港口煤價(jià)暫時(shí)看不見(jiàn)底部

目前，用煤淡季效應顯著(zhù)，電廠(chǎng)日耗走弱，終端補庫意愿低迷;疊加煤價(jià)下行預期，市場(chǎng)“買(mǎi)漲不買(mǎi)跌”心態(tài)加劇，報價(jià)持續下跌。高庫存疊加低采購需求，貿易商出貨壓力較大，市場(chǎng)情緒悲觀(guān)，預計煤價(jià)仍有下跌空間。

上周，環(huán)渤海港口煤價(jià)累計下跌了17元/噸。本周，市場(chǎng)煤報價(jià)加速回落，貿易商普遍按指數下浮出貨;下游主動(dòng)詢(xún)貨者寥寥無(wú)幾，終端零星放標，且壓價(jià)嚴重。買(mǎi)方市場(chǎng)格局之下，貿易商出貨難度較大，少量成交以低價(jià)貨源為主。目前，庫存爆滿(mǎn)，看不見(jiàn)上漲希望，市場(chǎng)供需矛盾加劇，港口煤價(jià)下跌速度加快，甚至單日下跌5-6元/噸。由于港口庫存攀升，港方要求客戶(hù)強制疏港，并限制鐵路裝車(chē)菜單，減少無(wú)效庫存，部分貿易商產(chǎn)生恐慌情緒，報價(jià)加速下跌，個(gè)別急售貨源報價(jià)按指數下浮8-10元/噸甚至更多;僅少數貨主因成本實(shí)在太高，選擇暫停出貨，蓋好苫布，等待后續行情止跌回漲再說(shuō)。據京唐港貿易商張經(jīng)理分析，下游用戶(hù)庫存較為充足，電廠(chǎng)認為港口庫存還將回升，貿易商著(zhù)急出貨，投標競價(jià)激烈;而華東某電廠(chǎng)采購部劉經(jīng)理介紹，該電廠(chǎng)機組檢修已經(jīng)完畢，但考慮到煤價(jià)還有下跌空間，不急于拉煤補庫，而是繼續觀(guān)望，等待價(jià)格觸底再拉。

晉陜蒙主產(chǎn)地滿(mǎn)負荷生產(chǎn)，集港貨源增加，港口調入量維持高位。由于環(huán)渤海港口庫存偏高，部分煤種限制發(fā)運，促使港口面臨疏港壓力。而在港口庫存高企、可操作利潤空間狹窄甚至倒掛的情況下，市場(chǎng)戶(hù)發(fā)運積極性降低，一些發(fā)運計劃推遲。而環(huán)渤海部分港口開(kāi)啟緊急疏港措施，努力擴大裝船量，控制調進(jìn)數量，大秦線(xiàn)日發(fā)運量被迫降至108-110萬(wàn)噸。部分貿易商反映，即使有采購合同，也不一定能點(diǎn)到菜單，必須等有船舶預報，才會(huì )安排菜單和卸車(chē)計劃。

本周后半程，甚至下周，煤炭市場(chǎng)仍面臨供需寬松局面。國內產(chǎn)量持續增長(cháng)，進(jìn)口煤量維持高位;而需求端因：民用電淡季、非電行業(yè)需求低迷、社會(huì )庫存不斷積累等因素影響，造成市場(chǎng)表現疲軟，港口高庫存壓力一時(shí)難以緩解。盡管夏季漸近，南方氣溫回升，可能會(huì )刺激電廠(chǎng)補庫需求。但考慮到目前社會(huì )庫存處于高位水平，進(jìn)口煤減量不明顯;預計入夏之前，煤價(jià)反彈空間有限，整體仍將延續“大跌后小漲”的弱勢震蕩態(tài)勢。