最熱鬧的光伏展會(huì )，最冷清的光伏市場(chǎng)

作為光伏行業(yè)的風(fēng)向標，第十七屆SNEC國際太陽(yáng)能光伏與智慧能源（上海）展覽會(huì )（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“SNEC展會(huì )”）終于落下帷幕。

此次SNEC展會(huì )是歷年來(lái)規模最 大的一次，參展企業(yè)數和展會(huì )面積均創(chuàng )歷年之最。據大會(huì )官方介紹，國內外參展商超3500家，展會(huì )面積超過(guò)40萬(wàn)平方米，注冊觀(guān)展人數達50萬(wàn)人，可謂熱度空前。

但展會(huì )的熱鬧仍無(wú)法掩蓋整個(gè)光伏行業(yè)在下行期中滲透出的陣陣寒意——展會(huì )前夕，業(yè)內不時(shí)傳出關(guān)于光伏企業(yè)產(chǎn)線(xiàn)關(guān)停、裁員降薪、業(yè)績(jì)暴雷的各種壞消息。拉長(cháng)供應商賬期、拖欠供應商貨款的情況更是屢見(jiàn)不鮮。

一位接近展會(huì )主辦方的光伏從業(yè)人士告訴36碳，為了預防供應商和員工在展會(huì )現場(chǎng)拉橫幅討要貨款和工資，主辦方特意加強了安保，并在展會(huì )第二天的入場(chǎng)安檢中增加了開(kāi)包檢查環(huán)節。

SNEC展會(huì )現場(chǎng)，圖片來(lái)源：企業(yè)授權

市場(chǎng)的寒冷本質(zhì)上還要歸因于供需的錯配。協(xié)鑫集團董事長(cháng)朱共山在SNEC大會(huì )上的演講中表示，光伏行業(yè)正遭遇史上最強內卷，供需嚴重錯配，產(chǎn)業(yè)步入冰河期。他指出，截至目前，硅料、硅片、電池、組件四大環(huán)節，基本上跌破現金成本，全產(chǎn)業(yè)鏈集體承壓。

經(jīng)過(guò)展會(huì )上供需信息的充分交換后，光伏產(chǎn)品價(jià)格并沒(méi)能夠止跌回升。36碳了解到，某光伏龍頭企業(yè)在展會(huì )上就宣布降價(jià)，還有不少資金鏈緊張的中小企業(yè)正在甩賣(mài)清庫存，這導致光伏各環(huán)節產(chǎn)品價(jià)格在跌破現金成本的情況下仍有進(jìn)一步下探的態(tài)勢。

產(chǎn)業(yè)何時(shí)走出“冰河期”，迎來(lái)向上的新拐點(diǎn)，可能是所有產(chǎn)業(yè)鏈上下游從業(yè)者和一二級投資者最關(guān)心的問(wèn)題。但從龍頭企業(yè)管理層、到市場(chǎng)機構分析師，到證券投資經(jīng)理，一個(gè)較為普遍的共識是，這一輪光伏洗牌會(huì )比以往經(jīng)歷更長(cháng)的時(shí)間。

“行業(yè)內卷剛剛開(kāi)始，明年還會(huì )加劇，這是必然的。” 經(jīng)歷多輪光伏周期的老將朱共山在SNEC會(huì )議上稱(chēng)。

01 最冷清的光伏市場(chǎng)

“這還是記憶中第 一次出現全行業(yè)的虧損。”SNEC展會(huì )前的第十七屆全球綠色能源領(lǐng) 袖對話(huà)上，賽拉弗集團董事長(cháng)李綱回憶起自2008年加入光伏行業(yè)后的從業(yè)經(jīng)歷如此表示。

回顧歷史周期，上一次集體性虧損（并非全行業(yè)虧損）發(fā)生在2011年，由于歐洲市場(chǎng)削減補貼及美國發(fā)動(dòng)“雙反”調查，中國光伏業(yè)哀鴻遍野，行業(yè)老大無(wú)錫尚德宣告破產(chǎn)。

