冬季氣候并未改變國際天然氣市場(chǎng)走勢

12月和1月的極端天氣為美國和英國天然氣價(jià)格提供了暫時(shí)支撐。

過(guò)去幾周美國和英國天然氣價(jià)格顯著(zhù)上漲,原因在于北半球低于平均水平的氣溫使得現貨市場(chǎng)收緊。具體而言,美國和英國的現貨價(jià)格一度短暫超過(guò)了7美元/百萬(wàn)英熱單位——較過(guò)去幾個(gè)月的平均水平高40%——因為格外寒冷的氣候令市場(chǎng)收緊(供熱需求普遍高于平均水平,美國和挪威的產(chǎn)量下降)。

全球液化天然氣供應過(guò)剩效應開(kāi)始顯現。

盡管美國液化天然氣進(jìn)口顯著(zhù)增長(cháng),但是市場(chǎng)供需依然緊張。進(jìn)口量的增加可能是受到全球液化天然氣供應增長(cháng)而非來(lái)自歐洲的供應分流至美國的推動(dòng),因為英國液化天然氣進(jìn)口一直處于歷史高點(diǎn)水平。我們認為,12月份美國/英國相對天然氣價(jià)格的上漲(當時(shí)美國現貨市場(chǎng)暫時(shí)比歐洲市場(chǎng)緊張)使得這些過(guò)剩的供應流向美國而非歐洲。

美國和英國的庫存水平不大可能收緊至推動(dòng)價(jià)格飆升的程度。

鑒于今年截至目前氣候的極端程度,我們對美國和歐洲未來(lái)兩個(gè)月的氣候狀況進(jìn)行了情景分析,從而預測對庫存水平的潛在影響。我們根據正態(tài)分布計算出了每種氣候情景的相關(guān)概率,發(fā)現氣候因素不大可能導致美國和歐洲庫存顯著(zhù)收緊、價(jià)格飆升的情況。