美聯(lián)儲重磅來(lái)襲!全球金融市場(chǎng)將迎來(lái)“超級央行周”

農歷春節假期，全球金融市場(chǎng)將迎來(lái)“超級央行周”。

美聯(lián)儲定于當地時(shí)間1月29日(北京時(shí)間30日凌晨)公布利率決議。市場(chǎng)普遍預期，美聯(lián)儲將在此次會(huì )議上暫停降息。分析稱(chēng)，美聯(lián)儲主席鮑威爾在新聞發(fā)布會(huì )上的講話(huà)將為未來(lái)幾個(gè)月的貨幣政策定調。

在美國總統特朗普的施壓下，市場(chǎng)正高度關(guān)注美聯(lián)儲政策的獨立性。近日，特朗普明確表示將要求美聯(lián)儲立即降息，并表示自己比美聯(lián)儲更懂利率。這意味著(zhù)，美聯(lián)儲的決策受到政治干預正在成為現實(shí)。

除美聯(lián)儲以外，歐洲央行、瑞典央行、加拿大央行、巴西央行、南非央行等都將在本周陸續公布利率決議。市場(chǎng)預計歐洲央行、瑞典央行、加拿大央行大概率都會(huì )降息25個(gè)基點(diǎn)。

美聯(lián)儲重磅時(shí)刻

農歷蛇年春節假期即將拉開(kāi)序幕，全球市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)將轉向美聯(lián)儲，其定于當地時(shí)間1月29日(北京時(shí)間30日凌晨)公布利率決議。

市場(chǎng)普遍預期，美聯(lián)儲將在此次會(huì )議上維持利率不變，但2025年降息的可能性正在上升。美聯(lián)儲理事沃勒此前暗示，2025年上半年或有降息舉措。

據CME“美聯(lián)儲觀(guān)察”，美聯(lián)儲1月維持利率不變的概率為99.5%，降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為0.5%;到3月維持當前利率不變的概率為71.6%，累計降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為28.2%，累計降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為0.1%。

分析稱(chēng)，盡管美聯(lián)儲的貨幣政策聲明可能不會(huì )有太大變化，但美聯(lián)儲主席鮑威爾在會(huì )后的新聞發(fā)布會(huì )上將為未來(lái)幾個(gè)月的貨幣政策定調。

PIMCO首席投資官I(mǎi)vascyn認為，美聯(lián)儲需要等待特朗普政策及美國經(jīng)濟數據的進(jìn)一步明確，近期多項消費者調查顯示通脹預期回升，表明美聯(lián)儲暫停降息的持續時(shí)間較長(cháng)。當前美國股債估值差異已逼近歷史極值，若美聯(lián)儲“鷹派”政策推高美債收益率，美股或將承壓。

盡管美國經(jīng)濟增長(cháng)面臨諸多不確定性，但目前的數據顯示，美國整體經(jīng)濟仍顯示出一定的韌性。美國就業(yè)市場(chǎng)保持穩定，失業(yè)率維持在較低水平，消費者信心和支出也相對穩定。這些因素使得美聯(lián)儲在考慮進(jìn)一步寬松政策時(shí)更加謹慎。

另外，通脹的黏性也是美聯(lián)儲關(guān)注的關(guān)鍵因素。盡管通脹率有所下降，但仍高于美聯(lián)儲設定的2%目標。黏性通脹意味著(zhù)，價(jià)格調整緩慢，即使經(jīng)濟增長(cháng)放緩，通脹也可能維持在較高水平。這使得美聯(lián)儲在考慮降息時(shí)需要權衡通脹風(fēng)險。

華爾街還擔憂(yōu)，特朗普的關(guān)稅計劃可能會(huì )推高商品價(jià)格。當前，通脹預期延續了美國大選以來(lái)的大部分漲幅，這可能與特朗普的關(guān)稅計劃有關(guān)。未來(lái)一年的通脹預期中值維持在3.3%，明顯高于去年12月份的2.8%和10月份的2.7%。

特朗普的施壓

作為特朗普上任后的第一次議息會(huì )議，市場(chǎng)高度關(guān)注美聯(lián)儲政策的獨立性。

近日，特朗普明確表示將要求美聯(lián)儲立即降息，并表示自己比美聯(lián)儲更懂利率。這意味著(zhù)，美聯(lián)儲的決策受到政治干預正在成為現實(shí)。

其實(shí)，特朗普對美聯(lián)儲和貨幣政策的評論并不新鮮。在他的第一任期內，特朗普曾多次公開(kāi)批評由他提名的美聯(lián)儲主席鮑威爾，并討論過(guò)將其撤職的可能性。

相比之下，美國前總統拜登在任期內幾乎未公開(kāi)評論美聯(lián)儲。鮑威爾在去年7月曾表示，他已超過(guò)兩年未與拜登總統有過(guò)交談。

鮑威爾認為，美聯(lián)儲獨立性是其職責的重要部分。他此前曾表示：“將央行從政治權力的直接控制中隔離出來(lái)，能夠避免因偏袒現任政府而制定不公正的貨幣政策。我們的職責是為全體美國人服務(wù)，而不是為某位政治人物或某項特定議題服務(wù)。”

需要指出的是，特朗普通過(guò)人事任命影響美聯(lián)儲政策的能力有限。雖然總統有權提名美聯(lián)儲董事會(huì )成員，但罷免他們的難度較大。根據1913年的《聯(lián)邦儲備法》，只有在“有原因”的情況下，總統才能罷免董事會(huì )成員。

鮑威爾曾在去年11月表示，即使特朗普要求他辭職，他也會(huì )拒絕。當被問(wèn)及總統是否有權解雇或降級美聯(lián)儲主席時(shí)，鮑威爾明確表示，“法律并不允許。”

中泰證券首席經(jīng)濟學(xué)家李迅雷表示，短期看，干預美聯(lián)儲并促使其提前降息會(huì )推高美國的通貨膨脹。長(cháng)期看，如果美聯(lián)儲喪失獨立性成為常態(tài)將動(dòng)搖美元信用的根基。

超級央行周

除美聯(lián)儲以外，歐洲央行、瑞典央行、加拿大央行、巴西央行、南非央行等都將在本周陸續公布利率決議。

其中，歐洲央行的動(dòng)作備受市場(chǎng)關(guān)注。當地時(shí)間1月30日，歐洲央行管理委員會(huì )將宣布最新的利率決議。

近日，多位歐洲央行官員表示支持進(jìn)一步降息，其中歐洲央行行長(cháng)拉加德在進(jìn)入靜默期前表示，漸進(jìn)式降息可能會(huì )持續，政策制定者有信心通脹率將在2025年達到2%的目標。

這表明，歐洲央行本周降息幾乎已成定局，未來(lái)可能還會(huì )進(jìn)一步降息。

隨后，投資者將在歐央行行長(cháng)拉加德的新聞發(fā)布會(huì )中尋找新線(xiàn)索。由于決策者對特朗普可能征收的關(guān)稅心存疑慮，且對歐元區的通脹風(fēng)險相對樂(lè )觀(guān)，因此市場(chǎng)預期，歐洲央行進(jìn)一步降息的可能性很大。

法興銀行表示，預計歐洲央行將在本周會(huì )議上將其關(guān)鍵政策利率下調25個(gè)基點(diǎn)，使存款利率下降至2.75%。市場(chǎng)普遍預計該行將在3月份再次降息，屆時(shí)新的數據和預測將有助于構建有關(guān)中性水平的討論。

另外，市場(chǎng)預期，瑞典央行、加拿大央行大概率也將在本周宣布降息25個(gè)基點(diǎn)。