未來(lái)碳市場(chǎng)路在何方？

“以前做項目，有《京都議定書(shū)》的約束，能看見(jiàn)整個(gè)行業(yè)未來(lái)?，F在做什么？整個(gè)行業(yè)又開(kāi)始非常彷徨?！睏钪橇颊f(shuō)。

作為國內CDM項目中介機構一致人和國際環(huán)境科技有限公司的總經(jīng)理，楊智良從哥本哈根回來(lái)后，不停地與數以百計的國內CDM項目業(yè)主溝通后期投資策略。

CDM(Clean Development Mechanism)是清潔發(fā)展機制的簡(jiǎn)稱(chēng)，為《京都議定書(shū)》引入的靈活履約機制，允許發(fā)達國家通過(guò)購買(mǎi)發(fā)展中國家的減排項目所產(chǎn)生的減排數額來(lái)履行減排量。

國家發(fā)展改革委氣候司1月7日發(fā)布的數據顯示，截至2009年12月底，中國正式批準2327個(gè)CDM項目。但獲聯(lián)合國EB(清潔發(fā)展機制執行理事會(huì ))核證的項目增加緩慢，僅有702個(gè)項目注冊。

哥本哈根氣候會(huì )議之后，CDM的買(mǎi)家幾乎處于停頓狀態(tài)，碳交易量和交易價(jià)格都在下降。1月19日，CER(核證減排量，只有EB頒發(fā)了CER證書(shū)之后，減排指標CER才能在國際碳市場(chǎng)上交易)的價(jià)格由去年的13歐元跌到了11.91歐元。

CDM是一種基于市場(chǎng)手段來(lái)推動(dòng)低碳經(jīng)濟發(fā)展的手段，然而始終參與這一議題的哥本哈根氣候會(huì )議中國代表團成員段茂盛透露：“這可能是共識最少的議題之一，其他議題不管怎么樣，基本上到哥本哈根時(shí)，都有談判的基礎案文。而這個(gè)議題大家根本就沒(méi)有一致意見(jiàn)?！?/p>

“后《京都議定書(shū)》的不確定，是碳市場(chǎng)最大的風(fēng)險?！盢GO“氣候組織”提供給本刊的《從商業(yè)角度看2012年后碳市場(chǎng)調查報告》說(shuō)。

變數

中國風(fēng)電[0.81 0.00%]項目產(chǎn)出的CER，一直被一級市場(chǎng)買(mǎi)家看好并愿意支付高價(jià)。但2009年，中國提交的近百個(gè)風(fēng)電項目中，僅10個(gè)左右成功注冊。更讓業(yè)界震驚的是，2009年12月4日的EB51次會(huì )議上，中國50個(gè)風(fēng)電項目中，有10個(gè)項目被拒，近30個(gè)項目被要求進(jìn)一步審核或修改。

“這對產(chǎn)業(yè)會(huì )有重大影響，因為可再生能源的共性是相同的?！笨ū灸茉赐顿Y咨詢(xún)有限公司CDM項目經(jīng)理張飛達對本刊記者說(shuō)。

“水電和風(fēng)電項目的方法學(xué)很類(lèi)似。2008年，水電項目占我國CDM項目的三分之一，被批準的國內風(fēng)電項目和水電項目合起來(lái)占到全部CDM項目的一半以上?！北本┯孂i信息咨詢(xún)有限公司風(fēng)電行業(yè)分析師王淑娟對《瞭望東方周刊》說(shuō)。2009年12月24日，國家發(fā)改委最新批準了48個(gè)CDM項目，其中風(fēng)電項目占到17個(gè)，水電項目為15個(gè)。

美國遠見(jiàn)氣候咨詢(xún)公司經(jīng)理李月說(shuō)，EB已對中國的水電CDM項目以同樣的問(wèn)題開(kāi)始“發(fā)難”。

我國可再生能源CDM項目占到被批準國內項目的三分之二，中國資源利用協(xié)會(huì )可再生能源專(zhuān)業(yè)委員會(huì )的劉穎同樣擔心，風(fēng)電水電遇到的問(wèn)題，會(huì )擴展到其他類(lèi)型的項目上。

之前按照技術(shù)測算，我國CDM項目的最大潛力在電力行業(yè)，能夠提供的減排量占到總潛力的一半以上。然而按照不久前公布的新的減排基準線(xiàn)，單位發(fā)電量的減排量平均減少了9.2%。

CDM項目必須通過(guò)認證才能進(jìn)行交易?！板e過(guò)了項目開(kāi)發(fā)的黃金期(項目立項階段)，項目就一文不值了?！比鹭S華庭國際咨詢(xún)有限公司合伙人賈輝說(shuō)。

按照《京都議定書(shū)》，發(fā)達國家承擔減排義務(wù)的第一個(gè)承諾期是2008~2012年，因此，CDM項目必須在2012年底之前取得認證?！斑@部分的量不做出來(lái)就廢了?！贝筇齐娏DM項目辦公室主任唐人虎說(shuō)。

2012年后的碳市場(chǎng)如何變化，CDM機制是否存在或者以何種形式存在？一個(gè)不明確的未來(lái)極大地打擊了各家機構繼續參與CDM的積極性，導致投資處于保守觀(guān)望狀態(tài)，造成了目前很多項目停滯不前?！皻夂蚪M織”的報告說(shuō)。

劉穎向本刊證實(shí)了這點(diǎn)，“我們目前的策略是做好現有的項目，盡快提交注冊。市場(chǎng)那邊就會(huì )弱化一些，不急于去開(kāi)發(fā)?！?/p>

