迎峰度夏臨近，煤價(jià)還能漲嗎?

產(chǎn)地煤價(jià)延續跌勢，下游終端剛需采購，整體需求有限;外購價(jià)下調，客戶(hù)觀(guān)望增多，站臺貿易商采購謹慎，煤礦拉運車(chē)輛減少。隨著(zhù)氣溫回升和新能源發(fā)電量增加，下游電廠(chǎng)日耗明顯回落，對市場(chǎng)煤采購意愿偏低，多以剛性需求為主。非電行業(yè)用戶(hù)采購策略更趨謹慎，整體市場(chǎng)觀(guān)望情緒濃厚。

在大秦線(xiàn)春季檢修期間，煤炭供應階段性收緊的情況下，港口去庫進(jìn)程依然緩慢，環(huán)渤海八港合計存煤甚至較檢修前增加了52萬(wàn)噸;雖然有長(cháng)時(shí)間封航的因素，但也反映出當前市場(chǎng)需求疲軟的無(wú)奈。從供應端看，雖然大秦線(xiàn)持續25天的檢修，造成鐵路發(fā)運量減少;但環(huán)渤海港口庫存高企，資源結構性矛盾主要體現在優(yōu)質(zhì)煤種上。本周，低硫優(yōu)質(zhì)煤炭報價(jià)繼續堅挺，而部分混配煤則降價(jià)促銷(xiāo)。需求側主要呈現三個(gè)特點(diǎn)：首先，電廠(chǎng)部分機組檢修，沿海電廠(chǎng)日耗回落至170萬(wàn)噸左右的低位，庫存繼續處于歷史同期高位，補庫需求微弱;其次，水電、太陽(yáng)能等清潔能源發(fā)電比例上升，擠壓了煤電空間;再次，受宏觀(guān)經(jīng)濟影響，非電行業(yè)需求釋放不足。特別是制造業(yè)，受?chē)H貿易環(huán)境不確定性因素影響加大，生產(chǎn)活動(dòng)趨于謹慎，很多企業(yè)以銷(xiāo)定產(chǎn)，減少虧損，原料采購也是按需少量采購。

市場(chǎng)并非完全悲觀(guān)，“迎峰度夏”之前，煤價(jià)仍有止跌企穩可能。首先，非電行業(yè)不振的情況下，市場(chǎng)止跌反彈主要“靠天吃飯”，夏季用電高峰到來(lái)之前，下游電廠(chǎng)需要積極備貨，迎戰用電高峰，高日耗將成為啟動(dòng)市場(chǎng)的主要因素;其次，建材、化工等領(lǐng)域的復蘇進(jìn)度值得期待，以及陸續落地的經(jīng)濟刺激政策對工業(yè)用電需求的拉動(dòng)。五月份，若大量非電行業(yè)加快復蘇，對煤炭需求仍有增加可能;再次，國際能源市場(chǎng)的波動(dòng)，對進(jìn)口煤成本的影響。需關(guān)注人民幣匯率的波動(dòng)對進(jìn)口煤成本的影響。

盡管市場(chǎng)煤價(jià)格低于長(cháng)協(xié)，但后期電廠(chǎng)發(fā)電情況暫不明朗，大部分電廠(chǎng)的采購行為仍以滿(mǎn)足剛性需求并壓低價(jià)格為主。對于后市預期，目前的市場(chǎng)供需關(guān)系依然處于較為寬松的狀態(tài)，短期市場(chǎng)大概率會(huì )維持穩中緩慢下行的運行態(tài)勢。但后期隨著(zhù)天氣逐漸回暖，工業(yè)生產(chǎn)和居民生活用電需求的加快釋放，疊加入夏之前，電廠(chǎng)積極備煤，煤價(jià)不會(huì )無(wú)休止的下跌，依然存在止跌反彈希望。