年煤價(jià)低迷的刺激，也有地方政府盲目追求GDP的沖動(dòng)，其中還有一個(gè)重要原因，那就是五大發(fā)電企業(yè)及地方電力企業(yè)在火電等領(lǐng)域的競爭日益加劇，重復建設、同質(zhì)化競爭、內耗嚴重。2016年2月，國家出臺化解煤炭過(guò)剩產(chǎn)能政策。2017年初國家能源局出臺11個(gè)省市煤電控產(chǎn)能方案，涉及85個(gè)煤電項目的停建和緩建。2017年7月26日國家發(fā)展改革委等16部委聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推進(jìn)供給側結構性改革防范化解煤電產(chǎn)能過(guò)剩風(fēng)險的意見(jiàn)》，鼓勵和推動(dòng)大型發(fā)電集團實(shí)施重組整合，鼓勵煤炭、電力等產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)發(fā)揮產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同效應，加強煤炭、電力企業(yè)中長(cháng)期合作，穩定煤炭市場(chǎng)價(jià)格;支持優(yōu)勢企業(yè)和主業(yè)企業(yè)通過(guò)資產(chǎn)重組、股權合作、資產(chǎn)置換、無(wú)償劃轉等方式，整合煤電資源。因此，神華、國電合并重組后，必然會(huì )對自身所屬資產(chǎn)進(jìn)行優(yōu)劣排序，以便讓最應該退出的產(chǎn)能適時(shí)退出，最大程度上減少重復投資，大幅去除煤炭、電力過(guò)剩產(chǎn)能。這必將有利于火電行業(yè)集中度提高，對推動(dòng)煤電“去產(chǎn)能”，提高行業(yè)盈利水平，推動(dòng)能源供給側改革也具有引領(lǐng)作用。

4有利于提升我國能源企業(yè)國際競爭力，推動(dòng)其走出去，融入和服務(wù)“一帶一路”倡議

在經(jīng)濟全球化的大環(huán)境下，企業(yè)尤其是大型企業(yè)之間的競爭，不能將眼光局限在國內，而是應登高望遠，放眼全球，要認識到我們的競爭對手不僅是內部企業(yè)之間的競爭，還有來(lái)自外部的國際化大企業(yè)這樣的大鱷的競爭。例如，在電力領(lǐng)域，法國電力2016年總資產(chǎn)就超過(guò)2萬(wàn)億人民幣。黨的十八大報告也指出，要“加快走出去步伐，增強企業(yè)國際化經(jīng)營(yíng)能力，培育一批世界水平的跨國公司”。所以，未來(lái)為應對國際市場(chǎng)挑戰，作為領(lǐng)頭羊的國內能源企業(yè)，需要通過(guò)并購重組實(shí)現優(yōu)勢互補，強強聯(lián)手，打造富有競爭力的戰略產(chǎn)業(yè)、培植核心競爭力，成為具有技術(shù)優(yōu)勢、創(chuàng )新優(yōu)勢的企業(yè)，提升參與全球化競爭的能力。從問(wèn)題導向看，目前國內面臨嚴重的產(chǎn)能過(guò)剩，部分需要依靠出口和產(chǎn)能輸出來(lái)化解，在國際市場(chǎng)萎縮的背景下，強強聯(lián)合的方式短期內可以避免內部的惡性競爭，打造國家品牌，對“走出去”效果最為明顯。神華國電合并重組有利于整合資源，形成合力，減少海外同業(yè)競爭和重復建設，最大程度上發(fā)揮自身優(yōu)勢，在煤炭清潔利用和風(fēng)電開(kāi)發(fā)上迅速占據一席之地。在“一帶一路”倡議的背景下，沿線(xiàn)國家和地區在發(fā)電和供電能力方面存在巨大缺口，兩者合并重組有利于更加積極主動(dòng)地融入和服務(wù)國家“一帶一路”重大倡議。

