國際觀(guān)察：未來(lái)油價(jià)走高或許是誤判

路透社專(zhuān)欄作家約翰·坎普7月28日刊登文章認為，加州大學(xué)經(jīng)濟學(xué)家詹姆斯·漢密爾頓在其日前刊發(fā)的論文中對世界石油市場(chǎng)進(jìn)行大膽預測，認為“世界能源市場(chǎng)將發(fā)生徹底改變”的觀(guān)點(diǎn)，在很大程度上忽視了“頁(yè)巖油氣革命”給石油生產(chǎn)帶來(lái)的經(jīng)濟影響，同時(shí)低估了油價(jià)在技術(shù)影響下出現的變化。

漢密爾頓認為，“頁(yè)巖油氣革命”將僅僅被視為一個(gè)控制油價(jià)上漲的暫時(shí)性因素，隨著(zhù)新興經(jīng)濟體的發(fā)展及常規油田的不穩定能源供應，長(cháng)期來(lái)看，油價(jià)上漲是大勢所趨。

就此，坎普認為，漢密爾頓在其文章中集中討論了鉆探及壓裂頁(yè)巖井帶來(lái)的高成本、產(chǎn)量的迅速下降、頁(yè)巖井所謂的“不盈利”狀態(tài)，以及北美革命能否在世界其他地區進(jìn)行復制等問(wèn)題。然而，這部分論述過(guò)于強調原油生產(chǎn)面臨的難度及其成本困境。

漢密爾頓的觀(guān)點(diǎn)是，2008年以來(lái)，北美頁(yè)巖油氣革命使得油氣產(chǎn)量大幅增長(cháng)，石油峰值理論受到質(zhì)疑。這一理論也由“供應即將耗盡論”重新改寫(xiě)成更為復雜的價(jià)格上漲論。石油峰值論的支持者現在將論據指向不斷增長(cháng)的生產(chǎn)成本及不斷減少的能源投資回報，并聲稱(chēng)目前的產(chǎn)量難以為繼，更不用說(shuō)產(chǎn)量進(jìn)一步增加了。

漢密爾頓同時(shí)在論文中寫(xiě)道，盡管高油價(jià)限制了發(fā)達經(jīng)濟體的消費行為，然而石油需求量仍被新興市場(chǎng)推高。他認為，2005年以來(lái)，石油產(chǎn)量就以“低質(zhì)量”的形式增長(cháng)，即非常規能源密度低于常規原油。此外，由于生產(chǎn)成本高，“頁(yè)巖油氣革命”的復制難度較高，文章對頁(yè)巖油能否改變能源供應前景表示質(zhì)疑。

坎普認為，漢密爾頓的文章混淆了干氣井與更具經(jīng)濟吸引力的濕氣井。如果油井不具有盈利價(jià)值，那么北達科他州和得克薩斯州不會(huì )經(jīng)歷鉆探繁榮的景象，而這兩個(gè)州的鉆井數及石油工程師數量都達到了30年來(lái)的最高水平。

針對漢密爾頓所謂的“低質(zhì)量”天然氣，坎普表示，根據美國能源信息署（EIA）數據顯示，“頁(yè)巖油氣革命”顯著(zhù)增加了液化天然氣及原油的數量。單純地說(shuō)石油行業(yè)發(fā)現的是“低質(zhì)量”碳氫化合物是不科學(xué)的。

坎普同時(shí)指出，漢密爾頓的文章還混淆了2005年至2008年同2009年至2014年這兩個(gè)時(shí)間段。前者是產(chǎn)量難以滿(mǎn)足需求，后者則是頁(yè)巖產(chǎn)量快速增長(cháng)然而全球需求有所放緩。

漢密爾頓認為，現在的油價(jià)并不會(huì )真實(shí)反映石油價(jià)值。目前的價(jià)格接近歷史高位，20世紀90年代及本世紀初，油價(jià)卻在底部徘徊。即使油價(jià)每桶回落二三十美元甚至40美元，這在歷史上依然算是高價(jià)?？财照J為，用現在的高價(jià)同10年前的低價(jià)相比，顯然是不合理的。

坎普認為，從基本意義上說(shuō)，油氣行業(yè)自誕生之日起，其成本就處于上升階段。就采掘業(yè)而言，易開(kāi)采的石油先被開(kāi)采出來(lái)，此后自然是較為昂貴的石油。漢密爾頓所闡述的成本增長(cháng)存在于石油工業(yè)生產(chǎn)史的每一個(gè)階段。

此外，論文對氣候變化、有關(guān)限制化石能源消費的政策、石油燃料在運輸市場(chǎng)中面臨的挑戰等因素只字未提，而從中長(cháng)期來(lái)看，這些都可能是壓低油價(jià)的因素?？财照J為，油價(jià)的前景尚難以確定，目前油價(jià)處于異常高位，因此在未來(lái)應該將出現下跌走勢。