光伏行業(yè)：2015年光伏并網(wǎng)目標將出臺

2015年光伏并網(wǎng)目標有望一季度出臺,可考慮從容布局板塊。國家能源局近日加急下發(fā)《國家能源局綜合司關(guān)于征求2015年光伏發(fā)電建設實(shí)施方案意見(jiàn)的函》(國能綜新能【2015】44號文),并要求各個(gè)相關(guān)單位于2015年2月6日前反饋書(shū)面意見(jiàn)。征求意見(jiàn)稿的附件《2015年全國光伏發(fā)電年度計劃新增并網(wǎng)規模表》已經(jīng)在網(wǎng)絡(luò )上流傳,征求意見(jiàn)稿中提到2015年新增并網(wǎng)規模目標15GW,同比增長(cháng)43%。我們判斷隨著(zhù)油價(jià)的走穩和2015年政策目標的明確,光伏板塊有望迎來(lái)從容布局時(shí)機,早期應關(guān)注業(yè)績(jì)穩定性強、估值水平低的白馬股,建議關(guān)注隆基股份(15PE 27x)、森源電氣(15PE 22x)、中利科技(15PE 18x)、愛(ài)康科技(15PE 22x)、陽(yáng)光電源(15PE 23x)、華北高速(15PE 15x)、首航節能(15PE 22x)、林洋電子(15PE 17x)、特變電工(15PE 17x)、易事特(15PE 28x)、航天機電(15PE 24x)。

重要觀(guān)點(diǎn):

分布式同比增速有望超過(guò)130%。根據能源局公布的2014年前三季度并網(wǎng)容量,全國并網(wǎng)容量3.79GW,其中分布式新增并網(wǎng)容量只有1.34GW。我們預計,2014年全國并網(wǎng)容量10.5GW,其中分布式新增并網(wǎng)容量3GW。2015年全國并網(wǎng)容量目標15GW,其中分布式新增并網(wǎng)容量目標7GW,同比增速超過(guò)130%。建議關(guān)注分布式進(jìn)展較快的標的:隆基股份、愛(ài)康科技、中利科技、陽(yáng)光電源、林洋電子。

弱化地面分布式,未來(lái)分布式光伏發(fā)展的重心仍應該是屋頂分布式光伏。目前流傳的征求意見(jiàn)稿附件顯示,2015年分布式光伏新增并網(wǎng)規模700萬(wàn)千瓦,其中屋頂分布式最低規模315萬(wàn)千瓦,我們認為這一最低規模的限制具有現實(shí)意義。我們判斷,“新增備案開(kāi)工的光伏電站項目規模不得超過(guò)年度實(shí)施方案中集中式光伏電站并網(wǎng)規模指標;分布式光伏應優(yōu)先建設屋頂分布式光伏發(fā)電項目,新增備案開(kāi)工的分布式光伏電站項目不得超過(guò)年度實(shí)施方案中分布式光伏并網(wǎng)規模指標”。

讓市場(chǎng)的手發(fā)揮作用,上網(wǎng)電價(jià)降低幅度與指標規模掛鉤。上網(wǎng)電價(jià)的下調是大勢所趨,但我們認為存在這樣的可能性,“對上網(wǎng)電價(jià)降低幅度10%以上的項目,國家能源局將按擴大1倍調增規模指標;上網(wǎng)電價(jià)降低幅度10%以?xún)鹊?按比例相應擴大規模”。