如今，美國再次發(fā)動(dòng)“雙反”調查，而光伏行業(yè)也再次觸近下行周期的底部，有技術(shù)和一體化優(yōu)勢的龍頭企業(yè)陷入虧損，面臨著(zhù)龍頭座次的重新排序，而更多的二三線(xiàn)廠(chǎng)商則面臨著(zhù)減產(chǎn)、停產(chǎn)甚至是退場(chǎng)的困境。

在此背景下，光伏企業(yè)勢必要捂緊錢(qián)袋過(guò)日子，在本屆SNEC展會(huì )上所花費的每一分錢(qián)，都經(jīng)過(guò)了精打細算的考量。

36碳了解到，為了降低參展成本，不少光伏企業(yè)都控制了參加SNEC展會(huì )的營(yíng)銷(xiāo)人員數量，一些展臺粗糙的展品和略顯拮據的活動(dòng)也受到了不少從業(yè)者的吐槽。展會(huì )前夕，已經(jīng)鎖定從A股退市的光伏企業(yè)愛(ài)康科技甚至直接放棄了參展。

SNEC展會(huì )現場(chǎng)，圖片來(lái)源：企業(yè)授權

展會(huì )是促進(jìn)合作和交流展示的平臺，大部分廠(chǎng)商也預期能夠在展會(huì )上結識客戶(hù)，簽約訂單，拉動(dòng)銷(xiāo)量增長(cháng)。但從本屆SNEC展會(huì )上廠(chǎng)商官宣的簽約訂單來(lái)看，規模相比往年也有所縮水。

“產(chǎn)品價(jià)格越是下跌，下游客戶(hù)越容易有觀(guān)望的情緒，反而不容易促進(jìn)成交。”一位資深光伏從業(yè)人士告訴36碳，國外貿易壁壘升級，導致外需收縮，而國內也面臨著(zhù)分布式市場(chǎng)的消納問(wèn)題和電力市場(chǎng)化交易的不確定性，可以說(shuō)是“內憂(yōu)外患”。

36碳注意到，SNEC展會(huì )前夕，新能源研究機構InfoLink Consulting就發(fā)布報告指出，由于電網(wǎng)承載力受限、分布式光伏入市政策的不確定性等影響，今年國內分布式光伏市場(chǎng)面臨著(zhù)很大的壓力，下半年分布式需求量很有可能會(huì )出現萎縮。

此前，曾有部分聲音認為當下光伏行業(yè)跌破現金成本的價(jià)格水平只是短期的，將很快觸底回升。但相反，SNEC展會(huì )成為了光伏企業(yè)持續價(jià)格戰的“發(fā)令槍”，這導致市場(chǎng)整體價(jià)格進(jìn)一步下探，光伏組件價(jià)格進(jìn)入了0.7元每瓦的時(shí)代。

上述光伏人士表示，中小光伏企業(yè)庫存壓力大，為求生存給錢(qián)就賣(mài)，進(jìn)一步放大了供需的不平衡，要等這部分產(chǎn)能實(shí)現出清，還需要一段時(shí)間。

除了脆弱的中小企業(yè)在甩賣(mài)自救之外，李綱指出，還有一部分經(jīng)營(yíng)正常的企業(yè)“為了保證開(kāi)工率，兌現投資人和地方政府的承諾，無(wú)底線(xiàn)低價(jià)搶單。”再加上“買(mǎi)方買(mǎi)漲殺跌，持續觀(guān)望，再加上低價(jià)中標，內卷變得更加嚴重。”

02 新一輪周期的拐點(diǎn)何時(shí)到來(lái)？

回溯中國光伏的成長(cháng)史，往往與周期性緊密相隨，呈現出繁榮和低迷的交替。

自2008年世界金融危機、2011-2012年歐美“雙反”、2018年“531新政”三次下行周期后，本輪周期是我國光伏業(yè)成長(cháng)的第四輪下行周期。

