節能服務(wù)業(yè)的融資難題

哥本哈根全球氣候變化大會(huì )距今已近一年時(shí)間，要實(shí)現溫家寶總理在會(huì )上的莊嚴承諾，一方面需大力發(fā)展清潔能源，改善能源利用結構；另一方面，更要大力發(fā)展節能服務(wù)產(chǎn)業(yè)，降低全社會(huì )能源消耗，提高能源使用效率。

目前我國節能服務(wù)產(chǎn)業(yè)整體規模不大，產(chǎn)業(yè)集中度不高，節能成果與能耗水平差距巨大。2009年，我國節能服務(wù)企業(yè)達502家，完成總產(chǎn)值580多億元，形成年節能能力1350萬(wàn)噸標準煤，對推動(dòng)節能改造、減少能源消耗、增加社會(huì )就業(yè)發(fā)揮了積極作用，但平均每家公司的產(chǎn)值只有1.15億元，形成的節能成果僅為我國去年能源消耗總量30.66億噸標準煤的千分之四點(diǎn)四。

節能服務(wù)企業(yè)和節能服務(wù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展需要打通資金瓶頸,但目前行之有效的融資手段卻非常有限。節能服務(wù)行業(yè)具有市場(chǎng)大、技術(shù)性強、風(fēng)險點(diǎn)分散等特點(diǎn)，難以滿(mǎn)足一般性貸款的融資條件。這需要節能服務(wù)企業(yè)和金融機構共同研究節能服務(wù)產(chǎn)業(yè)的特點(diǎn)，在滿(mǎn)足金融機構風(fēng)險控制的要求下，加快推出適合節能服務(wù)產(chǎn)業(yè)的融資工具，從而滿(mǎn)足節能服務(wù)企業(yè)市場(chǎng)拓展的資金需求。

融資通道

2009年，央行開(kāi)始在銀行、用能單位和節能服務(wù)企業(yè)三方中推廣保付代理(簡(jiǎn)稱(chēng)保理)融資業(yè)務(wù)試點(diǎn)。

保理是銀行為國內貿易中以信用銷(xiāo)售方式銷(xiāo)售貨物或提供服務(wù)而設計的一項綜合性金融服務(wù)。賣(mài)方（供應商）將其與買(mǎi)方（債務(wù)人）訂立的銷(xiāo)售合同（或服務(wù)合同）所產(chǎn)生的應收賬款轉讓給銀行，由銀行一次性將該合同產(chǎn)生的所有收入按照一定利率水平折現，在合同生效后支付給供應商。在節能服務(wù)企業(yè)確認應收賬款作為債權轉讓的前提下，用能單位（客戶(hù)）可以在沒(méi)有計劃審批和資金壓力的條件下完成節能項目，節能服務(wù)企業(yè)也能夠擴大同時(shí)開(kāi)工的項目數、加速擴張。

通過(guò)銀行保理，節能服務(wù)企業(yè)可以提前收回應在未來(lái)服務(wù)中獲得的收入。雖然這仍然需要節能服務(wù)企業(yè)有較為充足的自有資金來(lái)形成債權，但極大地緩解了營(yíng)運資金被長(cháng)期占用的問(wèn)題。2009年，中國節能環(huán)保集團公司下屬的中節能環(huán)?？萍纪顿Y有限公司已開(kāi)始將其一年內到期的應收節能服務(wù)款通過(guò)光大銀行提供的保理服務(wù)提前收回。

但是，保理的期限通常不超過(guò)一年，這使得融資期限與節能服務(wù)合同期限（通常為3-5年）并不匹配；此外，保理要求申請企業(yè)具有良好信用記錄，且具備完善的應收賬款管理體系，財務(wù)狀況良好。這一工具的推廣需要節能服務(wù)企業(yè)運作規范和具備較強的實(shí)力，也需要銀行創(chuàng )新思維，提供更為靈活的保理服務(wù)。

第二種方式是金融租賃。金融租賃是出租人（租賃公司）根據承租人（客戶(hù)）的請求，按雙方事先的合同約定，向承租人指定的出賣(mài)人（節能服務(wù)商或設備商），購買(mǎi)承租人指定的固定資產(chǎn)，在出租人擁有該固定資產(chǎn)所有權的前提下，以承租人支付所有租金為條件，將一定時(shí)期的該固定資產(chǎn)的占有、使用和收益權讓渡給承租人。據統計，在國外的節能服務(wù)項目中，約有20%-25%采取金融租賃模式。2006年，西門(mén)子(中國)有限公司、內蒙烏蘭水泥集團和南方國際租賃有限公司簽署了一攬子涉及節能服務(wù)的金融租賃協(xié)議。根據內蒙烏蘭水泥集團要求，南方租賃向西門(mén)子整體購買(mǎi)節能設備及服務(wù)，西門(mén)子承諾最低節能量為18%；烏蘭水泥則以節能效益支付租金，該項目實(shí)際節能效果達到35%，項目實(shí)施順利。

與銀行保理一樣，節能服務(wù)企業(yè)也同樣面臨租賃公司對其技術(shù)水平、資信能力的質(zhì)疑。但租賃公司更關(guān)注的是客戶(hù)（承租人）的資信能力，只要客戶(hù)通過(guò)了租賃公司的信用審核，在得到客戶(hù)認可的情況下，租賃公司甚至有可能在未形成租賃資產(chǎn)前，就可以支付節能項目資金。就融資期限而言，租賃可以提供最高達5年的融資，這大大突破一般銀行保理最高1年的融資期限。

