電氣風(fēng)電：2023年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入101.1億元，海風(fēng)龍頭業(yè)績(jì)反轉可期

3月28日晚間，上海電氣風(fēng)電集團股份有限公司(證券代碼688660.SH，證券簡(jiǎn)稱(chēng)：電氣風(fēng)電)發(fā)布2023年年度報告。報告期內，公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入101.1億元，實(shí)現歸屬于上市公司股東的凈利潤-12.7億元。

2023年，在“雙碳”目標指引下，我國能源轉型加速，風(fēng)電新增裝機量再攀新高。然而廣闊的發(fā)展空間與激烈競爭并存，國內裝機高峰過(guò)后，風(fēng)機價(jià)格持續走低，整機廠(chǎng)商亦紛紛布局海上市場(chǎng)，海上全面競爭已開(kāi)啟。受行業(yè)競爭激烈影響，風(fēng)機價(jià)格持續下滑，風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈毛利率明顯承壓;以及各地海風(fēng)規劃調整，海上招標量大幅下滑，導致公司新增訂單量有所下降，對公司業(yè)績(jì)造成了不利影響。

在競爭激烈的行業(yè)環(huán)境中，電氣風(fēng)電仍堅持戰略引領(lǐng)發(fā)展，推動(dòng)實(shí)施創(chuàng )新變革、優(yōu)化管理，從核心技術(shù)突破、產(chǎn)品升級優(yōu)化、完善供應鏈布局、強化市場(chǎng)拓展、推動(dòng)資源開(kāi)發(fā)等方面全面發(fā)力，實(shí)現了競爭實(shí)力極大提升，為之后的行業(yè)復蘇和增長(cháng)做好充足準備。

海上風(fēng)電即將迎來(lái)“小爆發(fā)”，電氣風(fēng)電有望復蘇

電氣風(fēng)電已深耕風(fēng)能行業(yè)領(lǐng)域18年，是國內領(lǐng)先的海上風(fēng)機制造商與服務(wù)商、國內先進(jìn)的陸上風(fēng)機制造商與服務(wù)商。進(jìn)入2024年以來(lái)，海上風(fēng)電利好消息不斷，業(yè)內普遍認為海上風(fēng)電即將迎來(lái)“小爆發(fā)”，電氣風(fēng)電有望伴隨行業(yè)成長(cháng)契機迎來(lái)底部復蘇。

從今年沿海省份發(fā)布的投資性政策來(lái)看，海上風(fēng)電成為關(guān)鍵“熱詞”。年初以來(lái)江蘇、山東、福建、海南、浙江分別發(fā)布2024年重大項目情況，其中涵蓋海風(fēng)項目28個(gè)，合計容量超17GW;廣東、上海等地區也已開(kāi)啟競配。同時(shí)，各大型能源開(kāi)發(fā)商布局的海上風(fēng)電項目更是蓄勢待發(fā)，海上風(fēng)電裝機量有望大幅提升。

整體來(lái)看，各大研究機構對未來(lái)兩年海上風(fēng)電新增裝機預期保持樂(lè )觀(guān)。中郵證券認為，隨著(zhù)存量項目加快審批和開(kāi)工提速，預計2024年海上風(fēng)電項目開(kāi)工規模將超15GW，并網(wǎng)規模將超10GW;據中信證券統計，目前計劃在2024年進(jìn)行吊裝或并網(wǎng)的國內海風(fēng)項目規模超16GW，其中約11.7GW項目已完成風(fēng)機招標，有望于2024年基本完成裝機。而2025年作為“十四五”收官之年，預計國內海風(fēng)建設將迎來(lái)階段性搶裝，裝機規?；蜻_16GW以上。

隨著(zhù)國內海風(fēng)持續受到政策端、建設端催化，行業(yè)基本面拐點(diǎn)明確，項目?jì)淞坎粩嘣黾樱?024年海風(fēng)裝機量確定性較強，電氣風(fēng)電作為海上風(fēng)電領(lǐng)軍企業(yè)有望率先受益。

持續優(yōu)化技術(shù)路徑，強化核心競爭力

風(fēng)電行業(yè)的規?；l(fā)展離不開(kāi)技術(shù)進(jìn)步和成本下降。近年來(lái)，風(fēng)電整機單機容量大型化明顯提速，已成為推動(dòng)風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈“降本”的主要動(dòng)力。電氣風(fēng)電高度重視技術(shù)研發(fā)，堅持“市場(chǎng)需求引領(lǐng)”和“前沿技術(shù)帶動(dòng)”雙輪驅動(dòng)，持續推出多款符合客戶(hù)需求的大兆瓦海陸新品，樹(shù)立了公司在國內風(fēng)電整機領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。