周期性困境下，光伏產(chǎn)業(yè)鏈又一場(chǎng)殘酷的淘汰賽正在進(jìn)行時(shí)，從去年年底以來(lái)，龍頭企業(yè)遭遇集體性虧損，實(shí)力弱的二三線(xiàn)企業(yè)則在不斷減產(chǎn)、停產(chǎn)與退出市場(chǎng)。

當下，按照協(xié)鑫集團董事長(cháng)朱共山的說(shuō)法，光伏行業(yè)已進(jìn)入“冰河期”——硅料、硅片、電池、組件四大環(huán)節，基本上跌破現金成本，全產(chǎn)業(yè)鏈集體承壓。

何為跌破現金成本?一位機構投資經(jīng)理告訴36碳，一般意義的賠本指的是虧生產(chǎn)成本，其中包含企業(yè)的日常運營(yíng)費用、購買(mǎi)設備和原材料的費用、支付員工薪酬費用和設備的折舊攤銷(xiāo)，而現金成本則剔除了折舊攤銷(xiāo)。在極端情況就會(huì )有廠(chǎng)商以低于現金成本的價(jià)格出售產(chǎn)品，以求把競爭對手先拖垮。

因此，當行業(yè)都在虧現金的時(shí)候，也就意味著(zhù)行業(yè)的洗牌進(jìn)入到了深水區。

晶科能源副總裁錢(qián)晶在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)坦言，對于現在的光伏企業(yè)而言，還能持續再虧現金虧三個(gè)季度的企業(yè)，已經(jīng)不多了。

換句話(huà)說(shuō)，目前全行業(yè)虧現金的情況不會(huì )持續很久，光伏各環(huán)節產(chǎn)品的價(jià)格會(huì )在見(jiàn)底之后反彈。

SNEC展會(huì )現場(chǎng)，圖片來(lái)源：企業(yè)授權

不過(guò)，光伏產(chǎn)品價(jià)格的反彈和拐點(diǎn)，并不能代表整個(gè)光伏行業(yè)周期的拐點(diǎn)。

36碳了解到，多位光伏行業(yè)的資深人士有著(zhù)較為普遍的共識，即光伏行業(yè)這輪周期，與以往有著(zhù)很大的不同，可能需要更長(cháng)的洗牌周期。

光伏行業(yè)前資深分析師張治雨在近期文章中指出，目前國內做好準備隨時(shí)能開(kāi)的光伏產(chǎn)能還是太多，只要價(jià)格稍稍合適，就會(huì )又有潮水般的產(chǎn)能涌現出來(lái)。他認為，“本輪光伏周期的洗牌深度將會(huì )是史無(wú)前例，必將以眾多企業(yè)的實(shí)質(zhì)性退出作為周期終結的終結。”

寧泉資產(chǎn)創(chuàng )始人楊東在其報告中指出：“這幾年新增的很多光伏產(chǎn)能都有國資的土地和廠(chǎng)房建設等投入作為助力，要退出都不太容易，這回要再次實(shí)現供需平衡可能需要比以往更多的時(shí)間”。

隆基綠能總裁李振國則在去年SNEC展會(huì )期間就預警，“就像2012年-2014年的光伏行業(yè)洗牌一樣，今后兩三年會(huì )有超過(guò)一半的光伏企業(yè)被淘汰出局。”

如果以眾多企業(yè)的實(shí)質(zhì)性退出作為洗牌結束的標志，那么當前光伏行業(yè)的淘汰賽雖已開(kāi)始，還未進(jìn)入到賽點(diǎn)和高潮，企業(yè)還未面臨至暗時(shí)刻的終 極考驗。

在光伏展會(huì )的火熱與行業(yè)寒冬的裂痕中，如何穿越周期，繼續追光，將是光伏企業(yè)們下一步要面對的生死挑戰。