節前動(dòng)力煤跌幅有限

上周以來(lái)，動(dòng)力煤市場(chǎng)的僵持局面被打破，價(jià)格小幅松動(dòng)。截至4月21日，CCTD環(huán)渤海動(dòng)力煤現貨參考價(jià)5500K、5000K、4500K分別收于673、595、525元/噸，日環(huán)比變化-1、-1、0元/噸，周環(huán)比變化-3、-2、-1元/噸。

導致近期看空情緒升溫的原因主要有以下兩個(gè)方面：

港口庫存去化不及預期。4月以來(lái)，雖然大秦線(xiàn)處于檢修狀態(tài)，港口資源調入量受到抑制，但由于需求持續低于預期，疊加階段性封航天氣影響，港口庫存不降反增。據CCTD監測，目前環(huán)渤海主要港口煤炭庫存3140萬(wàn)噸，較3月末增加68萬(wàn)噸，增幅2.2%。庫存的上升，打破了市場(chǎng)認為在大秦線(xiàn)檢修期間能夠去庫的預期，對市場(chǎng)形成明顯的負面影響。

產(chǎn)地市場(chǎng)價(jià)格止漲轉跌。受非電需求釋放和鐵路運費下調影響，前期產(chǎn)地市場(chǎng)表現要好于港口市場(chǎng)，但從上周開(kāi)始，隨著(zhù)終端庫存持續上升、部分非電用戶(hù)階段性補庫結束以及流通環(huán)節觀(guān)望情緒升溫影響，煤礦銷(xiāo)售持續放緩，坑口庫存穩中有增，礦方為刺激銷(xiāo)售，陸續下調價(jià)格。據CCTD監測，目前榆林5800K、鄂爾多斯5500K、晉北5500K坑口價(jià)格在520、465、520元/噸左右，周環(huán)比下跌15、10、10元/噸。隨著(zhù)坑口價(jià)格下跌，集港發(fā)運成本開(kāi)始下降，也對貿易商挺價(jià)信心形成打壓。

不過(guò)，市場(chǎng)也有一些支撐因素，導致賣(mài)方仍存在抵抗心態(tài)，市場(chǎng)也暫未有明顯偏低的貨源出現。

從需求風(fēng)向標煤炭運費來(lái)看，近期仍有小幅上漲。截至4月21日，中國沿海煤炭運價(jià)綜合指數報收于772.66點(diǎn)，周環(huán)比上漲5.8%。運費上漲，側面說(shuō)明動(dòng)力煤市場(chǎng)需求仍能保持，未有進(jìn)一步收縮。

從國際煤炭市場(chǎng)運行情況看，進(jìn)口煤仍缺乏性?xún)r(jià)比?，F階段國際煤炭市場(chǎng)多空交織，價(jià)格呈小幅漲跌互現狀態(tài)，主力的低卡進(jìn)口動(dòng)力煤仍處于倒掛狀態(tài)，因此部分進(jìn)口需求仍在向內貿市場(chǎng)轉移。

從市場(chǎng)交投心理看，節前市場(chǎng)多以觀(guān)望為主。由于五一長(cháng)假臨近，部分貿易商仍對終端補庫需求有所期待，因此挺價(jià)觀(guān)望的心態(tài)存在，預計價(jià)格讓步的空間有限。

綜合來(lái)看，由于市場(chǎng)供需偏寬松，且淡季預期仍在加強，因此市場(chǎng)運行壓力難有緩解，但在剛需常態(tài)化拉運、進(jìn)口煤性?xún)r(jià)比缺失，節前補庫預期的支撐下，市場(chǎng)價(jià)格也難有明顯松動(dòng)，因此預計動(dòng)力煤價(jià)格仍將以窄幅波動(dòng)為主。