2023年，電氣風(fēng)電順應市場(chǎng)需求，不斷優(yōu)化技術(shù)路徑，將陸上機型及時(shí)切換至雙饋路線(xiàn)，并對海上機型半直驅進(jìn)行了全面升級優(yōu)化。目前，公司陸上產(chǎn)品已全面切換采用雙饋技術(shù)路線(xiàn)，樣機成本目標實(shí)現率較好，獲得市場(chǎng)認可;海上機型圍繞緊湊型半直驅技術(shù)，通過(guò)載荷控制技術(shù)優(yōu)化迭代現有產(chǎn)品，實(shí)現了海神平臺產(chǎn)品發(fā)電量的突破。其中EW16.0-252機型的發(fā)電量比同樣適用于高風(fēng)速區域的上一代機型提升可達40%，整機成本競爭力較強，并已承接商業(yè)訂單。

此外，隨著(zhù)近海資源區域飽和，電氣風(fēng)電率先布局深遠海市場(chǎng)。報告期內，公司為全球首個(gè)深遠海漂浮式風(fēng)電與海洋牧場(chǎng)養殖一體化設計項目提供4MW漂浮式風(fēng)機和塔筒;16MW級漂浮式風(fēng)機成功中標中國電建中南院中電建萬(wàn)寧海上漂浮式項目樣機工程，為公司進(jìn)一步拓展海上風(fēng)電市場(chǎng)奠定有力基礎。

推進(jìn)核心零部件穿透是電氣風(fēng)電實(shí)現“降本”的另一有效途徑。公司積極布局核心部件技術(shù)穿透，對葉片、驅動(dòng)鏈、混塔等核心部件推進(jìn)自研自制，打造了高效穩定的供應鏈布局。葉片方面，公司在吉林洮南、甘肅張掖等地的自制葉片工廠(chǎng)已竣工并投產(chǎn)，分別于2023年7月和9月下線(xiàn)首支自研自制葉片。驅動(dòng)鏈方面，自研齒輪箱、發(fā)電機已具備批量交付能力，且已實(shí)現交付多個(gè)陸上項目，實(shí)現了有效的成本優(yōu)化?；焖矫?，公司合資成立的黑龍江生產(chǎn)基地采用全球首條自動(dòng)化流水線(xiàn)生產(chǎn)方式，精益化生產(chǎn)公司“3060”混塔管片，為大批量、高效率生產(chǎn)及應用風(fēng)電混塔管片奠定了堅實(shí)基礎。

海外市場(chǎng)取得突破，出海步伐進(jìn)一步加快

在能源獨立和清潔能源轉型目標下，海外各國紛紛上調新能源目標計劃，為國內“風(fēng)機出海”提供了良好的發(fā)展機遇。對于國內風(fēng)電整機制造商而言，海外風(fēng)電市場(chǎng)潛力大、利潤高，是不可多得的“藍海市場(chǎng)”，成為了國內風(fēng)電企業(yè)發(fā)展的第二增長(cháng)曲線(xiàn)。

2023年，電氣風(fēng)電在海外業(yè)務(wù)方面取得明顯突破，出海的步伐將進(jìn)一步加快。公司通過(guò)加強渠道建設、創(chuàng )新銷(xiāo)售模式、建設屬地化隊伍等方式，重點(diǎn)發(fā)力海外市場(chǎng)。2024年，公司在海外市場(chǎng)的布局將繼續深化，有望憑借高效可靠平價(jià)的風(fēng)機產(chǎn)品打開(kāi)海外市場(chǎng)空間。

中金公司研報指出，目前國產(chǎn)風(fēng)機出海正面臨發(fā)展窗口期，看好海風(fēng)整機發(fā)展前景。海外風(fēng)電整機企業(yè)的風(fēng)機價(jià)格仍處于相對高位，與國內風(fēng)機價(jià)格差仍在持續走闊通道，國內風(fēng)電整機企業(yè)成本優(yōu)勢仍在持續強化。在此背景下，電氣風(fēng)電將充分受益于海外海風(fēng)訂單外溢，迎來(lái)加快出海和全球替代的機遇。