指數小幅上漲，動(dòng)力煤旺季行情要來(lái)了?

近期，隨著(zhù)北港庫存的去化，港口存煤結構性短缺的問(wèn)題再次凸顯，加之貿易商對旺季行情抱有期望，且近期北方港錨地船舶數量尚可，市場(chǎng)情緒略有好轉，致使部分優(yōu)質(zhì)中低卡貨源報價(jià)小幅探漲。

中國煤炭資源網(wǎng)數據顯示，6月18日，CCI5500報收于615元/噸，與上一期持平;CCI5000為537元/噸，CCI4500為473元/噸，均較上一期上漲1元/噸。

5月中旬以來(lái)，隨著(zhù)庫存屢創(chuàng )新高，北方港疏港力度進(jìn)一步增強，之后存煤開(kāi)始緩慢減少。截至目前，八港合計存煤降至2670萬(wàn)噸上下，為三個(gè)月來(lái)新低，標志著(zhù)環(huán)渤海港口基本實(shí)現“瘦身”。

與此同時(shí)，主產(chǎn)區安全、環(huán)保檢查高壓，疊加煤價(jià)持續回落，發(fā)運倒掛，利潤減少，且市場(chǎng)成交不易，造成貿易商發(fā)運減少，導致部分優(yōu)質(zhì)貨源緊缺。

需求方面，隨著(zhù)氣溫的升高，部分電廠(chǎng)剛需拉運略有釋放，加之北港疏港影響，近期船舶錨地數量尚可，同時(shí)，近期價(jià)格持穩運行，多因素帶動(dòng)市場(chǎng)情緒略有好轉。

此外，貿易商對迎峰度夏旺季需求和行情走勢抱有預期，認為價(jià)格存在反彈的可能，個(gè)別有惜售行為，待價(jià)而沽。

那么這一情況是否意味著(zhù)旺季行情的到來(lái)，價(jià)格真的即將反彈上漲?這可能還得打個(gè)問(wèn)號。

一方面，目前國內煤炭供應仍較為寬松。據國家統計局數據，5月份，規上工業(yè)原煤產(chǎn)量4.0億噸，同比增長(cháng)4.2%，增速比4月份加快0.4個(gè)百分點(diǎn);1-5月份規上工業(yè)原煤產(chǎn)量19.9億噸，同比增長(cháng)6.0%，增幅較1-4月收窄0.6個(gè)百分點(diǎn)。

6月安全生產(chǎn)月疊加環(huán)保影響頻繁，產(chǎn)地煤炭供應存在邊際收緊的預期，但預計整體影響有限，原煤產(chǎn)量大概率將繼續保持同環(huán)比雙增態(tài)勢。

港口庫存方面，盡管北方港庫存“瘦身”效果較為明顯，但仍處于同期高位水平，且全國主流港口庫存水平也在高位，對煤價(jià)仍有壓制。

進(jìn)口方面，盡管部分進(jìn)口煤性?xún)r(jià)比仍然偏低，但隨著(zhù)價(jià)格的補跌，進(jìn)口量或仍將維持在相對高位，減量或依舊有限。

另一方面，需求存在邊際改善，但增量或有限。隨著(zhù)宏觀(guān)經(jīng)濟的持續穩定向好，在制造業(yè)支撐下，工業(yè)用電剛需釋放;同時(shí)當前正處于迎峰度夏初期，高溫天氣即將到來(lái)，居民制冷用電需求也將逐漸增加，電廠(chǎng)發(fā)電負荷隨之攀升，電煤消耗增加。

非電方面，盡管表現平平，但在制造業(yè)、基建、化工項目的投建等利好因素的影響下，剛需拉運持續釋放。

不過(guò)當前電廠(chǎng)存煤同樣處于相對高位，加之長(cháng)協(xié)煤的穩定兌現，以及可再生能源的持續發(fā)力，火電出力高峰尚未到來(lái)，電煤消耗增量或仍然有限。

同時(shí)，非電行業(yè)難有明顯的利好支撐，僅化工行業(yè)可能受石油價(jià)格上漲帶動(dòng)，下游產(chǎn)品價(jià)格跟漲后，利好相關(guān)企業(yè)生產(chǎn)積極性。

因此，短期來(lái)看，供需關(guān)系將延續寬松態(tài)勢，發(fā)生根本性改變的可能性較小，港口動(dòng)力煤價(jià)格趨勢性上漲的概率較小。如果后續進(jìn)口煤價(jià)格進(jìn)一步下探，內貿煤價(jià)格漲勢將受到抑制。預期價(jià)格短期或窄幅波動(dòng)為主，后期能否上漲關(guān)注進(jìn)口煤價(jià)格以及電廠(chǎng)需求釋放情況。