第三種方式是買(mǎi)方信貸。在國內設備銷(xiāo)售市場(chǎng)上，買(mǎi)方信貸是許多設備廠(chǎng)商為客戶(hù)提供的信用銷(xiāo)售工具。因為設備投資通常占了節能投資的較大份額，因此我們也可以將該工具運用于節能服務(wù)市場(chǎng)。買(mǎi)方信貸是由與銀行簽署有買(mǎi)方信貸協(xié)議的設備供應商（賣(mài)方企業(yè)）單獨申請或與購買(mǎi)商（買(mǎi)方企業(yè)）共同申請，銀行向符合貸款條件的買(mǎi)方企業(yè)發(fā)放的專(zhuān)項貸款，供其向賣(mài)方企業(yè)購買(mǎi)商品。買(mǎi)方信貸是圍繞賣(mài)方企業(yè)開(kāi)展的授信業(yè)務(wù)，一般由賣(mài)方企業(yè)提供擔?；虿捎闷渌香y行要求的擔保方式。通常的，由買(mǎi)方企業(yè)支付一定的首付款，剩余資金全部由銀行提供，買(mǎi)方企業(yè)按照貸款協(xié)議向銀行分期支付設備款。

買(mǎi)方信貸的要求是，賣(mài)方企業(yè)應是在國際、國內具有較高知名度的大型企業(yè)及國家重點(diǎn)發(fā)展行業(yè)中的支柱企業(yè)，符合銀行信貸投向的政策要求。買(mǎi)方信貸通?？梢詾橘I(mǎi)方企業(yè)提供1-3年的融資。但這一工具會(huì )使節能服務(wù)企業(yè)承擔一定的或有負債。從2008年開(kāi)始，生產(chǎn)大型鋼鐵節能設備的西安陜鼓集團就與中信銀行成功地開(kāi)展了買(mǎi)方信貸的合作，這極大地提升了其產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率，改善了企業(yè)的資金狀況。

規避風(fēng)險

而然，金融機構參與的節能服務(wù)市場(chǎng)卻面臨很大風(fēng)險，一是節能技術(shù)風(fēng)險，二是客戶(hù)的資信風(fēng)險。在技術(shù)上，金融機構往往對節能服務(wù)效果心存疑慮，認為有可能導致節能服務(wù)合同收益的回收面臨困難；而一些小型的節能服務(wù)企業(yè)的技術(shù)水平、管理水平以及資產(chǎn)狀況等都難以獲得金融機構認可。金融機構不會(huì )承擔任何節能改造的技術(shù)風(fēng)險。實(shí)踐中，金融機構通常更關(guān)注客戶(hù)資信風(fēng)險，而會(huì )將技術(shù)風(fēng)險轉嫁給節能服務(wù)企業(yè)和客戶(hù)，客戶(hù)最終也會(huì )將技術(shù)風(fēng)險轉嫁給節能服務(wù)企業(yè)。

因此，一些大型節能服務(wù)企業(yè)，在技術(shù)及資信上更有可能承擔相關(guān)風(fēng)險，更易獲得金融機構的親睞。毫無(wú)疑問(wèn)，《關(guān)于加快推行合同能源管理促進(jìn)節能服務(wù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的意見(jiàn)》提出的“加快培育形成一批具有較強技術(shù)和資信能力的綜合性大型節能服務(wù)企業(yè)”，將有力地推動(dòng)節能服務(wù)產(chǎn)業(yè)與金融資本的融合，從而促進(jìn)節能服務(wù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

在利用金融工具的道路上，西門(mén)子、GE、施耐德等國際知名企業(yè)已經(jīng)走在了前面。例如，西門(mén)子在拓展節能服務(wù)市場(chǎng)時(shí)，廣泛與銀行、財務(wù)公司、租賃公司等金融機構聯(lián)系，利用各種融資工具，為客戶(hù)提供融資服務(wù)，為其產(chǎn)品和服務(wù)迅速占領(lǐng)市場(chǎng)提供資金支持，而且西門(mén)子還設立了金融租賃公司來(lái)進(jìn)一步強化其在市場(chǎng)拓展中的資金融通優(yōu)勢。

在這一進(jìn)程中，本土大型節能服務(wù)企業(yè)必須注意自身風(fēng)險的防范，謹防在業(yè)務(wù)開(kāi)拓過(guò)程中，風(fēng)險過(guò)于集中于自身的傾向，要把控以下三點(diǎn)：第一，提升技術(shù)水平，降低節能技術(shù)風(fēng)險，確保節能效果。第二，優(yōu)化目標客戶(hù)選擇，降低客戶(hù)違約風(fēng)險。要選擇優(yōu)質(zhì)企業(yè)和單位為其目標客戶(hù)群，如大型央企等。這些企業(yè)和單位首先是節能減排市場(chǎng)的主力軍，也是各大銀行重點(diǎn)追逐的目標客戶(hù)。為其服務(wù)，還可以降低自身經(jīng)營(yíng)風(fēng)險。第三，在方案制定、合同起草上嚴把風(fēng)險控制關(guān)。盡可能的只承擔節能服務(wù)商的技術(shù)風(fēng)險，減少承擔或有負債的可能性。