節前煤價(jià)進(jìn)入盤(pán)整穩定階段

本周，南方天氣轉涼，居民降溫負荷回落，但非電行業(yè)有復產(chǎn)計劃，工業(yè)用電緩慢拉起;而此時(shí)，西南水電大省因氣象干旱導致其水電外送能力有所減弱，且部分電廠(chǎng)仍有國慶節之間的補庫計劃，繼而推動(dòng)終端耗煤量下降不明顯。庫存方面，下游電廠(chǎng)日耗緩慢回落，主力電廠(chǎng)加快補庫節奏，終端電廠(chǎng)庫存略有上升。節前，還有五六個(gè)工作日，預計港口煤價(jià)進(jìn)入僵持穩定階段。

南方地區酷暑漸行漸遠，已經(jīng)進(jìn)入秋季，華東、華南地區氣溫降至30攝氏度以下。臨近冬季，到了電廠(chǎng)補庫的好時(shí)節，中小電廠(chǎng)剛需補庫猶存。同時(shí)，東北地區庫存偏低，冬儲采購亦穩步進(jìn)行。此外，雖然市場(chǎng)因宏觀(guān)經(jīng)濟疲弱而對非電需求同比表現預期不高，但正值傳統生產(chǎn)旺季，其環(huán)比采購力度仍有增加，從而提振了貿易商對需求改善的預期;加之環(huán)渤海港口適銷(xiāo)優(yōu)質(zhì)煤種仍然緊缺，貿易商挺價(jià)意向或仍相對較強。

終端電廠(chǎng)負荷回落至70%-80%，部分電廠(chǎng)著(zhù)手安排電廠(chǎng)機組檢修，現有庫存足夠支撐發(fā)電用量;由于市場(chǎng)煤價(jià)漲幅明顯，目前下游保持觀(guān)望。本周，下游用戶(hù)采購積極性一般，多以觀(guān)望為主，港口合適貨源有限，貿易商報價(jià)也在維持堅挺，買(mǎi)賣(mài)雙方成交不多。對于后市預期，下游庫存緩慢拉起，而進(jìn)入淡季，電廠(chǎng)需求一般，煤價(jià)持續上漲支撐力度不足，節前煤價(jià)維穩運行。

產(chǎn)地方面，大集團產(chǎn)地站臺外購價(jià)小漲，使得煤炭主產(chǎn)區市場(chǎng)情緒得到提振，部分煤礦繼續小幅漲價(jià)，個(gè)別大礦競拍的成交價(jià)較上期也有小幅上漲。但是，下游用戶(hù)拉運仍以長(cháng)協(xié)和剛需為主，大部分貿易商維持謹慎觀(guān)望，不敢輕易囤煤，抓緊時(shí)間出貨。對于本輪坑口煤價(jià)上漲，主要是在國慶節前補庫需求釋放，加上產(chǎn)地產(chǎn)量減少、降雨等多因素共同作用。從產(chǎn)地各礦銷(xiāo)售、庫存變化及拉運車(chē)排隊情況看，并不具備大漲的條件，預計產(chǎn)地上漲行情持續至本周，漲幅有限。

本周，煤炭市場(chǎng)漲勢放緩，煤價(jià)進(jìn)入高位盤(pán)整階段。盡管南方高溫減退，但下游行業(yè)剛性補庫需求猶在，疊加非電行業(yè)開(kāi)工率呈季節性提升，使得賣(mài)方對市場(chǎng)需求預期偏樂(lè )觀(guān)。國內沿海電廠(chǎng)存煤同比去年偏低，疊加國慶將至，使得賣(mài)方繼續看好節前市場(chǎng)，煤價(jià)即使不漲，也暫時(shí)不會(huì )大跌。