CPI連續4月徘徊在“1時(shí)代” 或將在6月降準

CPI已持續4個(gè)月處于“1時(shí)代”！昨日，國家統計局發(fā)布5月份經(jīng)濟數據，CPI同比上漲1.2%，符合此前業(yè)界預期，但環(huán)比出現下降；而PPI則繼續呈現負增長(cháng)態(tài)勢。有專(zhuān)家指出，鑒于各項經(jīng)濟數據不盡如人意，貨幣政策將會(huì )進(jìn)一步放松，或將在6月降準。

CPI同比增長(cháng)1.2%連續4月處于1時(shí)代

國家統計局數據顯示，5月份居民消費價(jià)格指數(CPI)同比上漲1.2%，1至5月平均，全國居民消費價(jià)格總水平比去年同期上漲1.3%，這是該數字連續4個(gè)月處于“1時(shí)代”。而CPI環(huán)比則下降0.2%。

食品價(jià)格顯著(zhù)下降，是拉低5月份CPI的主要原因。國家統計局數據顯示，受到季節因素的影響，部分鮮活食品價(jià)格下降。除了豬肉價(jià)格恢復性同比上漲5.3%以外，鮮菜、鮮果和蛋價(jià)格分別下降9.2%、2.7%和1.2%，合計影響CPI下降0.39個(gè)百分點(diǎn)，超過(guò)當月CPI總降幅。

不過(guò)，非食品價(jià)格回升則達到了年內高點(diǎn)。5月非食品價(jià)格環(huán)比上漲0.2%，同比回升至1%，漲幅創(chuàng )年內新高。原油價(jià)格回升帶動(dòng)車(chē)用燃料類(lèi)價(jià)格環(huán)比回升4.7%，同比降幅收窄3.1個(gè)百分點(diǎn)至-13.2%。

交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平預計，三季度CPI同比或將小幅回升，部分月份可能高于2%，但全年平均物價(jià)將低于去年。他解釋道，豬肉價(jià)格將帶動(dòng)食品價(jià)格回升，而近期國際油價(jià)反彈，大宗商品價(jià)格震蕩企穩，將帶動(dòng)一系列產(chǎn)品價(jià)格企穩，非食品價(jià)格可能小幅回升。此外，近半年來(lái)已三次降息兩次降準，貨幣政策在穩健的基礎上持續偏松，流動(dòng)性投放對物價(jià)的抬升作用將顯現，但不會(huì )大幅推高物價(jià)水平。

PPI低位企穩連續39個(gè)月負增長(cháng)

作為經(jīng)濟重要指標之一，工業(yè)生產(chǎn)者出廠(chǎng)價(jià)格(PPI)環(huán)比在5月出現下降，0.1%的降幅比上月收窄0.2個(gè)百分點(diǎn)。而同比則下降4.6%。這是PPI連續第39個(gè)月同比負增長(cháng)。

盡管PPI低于此前市場(chǎng)預期，但連平認為，PPI已經(jīng)觸底企穩，隨著(zhù)原油相關(guān)產(chǎn)品的價(jià)格回升、購進(jìn)端價(jià)格企穩等因素，未來(lái)工業(yè)通縮狀況將得到改善，甚至環(huán)比回正，帶動(dòng)PPI價(jià)格上升。

國家統計局數據顯示，石油開(kāi)采及加工行業(yè)價(jià)格環(huán)比回升，石油和天然氣開(kāi)采、石油加工、有色金屬冶煉環(huán)比回升，漲幅分別為4.4%、3.6%、1.1%。

連平預計，三季度PPI跌幅就可能收窄。他表示，隨著(zhù)大宗商品價(jià)格企穩，特別是原油價(jià)格回升已較為明顯，石油天然氣、化工等行業(yè)價(jià)格可能出現企穩，將帶動(dòng)工業(yè)制品價(jià)格回升。一系列基建投資項目將改善需求，有助于PPI回升。今年P(guān)PI負的翹尾影響逐月縮小，對價(jià)格的下壓力度減弱。

■專(zhuān)家解讀

政策仍有寬松空間預計最快6月降準

5月份CPI、PPI數據不盡如人意，引發(fā)業(yè)界對下一步宏觀(guān)政策走勢的熱議。業(yè)內人士普遍認為，宏觀(guān)政策仍有繼續寬松的空間。而一些學(xué)者甚至認為，寬松政策最快將在6月份出現。

匯豐大中華區首席經(jīng)濟學(xué)家屈宏斌[微博]指出，鑒于各項經(jīng)濟數據不盡如人意，貨幣政策將會(huì )進(jìn)一步放松，“6月份或許出現50個(gè)基點(diǎn)的降準。”

而瑞銀證券也表示，下半年還有25個(gè)基點(diǎn)降息空間，降準空間則有100個(gè)基點(diǎn)左右。經(jīng)濟指標低迷、物價(jià)水平繼續低位徘徊、PPI實(shí)際融資成本仍處于高位，是政策將持續寬松的重要原因。“若經(jīng)濟運行仍不見(jiàn)好轉，未來(lái)可能再次小幅降息。”

不過(guò)，民生銀行首席經(jīng)濟研究員溫斌認為，盡管貨幣政策還有放松空間，但空間有限。他認為，經(jīng)過(guò)兩次“全面+定向”降準，金融體系流動(dòng)性寬松，商業(yè)銀行超額儲備增加；5月份貿易順差擴大至近600億美元，外匯占款或將增加，擠壓進(jìn)一步降準空間。