2月經(jīng)濟數據起色不大 二季度將回升

2月經(jīng)濟數據在本周已基本公布結束，各項主要宏觀(guān)經(jīng)濟數據紛紛下滑，尤其是今年前兩個(gè)月的投資、消費以及工業(yè)三項主要經(jīng)濟指標無(wú)一例外增速全線(xiàn)下滑。

多項指標大幅低于預期

國家統計局公布的數據顯示，今年1到2月份，規模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際僅增長(cháng)6.8%（以下增加值增速均為扣除價(jià)格因素的實(shí)際增長(cháng)率），比2014年12月份回落1.1個(gè)百分點(diǎn)；從環(huán)比看，2月份比上月增長(cháng)0.45%。據信息時(shí)報記者統計，2015年前兩月規模以上工業(yè)增加值增速創(chuàng )下了2009年6月以來(lái)的近六年新低。

與此同時(shí)，國家統計局還公布了全社會(huì )投資、消費、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資等多項數據，均大幅低于此前市場(chǎng)預期。投資方面，前兩月固定資產(chǎn)投資同比增長(cháng)13.9%，信息時(shí)報記者在對比歷史數據后也發(fā)現，這一數據相比2014年15.7%的投資增長(cháng)大幅下滑，同時(shí)創(chuàng )下自2002年來(lái)的十三年新低，只有基建投資維持了20%的較高增長(cháng)。

招商證券分析師張琪接受信息時(shí)報記者采訪(fǎng)時(shí)對此分析稱(chēng)，制造業(yè)的產(chǎn)能過(guò)剩和企業(yè)去杠桿令該領(lǐng)域投資持續低迷，前兩月增速僅為10.6%。而房地產(chǎn)領(lǐng)域也表現不佳，前兩月地產(chǎn)銷(xiāo)量增速跌幅更是擴大至-16.3%。“領(lǐng)先指標方面，受制于高庫存、銷(xiāo)售回暖有限的影響，前兩月房地產(chǎn)新開(kāi)工面積同比增速仍為負，這也給二季度地產(chǎn)投資帶來(lái)了較大隱憂(yōu)”。

出口數據出現反彈

今年前兩月的眾多經(jīng)濟數據中，僅出口數據反彈，新增人民幣貸款超出預期，其他經(jīng)濟指標均不同程度出現下滑。

央行昨日最新發(fā)布的2015年2月金融統計數據報告顯示，中國2月新增人民幣貸款為1.02萬(wàn)億元，大大超過(guò)預期的7500億元；當月社會(huì )融資規模為1.35萬(wàn)億元，高于預期的1萬(wàn)億元；廣義貨幣(M2)增速為12.5%，同樣高于預期的11%。

而今年1月新增的人民幣貸款為1.47萬(wàn)億元，環(huán)比來(lái)看2月數據較1月大幅減少了4500億元，不過(guò)還是超出了市場(chǎng)預期。

而海關(guān)總署周一發(fā)布的數據顯示，2月份我國進(jìn)出口總值1.7萬(wàn)億元人民幣，同比增長(cháng)11.3%。其中出口1.04萬(wàn)億元，同比增48.9%；但進(jìn)口6661億元，同比降20.1%。無(wú)論是進(jìn)口大降還是出口大增，均大幅偏離市場(chǎng)預期。

消費領(lǐng)域

今年前兩月社會(huì )消費品零售總額同比增長(cháng)10.7%，增速是繼2006年2月9.4%增速后的最低值，創(chuàng )了九年來(lái)新低。消費領(lǐng)域中的奢侈品消費大幅減少，如珠寶、化妝品消費增速僅為-2.4%和9.1%，油價(jià)下調和境內出游減少使石油相關(guān)制品消費出現6.7%負增長(cháng)。

投資方面

前兩月固定資產(chǎn)投資同比增長(cháng)13.9%，這一數據相比2014年15.7%的投資增長(cháng)大幅下滑，同時(shí)也創(chuàng )下自2002年來(lái)的十三年新低，只有基建投資維持了20%的較高增長(cháng)。

進(jìn)出口

2月份我國進(jìn)出口總值1.7萬(wàn)億元人民幣，同比增長(cháng)11.3%。其中出口1.04萬(wàn)億元，同比增48.9%；但進(jìn)口6661億元，同比降20.1%。無(wú)論是進(jìn)口大降還是出口大增，均大幅偏離市場(chǎng)預期。

人民幣貸款

中國2月新增人民幣貸款為1.02萬(wàn)億元，大大超過(guò)預期的7500億元；當月社會(huì )融資規模為1.35萬(wàn)億元，高于預期的1萬(wàn)億元；廣義貨幣(M2)增速為12.5%，同樣高于預期的11%。

分析

二季度經(jīng)濟將開(kāi)始回升

對于年初工業(yè)、投資以及消費均現疲弱，宏源證券分析師陳磊接受信息時(shí)報記者采訪(fǎng)時(shí)表示，制造業(yè)和房地產(chǎn)投資依舊保持下滑趨勢，缺錢(qián)和沒(méi)有需求成為今年投資數據下行的主要原因，產(chǎn)能過(guò)剩的煤炭、鋼鐵行業(yè)更是出現了較大幅度負增長(cháng)。而經(jīng)濟下行的壓力也已傳導至消費領(lǐng)域，雖然消費數據表現遠好于工業(yè)投資，但也預示著(zhù)經(jīng)濟運行狀態(tài)不佳。

“未來(lái)經(jīng)濟增速回穩還得依靠投資拉動(dòng)，發(fā)改委會(huì )加快基建項目的審批速度。”陳磊進(jìn)一步分析稱(chēng)，拉動(dòng)投資需要貨幣政策的配合，預計二季度初積極的財政政策將有所發(fā)力，央行將進(jìn)一步加大降準降息的貨幣政策力度，切實(shí)降低社會(huì )融資成本。

申銀萬(wàn)國首席宏觀(guān)分析師李慧勇對此也點(diǎn)評稱(chēng)，前兩月工業(yè)、投資以及消費數據均顯示經(jīng)濟比較差，工業(yè)增加值表現尤其低，接近2009年金融危機時(shí)期最嚴重水平，這意味著(zhù)政策需要加大馬力。“這次數據表現遜色，主要是市場(chǎng)低估了消費在經(jīng)濟周期下滑時(shí)的表現，而且出口也遜于預期。一般年初消費會(huì )比較強勁，從這一數據看，需要提防消費對經(jīng)濟的拖累”。

李慧勇表示，應堅持房地產(chǎn)去行政化，貨幣政策上配合降息降準，破除壟斷激發(fā)市場(chǎng)活力，中國經(jīng)濟才有恢復增速的希望。預計一季度雖然會(huì )是今年經(jīng)濟增速低點(diǎn)，但保持7%左右的問(wèn)題不大，二季度經(jīng)濟開(kāi)始回升，到三季度會(huì )是階段性高點(diǎn)。