多重利好共振，煤價(jià)仍有上行動(dòng)能!

節后歸來(lái)，受印尼煤價(jià)上漲影響，進(jìn)口煤到岸成本顯著(zhù)提升，性?xún)r(jià)比有所削弱;同時(shí)，主要沿海港口庫存穩中有降，進(jìn)一步強化了市場(chǎng)利好預期，貿易商挺價(jià)意愿較強，煤價(jià)持續偏強。不過(guò)，由于剛開(kāi)工，市場(chǎng)還處于恢復階段，后續還需重點(diǎn)關(guān)注現貨需求釋放情況。截至2月25日，“CCTD環(huán)渤海動(dòng)力煤現貨參考價(jià)”5500K、5000K、4500K三個(gè)規格品分別收于729、653、564元/噸，日環(huán)比上漲5、6、5元/噸。

一方面，民營(yíng)礦陸續復產(chǎn)，港口庫存降至低位。今日民營(yíng)礦陸續復產(chǎn)復工，預計正月十五前后供應將恢復至常態(tài)水平;適逢3月初重要會(huì )議召開(kāi)，安全監管?chē)栏?，預計短期供應增量依舊有限。同時(shí)，受假期效應影響，部分中小戶(hù)暫停發(fā)運，鐵路煤炭集港量明顯不足，今日黃驊港庫存僅159.3萬(wàn)噸，秦皇島港庫存490萬(wàn)噸，主要煤炭港口庫存偏低，將繼續支撐賣(mài)方挺價(jià)心態(tài)。

另一方面，春節假期效應影響仍在，關(guān)注后續需求釋放情況。受春節假期效應主導，疊加近期全國大部氣溫偏暖，電煤消費將逐漸進(jìn)入淡季;且假期期間終端用戶(hù)庫存有所回升，補庫壓力不大，后市還需重點(diǎn)關(guān)注下游復工復產(chǎn)情況，以及印尼煤炭出口政策變化等。

整體上，短期主產(chǎn)地煤炭供應仍處于相對低位，印尼進(jìn)口煤成本持續高企，以及國內主要港口煤炭庫存偏低，多重利好支撐煤價(jià)仍有上行動(dòng)能。