許多業(yè)內人士告訴本刊記者，2009年，年底和年初市場(chǎng)環(huán)境冰火兩重天。雖說(shuō)遭遇金融危機，但CDM項目在年初依然火熱，咨詢(xún)公司都忙著(zhù)投標，有些業(yè)主單位一次能推出10個(gè)項目?！岸缃?，大家沒(méi)有獲得可以參與到大規模投標項目的信息?！眲⒎f說(shuō)。

模式之困

CDM在中國采取雙邊開(kāi)發(fā)機制，最初，還有項目業(yè)主承擔一部分前期設計、包裝、注冊費用。但由于市場(chǎng)火爆，絕大多數都由買(mǎi)家承擔了前期費用。

一個(gè)年減排量10萬(wàn)噸的風(fēng)電的注冊成本是75萬(wàn)人民幣左右，根據目前已注冊成功的項目測算，加上咨詢(xún)公司的費用，在中國前期開(kāi)發(fā)CDM項目的費用大致在70萬(wàn)~150萬(wàn)之間。

“雙邊開(kāi)發(fā)，中國業(yè)主和買(mǎi)家之間就相當于簽訂了一個(gè)遠期的OTC，像賣(mài)樓花似的?！眲Ⅸi說(shuō)，這也就是為什么中國的CER價(jià)格低于歐洲市場(chǎng)的價(jià)格，買(mǎi)家當然不會(huì )出比現貨更高的價(jià)格。

“在業(yè)務(wù)發(fā)展的初期，采用雙邊是正確的，但帶來(lái)的弊端是永遠與市場(chǎng)人為隔離，永遠要依靠國際買(mǎi)家?！眹H碳指標買(mǎi)家排名第一的英國益可環(huán)境國際金融集團中國公司董事長(cháng)何曉松說(shuō)，有必要積極探討單邊的可能性。印度與中國的最大不同，就是他們的項目多采用單邊形式。

單邊形式，即由業(yè)主自己承擔前期開(kāi)發(fā)費用的項目，把注冊成功的CDM項目所產(chǎn)生的CER存儲起來(lái)，以供未來(lái)使用或出售，借此控制市場(chǎng)波動(dòng)和降低減排成本。

本刊記者查閱資料發(fā)現，2009年12月底，發(fā)改委通過(guò)的48個(gè)項目中只有4個(gè)單邊項目。

據悉，大唐集團單邊項目的售價(jià)比普通雙邊項目的售價(jià)高20%~40%。

未來(lái)市場(chǎng)空間

碳市場(chǎng)在中國一度是暴利行業(yè)。大批買(mǎi)家扎進(jìn)中國。張飛達曾經(jīng)做過(guò)統計，市面上出現過(guò)的開(kāi)發(fā)機構、買(mǎi)家有300個(gè)。高暢把買(mǎi)家分為3類(lèi)，銀行、投行中間商和最終用戶(hù)買(mǎi)家。

2008年市場(chǎng)火爆之時(shí)，一噸CER的價(jià)格，國內和歐洲市場(chǎng)之間有近20歐元的價(jià)差。不僅投行在投機，一些中介機構也在國外注冊，以買(mǎi)家的身份來(lái)持有自己開(kāi)發(fā)的碳資產(chǎn)。

“各種來(lái)歷的買(mǎi)家很多，打著(zhù)購買(mǎi)碳資產(chǎn)的名義來(lái)，實(shí)際上背后的資產(chǎn)并不多?！?張飛達說(shuō)，雷曼做過(guò)一個(gè)公式，把碳基金的資本金拿出來(lái)，除以它自己擁有的碳資產(chǎn)，就會(huì )發(fā)現，每個(gè)碳資產(chǎn)下面只有0.1美元。

金融危機襲來(lái)，那些國際買(mǎi)家全轉身了?！袄茁沽?，花旗不干了。有好多銀行把這個(gè)部門(mén)砍掉了?！?/p>

“真正處于活躍狀態(tài)，每年至少有4到5個(gè)項目交易完成的國際買(mǎi)家不到30個(gè)，項目總體數量超過(guò)20個(gè)的買(mǎi)家，不到30家?！睆堬w達說(shuō)。

2008年至2012年，發(fā)達國家溫室氣體的減排量比1990年基礎上平均減少5.2%，CDM市場(chǎng)是按照《京都議定書(shū)》對發(fā)達國家締約方規定的2012年的這個(gè)減排量化指標產(chǎn)生的。

“這樣測算下來(lái)，2012年之前“京都”機制下的中國碳市的空間(潛力)大約是10億噸左右，占所有CDM減排量的40%~50%?！鄙綎|CDM技術(shù)中心的劉文正告訴《瞭望東方周刊》。

而從現在到2012年，僅僅剩下40個(gè)月的時(shí)間，中國能提供的CER量將大大降低。王淑娟說(shuō)，一是新減排基準線(xiàn)變更。和2008年底公布的數字相比，單位發(fā)電量平均減少了9.2%，未來(lái)的簽發(fā)量也會(huì )減少9.2%。二是項目注冊流程越來(lái)越長(cháng)，風(fēng)險加大。業(yè)內認可的注冊年限平均為18個(gè)月，而現在由于項目被復審、被拒的幾率大大增加，因此有60%的項目都無(wú)法在產(chǎn)生減排量之前簽發(fā)。

而作為當前最大的CER市場(chǎng)，歐盟尚未確定哪些來(lái)自中國的水電項目碳信用額可在2012年之后用于其排放交易體系。

“不管明年年底達成什么，這個(gè)事還是要做。所有國家都不反對碳市場(chǎng)。你的指標只要拿到手里，將來(lái)肯定會(huì )升值，但什么時(shí)候升值，就說(shuō)不好了?！倍蚊⒄f(shuō)。