5為央企合并重組探索新模式，或將成為能源供給側改革與國企改革的新標桿

綜觀(guān)近年來(lái)國企合并重組模式可以發(fā)現，盡管目的都是為了提高資源配置效率減少內耗，促進(jìn)企業(yè)轉型升級，提高企業(yè)經(jīng)濟效益，不斷增強國有經(jīng)濟的活力、控制力、影響力、競爭力和抗風(fēng)險能力。但在不同時(shí)期，由于國企所面臨的問(wèn)題不一樣，合并重組過(guò)程中所采取的方式或手段不盡相同。例如，2010年之前央企合并重組主要是強勢企業(yè)兼并弱勢企業(yè)，目的是希望打造出更多的世界500強企業(yè)，同時(shí)保持行業(yè)內的一定競爭。而在經(jīng)濟新常態(tài)下，據國資委官員介紹，央企合并重組的方式有四種：一是橫向聯(lián)合的重組，如南車(chē)與北車(chē)合并模式；二是圍繞產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢互補的縱向整合，如中電投和國家核電；三是吸收并入的重組，如中外運長(cháng)航并入招商局；四是“共享共建”的新組建方式，如三家通訊企業(yè)共同出資成立的中國鐵塔公司，中航動(dòng)力、中航動(dòng)控與成發(fā)科技共同組建的中國航發(fā)。如今，國電和神華合并重組既是嘗試跨行業(yè)、上下游縱向一體化的重組，也有同種業(yè)務(wù)之間的交叉合并，是橫向的。從規模實(shí)力上講，兩者是強強聯(lián)合，而不是以大吃小，吞并的方式。此外，十八屆三中全會(huì )提出，要新建或改組建立國有資本投資運營(yíng)公司。未來(lái)所有央企將按照產(chǎn)業(yè)集團、投資公司、運營(yíng)公司三類(lèi)劃分，所有央企都將納入分類(lèi)，進(jìn)行改組或者兼并重組。據披露，合并后的國家能源集團事實(shí)上將作為國有資本投資平臺，承繼國有資本投資公司試點(diǎn)資格，成為大能源領(lǐng)域的公司制、市場(chǎng)化出資人代表?？梢?jiàn)，神華國電的合并重組與組建國有資本投資運營(yíng)公司的改革是同步的，符合國有企業(yè)改革頂層設計的重組文件精神，既形成了完整的產(chǎn)業(yè)鏈，又開(kāi)拓了能源國企改革新的探索之路，對其他相關(guān)企業(yè)未來(lái)發(fā)展起到引導作用，或將成為能源供給側改革與國企改革的新標桿。

二、相關(guān)擔心及政策建議

當然，對于此次神華國電合并重組，我們在看到其積極一面的同時(shí)，也存在一些擔心或疑慮，需要引起相關(guān)部門(mén)的重視。

1煤電一體化或煤電合營(yíng)只能暫時(shí)緩解煤電矛盾，但不能徹底解決，治標不治本，必須通過(guò)推進(jìn)電力市場(chǎng)化改革來(lái)解決

煤電矛盾產(chǎn)生的深層次根源是目前煤、電兩個(gè)行業(yè)管理體制、運行機制的根本差異，是政府計劃體制與市場(chǎng)運行機制的嚴重沖突，即“市場(chǎng)煤”與“計劃電”的沖突，外在表現是煤炭已經(jīng)市場(chǎng)化，屬于市場(chǎng)機制，但電力大部分還是計劃電量、標桿電價(jià)，屬于政府定價(jià)下的計劃體制。不僅如此，煤電矛盾還與政府部門(mén)、煤企、電企、用戶(hù)、鐵路各方之間利益博弈密切相關(guān)。如前文所述，在電力市場(chǎng)化改革尚未完成的情況下，煤電聯(lián)營(yíng)的核心是把本由外部市場(chǎng)交易的業(yè)務(wù)轉變?yōu)樵趨f(xié)議企業(yè)之間或企業(yè)內部進(jìn)行，以?xún)炔康膮f(xié)調來(lái)解決行業(yè)供需矛盾。這種方式對某一企業(yè)來(lái)說(shuō)只能暫時(shí)緩解煤電矛盾，權宜之計，但不能改變外在的煤電矛盾，而且在實(shí)際運行中仍會(huì )遭遇此矛盾，所以說(shuō)“治標不治本”，要想徹底根除煤電矛盾，唯一出路是通過(guò)繼續深化電力體制改革，按照“放開(kāi)兩頭，管住中間”的思路，在發(fā)電側、售電側逐步實(shí)現“充分競爭、定場(chǎng)定價(jià)”，破除“計劃電”與“市場(chǎng)煤”矛盾產(chǎn)生的體制掣肘，才能實(shí)現此目的。

