非電“金三銀四”進(jìn)行時(shí)!煤市能否迎來(lái)轉機?

近期，隨著(zhù)北方地區供暖結束，動(dòng)力煤消費進(jìn)入淡季，加之北港庫存高企，終端詢(xún)貨冷清，煤價(jià)持續下跌。3月19日，“CCTD環(huán)渤海動(dòng)力煤現貨參考價(jià)”5500K、5000K、4500K三個(gè)規格品價(jià)格分別收于686、599、521元/噸，日環(huán)比均下降1元/噸。

短期內，煤炭市場(chǎng)多空因素并存，具體來(lái)看：

產(chǎn)地煤炭供應將保持在高位

全國兩會(huì )結束后，國家礦山安全監察局、應急管理部紛紛開(kāi)會(huì )傳達全國兩會(huì )精神，要求深入實(shí)施安全生產(chǎn)治本攻堅三年行動(dòng)，預計短期內產(chǎn)地煤礦安監將趨于常態(tài)化，煤礦生產(chǎn)受到的影響有限。但需要注意到，動(dòng)力煤消費進(jìn)入淡季后，煤礦銷(xiāo)售壓力將加大，礦方生產(chǎn)積極性一般，煤炭供應將保持在高位，但難有增量。

動(dòng)力煤消費淡季特征將日益明顯

北方地區供暖結束后，民用電負荷降低，短期來(lái)看，在傳統用煤淡季，部分電廠(chǎng)將對所轄部分火電機組進(jìn)行例行檢修，煤炭消耗將明顯下降，電廠(chǎng)采購市場(chǎng)煤的需求將延續疲弱。

非化石能源發(fā)電對火電的替代作用不斷增強

據國家統計局最新消息，今年1-2月份，我國規上工業(yè)風(fēng)電、水電、核電、太陽(yáng)能發(fā)電同比均表現為正增長(cháng)，火電同比下降，且降幅呈現擴大態(tài)勢。另?yè)夷茉淳窒?，今年計劃新增新能源發(fā)電裝機規模2億千瓦以上，新能源消納和調控政策措施也將進(jìn)一步完善。預計隨著(zhù)非化石能源裝機規模逐步擴大、消納工作持續推進(jìn)，火電消費占比將穩步下降，電煤需求將受到擠壓。

北港煤炭庫存有望高位下降

近期，北港庫存水平持續攀升，截至目前，北方九港庫存徘徊在3100萬(wàn)噸左右，同比增幅接近50%，且遠高于往年同期水平，受此影響，市場(chǎng)悲觀(guān)情緒濃厚，需求釋放受到抑制。

短期來(lái)看，在港口疏港壓力較大、發(fā)運倒掛背景下，貿易商發(fā)運積極性將持續較低，北方港口調入量或減少;非電采購有望逐步增加，但下游電廠(chǎng)即將進(jìn)行春檢，其將主要拉運長(cháng)協(xié)煤，對市場(chǎng)煤的采購偏弱，北方港口調出量或小幅波動(dòng)。綜上，北港庫存有望高位小幅下降。

非電行業(yè)原料煤采購預期好轉

今年以來(lái)，受房地產(chǎn)、基建復蘇緩慢影響，非電行業(yè)原料煤采購偏弱。兩會(huì )后，下游行業(yè)復工情況或將持續好轉，非電需求有望增加。倘若兩會(huì )提出的利好經(jīng)濟的宏觀(guān)政策如期兌現，將對原料煤價(jià)格形成支撐，后期需要持續關(guān)注宏觀(guān)經(jīng)濟政策落地情況。

后市研判

短期來(lái)看，非電行業(yè)原料煤采購有望逐步增加，但其增量或難以抵消動(dòng)力煤消費淡季期間的需求減量，且非化石能源發(fā)電對火電的替代作用較強，整體用煤需求或延續疲弱;產(chǎn)地煤炭供應將保持在高位，北港煤炭庫存雖有望下降，但仍將居于高位，整體供應端將較為充足。綜上，短期內，煤炭市場(chǎng)供強需弱格局難改，煤價(jià)仍將承壓。

后期需要重點(diǎn)關(guān)注：“金三銀四”期間工業(yè)用電用煤需求提振情況、產(chǎn)地煤炭供應變動(dòng)情況、進(jìn)口煤減量情況及以上因素對煤價(jià)的影響。