國際觀(guān)察|歐洲經(jīng)濟暫別停滯 反彈力度難料

歐盟委員會(huì )15日發(fā)布2024年春季經(jīng)濟展望報告預計，2024年和2025年歐盟經(jīng)濟將分別增長(cháng)1.0%和1.6%，歐元區經(jīng)濟將分別增長(cháng)0.8%和1.4%。2024年歐盟通脹率將從2023年的6.4%降至2.7%，2025年進(jìn)一步降至2.2%，今明兩年歐元區通脹率分別為2.5%和2.1%。

在2023年經(jīng)濟停滯之后，2024年初歐盟經(jīng)濟增長(cháng)好于預期，通脹持續下降。然而，分析人士指出，歐洲經(jīng)濟前景依然不容樂(lè )觀(guān)，利率調整空間也將受限于美國貨幣政策。

難言樂(lè )觀(guān)

受能源價(jià)格下跌、通脹緩和以及降息預期增強等因素影響，今年第一季度歐元區和歐盟經(jīng)濟均環(huán)比增長(cháng)0.3%。德國、法國、西班牙、意大利等歐元區四大經(jīng)濟體表現均好于預期。

分析人士指出，在去年第三和第四季度連續出現環(huán)比0.1%的萎縮之后，歐元區經(jīng)濟今年一季度從技術(shù)性衰退中反彈，0.3%的環(huán)比增速也是自2022年能源危機爆發(fā)以來(lái)歐洲經(jīng)濟最強勁的表現。

英國經(jīng)濟與商業(yè)研究中心經(jīng)濟學(xué)家薩姆·米利說(shuō)，歐元區經(jīng)濟自2024年初開(kāi)始出現轉機，“在降息預期的推動(dòng)下，今年全年歐元區經(jīng)濟可能會(huì )進(jìn)一步改善”。

但也有分析人士指出，歐元區經(jīng)濟雖走出長(cháng)期停滯，前景仍難言樂(lè )觀(guān)。荷蘭國際集團歐元區高級經(jīng)濟學(xué)家貝爾特·科萊恩表示：“我們不應過(guò)分夸大歐洲經(jīng)濟復蘇的說(shuō)法。與疫情之后不同，由于受全球需求疲軟的影響，實(shí)際工資也尚未恢復，而且目前利率仍處于較高水平，歐元區經(jīng)濟并未出現強勁反彈。”

歐盟委員會(huì )公布的經(jīng)濟景氣指數也顯示，4月服務(wù)業(yè)活動(dòng)溫和，制造業(yè)產(chǎn)出疲軟。從整體情況看，歐洲經(jīng)濟形勢依然喜憂(yōu)參半。

凱投國際宏觀(guān)經(jīng)濟咨詢(xún)公司首席歐洲經(jīng)濟學(xué)家安德魯·肯寧哈姆表示，一季度歐元區經(jīng)濟改善部分緣于建筑業(yè)反彈等暫時(shí)性因素，商業(yè)調查也顯示經(jīng)濟增長(cháng)依然疲軟。“雖然歐元區經(jīng)濟衰退似已結束，但我們認為今年余下時(shí)間的經(jīng)濟擴張步伐將較為溫和。”

謹慎降息

歐元區4月通脹率與3月持平，按年率計算為2.4%。隨著(zhù)歐元區今年前幾個(gè)月的通脹逐步企穩，且已接近歐洲央行2%的中期通脹目標，專(zhuān)家普遍認為，歐洲央行有望在6月開(kāi)啟降息，但預計未來(lái)歐元區利率下調空間有限。

歐洲央行在近期貨幣政策會(huì )議公告中已釋放出降息信號：“若通脹動(dòng)態(tài)、前景以及貨幣政策傳導強度等因素增強了實(shí)現中期通脹目標的信心，則適宜降低當前利率水平。”

歐洲央行管理委員會(huì )成員、法國央行法蘭西銀行行長(cháng)弗朗索瓦·維勒魯瓦·德加約表示，歐元區4月通脹數據讓歐洲央行有信心在6月開(kāi)始降息，隨后將以“務(wù)實(shí)的步伐”放寬貨幣政策。

歐洲央行副行長(cháng)路易斯·德金多斯近期也指出，如無(wú)意外，歐洲央行將在6月降息，但將對后續政策行動(dòng)非常謹慎，并關(guān)注美國聯(lián)邦儲備委員會(huì )在降低通脹方面的進(jìn)展。

日前，美聯(lián)儲多名官員表示，由于通脹壓力持續存在，美聯(lián)儲將聯(lián)邦基金利率維持在高位的時(shí)間可能超出預期。歐洲經(jīng)濟專(zhuān)家認為，由于美國通脹形勢和美聯(lián)儲政策走向對全球具有廣泛溢出效應，若美聯(lián)儲持續觀(guān)望，也將影響歐洲央行后續降息步伐。

荷蘭國際集團駐紐約首席國際經(jīng)濟學(xué)家詹姆斯·奈特利說(shuō)，“美國通脹壓力外溢全球，其他央行絕不能忽視其影響力”，如果美聯(lián)儲不能盡快降息，可能會(huì )繼續推動(dòng)美元走強，從而給歐洲經(jīng)濟和歐元對美元匯率帶來(lái)壓力，同時(shí)限制歐洲央行降息的能力。