2在煤電行業(yè)產(chǎn)生“鯰魚(yú)效應”，刺激更多企業(yè)合并重組，不排除在某區域內形成新的壟斷，進(jìn)而與電力市場(chǎng)化改革方向相違背

2002年電改的最大成果之一就是發(fā)電側形成了一個(gè)競爭相對公平的行業(yè)格局。五大發(fā)電集團在經(jīng)歷10多年發(fā)展后，目前規模、業(yè)績(jì)等盡管有些許差異，但差異不大，基本是等量齊觀(guān)、齊頭并進(jìn)。如今，神華國電合并重組后，立馬就成為國內最大的煤炭集團與發(fā)電集團。不僅產(chǎn)業(yè)集中度得到了提高，而且在資產(chǎn)規模、負債率、產(chǎn)業(yè)鏈、綜合實(shí)力上，國家能源集團都有明顯的競爭優(yōu)勢，成為名副其實(shí)的“巨無(wú)霸”“帶頭大哥”，猶如鯰魚(yú)一樣，打破了現有的市場(chǎng)格局。未來(lái)其他電力企業(yè)想要與之競爭，也不得不與其他同類(lèi)或上下游企業(yè)合并重組，結果就是電力企業(yè)體量越來(lái)越大，對市場(chǎng)影響力和控制力越來(lái)越強，但數量越來(lái)越少。這種情況與新電改提出的改革目標“培育更多市場(chǎng)主體，減少壟斷和操縱市場(chǎng)，構建有效競爭的市場(chǎng)體系”有所沖突。

此外，如果從合并后成立的國家能源集團在全國市場(chǎng)份額看，以2016年數據計算，國家能源集團約占全國發(fā)電總量的12.4%，全國煤炭總產(chǎn)、銷(xiāo)量比例的13.9%和17.7%。雖然對國內市場(chǎng)有影響，但考慮到煤炭產(chǎn)能相對分散，目前還不具備壟斷優(yōu)勢，不會(huì )對國內煤炭?jì)r(jià)格形成沖擊。電力價(jià)格仍被政府控制，也不會(huì )受影響。但如果從局部地區的市場(chǎng)份額看，國家能源集團在某些省份占據60%-70%或更多的市場(chǎng)份額，這種情況下，就會(huì )出現壟斷的危險，需要引起政府高度重視和進(jìn)行強力監管。

3兩者合并重組應以市場(chǎng)配置為主，應注意避免“組而不合”及“大而不強”等問(wèn)題

中央企業(yè)合并重組其目的并非單純減少企業(yè)數量，而是要減少同業(yè)競爭，提高企業(yè)效率，打造國際領(lǐng)先的企業(yè)集團。而合并重組后將面臨一系列難題，例如，企業(yè)戰略定位以及投資方向的確定、企業(yè)文化整合等，以前某些央企合并重組，尤其是規模相當企業(yè)的合并重組，主要是依靠行政性“拉郎配”，導致整合后實(shí)際業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)、人員管理方面并沒(méi)有實(shí)現協(xié)同效應，甚至出現“水土不服、形合而神不合”現象，未達到“1+1＞2”的目的。如今，神華國電合并重組只是萬(wàn)里長(cháng)征走完第一步，考慮到之前兩者企業(yè)規模相當，文化差異較大，未來(lái)的難題是能否形成和發(fā)揮協(xié)同效應，避免“組而不合”及“大而不強”等問(wèn)題，找到一條真正能夠實(shí)現“1+1＞2”的實(shí)操路徑。

（原文首發(fā)于2017年9月29日《電力決策與輿情參考》第35、36期）