油價(jià)新威脅：暖冬逼近

美國石油市場(chǎng)季節輪回，汽油需求攀高的夏季尚未結束就迎來(lái)颶風(fēng)季，隨后取暖油需求飆升的冬季又接踵而至。

但是今年，夏季駕車(chē)高峰期間汽油的需求僅僅走平，而到目前為止，颶風(fēng)季也無(wú)驚無(wú)險，預測人士稱(chēng)，冬季也可能平淡度過(guò)。

取暖油和柴油需求跌至11年低點(diǎn)，而庫存攀至28年高位，這種沖突可能制造今年冬季美國石油市場(chǎng)唯一的“風(fēng)暴”。美國預測人士稱(chēng)，即將來(lái)臨的冬季將較去年和30年平均氣溫高1%。但這無(wú)法消融過(guò)剩的石油庫存。

如果庫存過(guò)剩到無(wú)法忽視的程度時(shí)，當前接近72美元/桶的原油價(jià)格可能跌破7月中旬以來(lái)的65-75美元/桶價(jià)格區間。當前石油市場(chǎng)持續關(guān)注美元和股市行情。美元疲軟之時(shí)，資金轉向原油等以美元定價(jià)的大宗商品作為避險工具，而股市上漲被視為經(jīng)濟復蘇提振石油需求的信號。

雖然煉油商下調開(kāi)工率，但需求疲軟仍在推高庫存，而往常這一時(shí)節庫存通常走低。美國墨西哥灣沿岸的煉油廠(chǎng)近年來(lái)遭受颶風(fēng)的嚴重破壞，但今年的颶風(fēng)季異常平靜?？屏_拉多州立大學(xué)(Colorado State University)的專(zhuān)家稱(chēng)，最近的風(fēng)暴活動(dòng)減至18年的最弱水平，且沒(méi)有跡象顯示在11月30日颶風(fēng)季結束前會(huì )加劇。

美國能源情報署(Energy Information Administration, 簡(jiǎn)稱(chēng)EIA)稱(chēng)，全國餾分油（柴油和取暖油）庫存共計1.72億桶，創(chuàng )28年以來(lái)初冬時(shí)節的最高水平。同時(shí)，10月份的需求將跌至11年低點(diǎn)。

EIA預測，今年冬季的石油需求將較去年減少4%，跌至2001-02年以來(lái)的最低水平。作為世界最大的取暖油市場(chǎng)，美國東北部的庫存較上年高60%。

去年秋天的經(jīng)濟崩潰埋下了石油供應過(guò)剩的禍根，雖然石油輸出國組織(Organization of Petroleum Exporting Countries, 簡(jiǎn)稱(chēng)：歐佩克)大幅減少原油產(chǎn)量，但供應持續過(guò)剩。

柴油和取暖油的需求下滑令2008-09年冬季的庫存升至28年高位。當前庫存攀至1.72億桶，為1981年以來(lái)每年該時(shí)期的最高水平，與5年平均水平相比，足以多滿(mǎn)足17天的當前日需求。

庫存高企的狀況看似將延續下去，EIA預計餾分油庫存將在2010年3月底達到1.32億桶。這將使得冬季結束時(shí)的庫存與過(guò)去5年入冬時(shí)節的水平相當，而夏季通常還將補庫2,000萬(wàn)桶。

餾分油只是庫存過(guò)剩壓低油價(jià)的油品之一。美國的商業(yè)石油總庫存攀至1990年以來(lái)的最高水平。原油、汽油和航空燃油的庫存與需求的比例也都超過(guò)了5年平均水平。

EIA稱(chēng)，2010全年主要工業(yè)國的庫存預計都將維持在5年平均水平以上。

沙特阿拉伯石油大臣納伊米(Ali Naimi)稱(chēng)，庫存高企無(wú)關(guān)緊要，只要全球經(jīng)濟增長(cháng)，油價(jià)仍將堅挺。但納伊米上個(gè)月在歐佩克會(huì )議上的言論看似試圖避開(kāi)市場(chǎng)對供應遠遠大于需求的關(guān)注。

法國巴黎銀行(BNP Paribas)駐紐約分析師和經(jīng)紀人Tom Bentz稱(chēng)，庫存并非無(wú)關(guān)緊要，只是時(shí)候不到。