西部投顧點(diǎn)評：2013年10月CPI、PPI數據點(diǎn)評

事件：2013年11月9日，國家統計局公布數據顯示，10月份全國居民消費價(jià)格指數(CPI)同比上漲3.2%，其中食品類(lèi)價(jià)格上漲6.5%，非食品價(jià)格上漲1.6%；全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠(chǎng)價(jià)格同比下降1.5%，環(huán)比持平。

點(diǎn)評：

1、10月份CPI較為平穩，主要是跟節日消費有關(guān)，由于食品價(jià)格回落，10月份食品價(jià)格環(huán)比下降，而非食品價(jià)格上漲較為明顯,尤其是服務(wù)類(lèi)、旅游類(lèi)。在糧食等基本農產(chǎn)品供應充足的背景下，未來(lái)兩個(gè)月物價(jià)大幅上漲的可能性較小,全年物價(jià)漲幅控制在3.5%以下應該沒(méi)有問(wèn)題,預計四季度CPI漲幅將在3%以上。

2、10月份PPI同比下降，環(huán)比持平，顯示出經(jīng)濟企穩回升，制造業(yè)的需求有上揚的趨勢，數據方面雖然有所改善，但改善的幅度并不顯著(zhù)，產(chǎn)能過(guò)剩還是困擾整個(gè)工業(yè)，全球需求比較低迷，未來(lái)依然存在底部波動(dòng)狀況，PPI要擺脫負增長(cháng)和蕭條還需等待。

3、從10月份宏觀(guān)經(jīng)濟數據來(lái)看，CPI同比漲幅小于此前市場(chǎng)預期，隨著(zhù)經(jīng)濟增速回落，未來(lái)通脹壓力并不具有較強的持續性。結合近期大盤(pán)的走勢變化分析，A股在十八屆三中全會(huì )召開(kāi)前夕持續走低，市場(chǎng)對于改革政策紅利的預期大大降低，前期受到資金熱烈追捧的土地流轉、民營(yíng)銀行、互聯(lián)網(wǎng)金融、油氣改革等題材股的炒作力度全面降溫。從目前市場(chǎng)的關(guān)注重點(diǎn)看,三中全會(huì )助推A股頂層設計,新股發(fā)行改革將是市場(chǎng)焦點(diǎn)。經(jīng)濟轉型將繼續拉動(dòng)成長(cháng)性行業(yè)崛起，科技、媒體和通信產(chǎn)業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)金融等成長(cháng)性公司依然具有很大的發(fā)展空間。改革紅利的釋放是一個(gè)長(cháng)期過(guò)程，金改、土改、電改、油改、醫改以及國資國企改革等投資主題將具有非常強的生命力，經(jīng)濟轉型過(guò)渡期需要培育新一輪增長(cháng)周期的支柱產(chǎn)業(yè)。三中全會(huì )之后，對相關(guān)的改革受益行業(yè)及個(gè)股進(jìn)行持續、深入的挖掘，將會(huì )成為A股市場(chǎng)的長(cháng)期亮點(diǎn)，未來(lái)市場(chǎng)孕育著(zhù)較多的結構性投資機會(huì )。在四季度宏觀(guān)經(jīng)濟持續復蘇的背景下，后市大盤(pán)持續下跌空間不大,滬指短線(xiàn)擊穿2100點(diǎn)后有望迎來(lái)超跌反彈行情，銀行、電力等低估值藍籌品種的表現值得重點(diǎn)關(guān)注。在持倉配置方面,可以逢低適當加大節能環(huán)保、醫療服務(wù)、家電以及食品等板塊的投資比重。