五月份能否成為煤價(jià)拐點(diǎn)?

節前，港口市場(chǎng)交投氛圍冷清，上游太低價(jià)格不愿出貨，下游需求冷清，詢(xún)盤(pán)壓價(jià)嚴重，成交僵持。需求端難以對市場(chǎng)形成有效支撐，環(huán)渤海港口動(dòng)力煤價(jià)格小幅下跌。

煤價(jià)可能在迎峰度夏等節點(diǎn)出現階段性反彈，但全年供需寬松格局不會(huì )改變，煤炭?jì)r(jià)格或進(jìn)一步在政策層引導的合理區間價(jià)格內向下偏移。五月下旬，煤炭市場(chǎng)或迎來(lái)價(jià)格拐點(diǎn)，可能會(huì )對煤價(jià)起到一定的支撐作用的關(guān)鍵因素，將發(fā)揮重要作用，如：部分煤礦減產(chǎn)去庫存、煤礦超產(chǎn)整頓導致供給收縮、進(jìn)口量大幅減少，以及隨著(zhù)夏季用煤高峰臨近，五月下旬下游電廠(chǎng)可能補庫增加煤炭需求等等。

供應方面，國內生產(chǎn)端，產(chǎn)煤大省因經(jīng)濟運行依賴(lài)煤炭產(chǎn)業(yè)，部分主產(chǎn)區要“以量補價(jià)”。今年有增產(chǎn)穩產(chǎn)要求，預計五月份的國內煤炭生產(chǎn)仍將保持高位。大秦線(xiàn)恢復后，進(jìn)港煤車(chē)大幅增加，環(huán)渤海港口庫存壓力加大，將對煤價(jià)形成壓制。進(jìn)口煤方面，內貿煤價(jià)下調后，進(jìn)口煤價(jià)格優(yōu)勢收窄，部分終端將轉向內貿煤采購，對港口煤價(jià)有一定支撐，但整體供應依然充足。

需求方面，五月份進(jìn)入傳統用煤淡季，氣溫適宜，居民用電負荷減弱;且水電和新能源發(fā)電量增長(cháng)，會(huì )擠壓火電發(fā)電空間，電力用煤需求難有亮點(diǎn)出現。工業(yè)用電方面，制造業(yè)PMI雖連續兩個(gè)月在擴張區間運行，但房地產(chǎn)市場(chǎng)低迷，對建材、鋼材等行業(yè)需求有拖累，僅化工用煤需求增長(cháng)，但獨木難支，無(wú)法彌補其他行業(yè)需求的疲軟，整體煤炭需求增長(cháng)乏力。目前，“高供應、高庫存、高進(jìn)口、弱需求”的局面已維持半年，環(huán)渤海港口庫存普遍增長(cháng)，貿易商挺價(jià)意愿降低，庫存壓力對煤價(jià)持續形成壓制作用。

五月份，尤其上中旬，市場(chǎng)不樂(lè )觀(guān);數據顯示，今年一季度，我國產(chǎn)煤12.03億噸同比增長(cháng)8.1%;同期，我國進(jìn)口煤1.15億噸，同比下降0.9%。四月份，煤炭市場(chǎng)供需兩弱，煤價(jià)先穩后跌。但大秦線(xiàn)檢修結束后，形勢突變，市場(chǎng)供大于求壓力加大，煤價(jià)跌幅擴大不可避免。初步分析，入夏之前的五月底和六月上中旬的煤炭?jì)r(jià)格肯定會(huì )有反彈，但大概率仍屬于“跌的多、漲的少”走勢。初步預計，隨著(zhù)需求的增加，供應的減少，市場(chǎng)煤供需環(huán)境將迎來(lái)改善，市場(chǎng)煤價(jià)格將迎來(lái)拐點(diǎn)。五月下旬，煤價(jià)將迎來(lái)止跌反彈行情。