2023年，需求弱勢推動(dòng)全球天然氣市場(chǎng)回歸基本面，全球天然氣市場(chǎng)價(jià)格較2022年大幅下跌，處于更為合理的區間。預計2024年全球天然氣市場(chǎng)供應將總體寬松，需求將會(huì )有所修復，結構性區域性供需失衡局面將依舊。
2023年，需求弱勢推動(dòng)全球天然氣市場(chǎng)回歸基本面，全球天然氣市場(chǎng)價(jià)格較2022年大幅下跌，處于更為合理的區間。美國亨利中心（HH）、歐洲TTF和亞洲JKM天然氣現貨價(jià)格全年均價(jià)分別為2.53美元/MMBtu（百萬(wàn)英熱單位）、13.2美元/MMBtu和13.9美元/MMBtu，分別同比下降60.7%、67.5%和59.2%。
2023年，全球天然氣價(jià)格呈V形走勢，波動(dòng)率顯著(zhù)下降，趨于平穩，歐洲氣價(jià)依然是國際市場(chǎng)的風(fēng)向標。2022年底，歐洲降溫一度導致氣價(jià)大幅上升，但此后隨著(zhù)氣溫快速回升，取暖需求疲弱，使得氣價(jià)持續回落，去庫速度明顯下降。2023年4月，歐洲進(jìn)入天然氣消費淡季，庫容率持續回升。5月底，TTF天然氣期貨價(jià)格跌至25歐元/兆瓦時(shí)。此后，挪威氣田開(kāi)展淡季檢修，但停產(chǎn)時(shí)間超市場(chǎng)預期，疊加俄羅斯也對Turkstream管道開(kāi)展停氣檢修，歐洲氣價(jià)反彈。此后，受到國際市場(chǎng)可能出現供應中斷的影響，歐洲天然氣價(jià)格持續上漲。8月初，澳洲伍德賽德能源公司部分員工計劃罷工，大幅推升氣價(jià)。9月，雪佛龍在澳大利亞的2個(gè)LNG出口設施的工人宣布將從9月8日開(kāi)始罷工，歐洲氣價(jià)再度上行。10月初，罷工風(fēng)波再起，但歐洲天然氣庫存達到多年同期高位，氣價(jià)上行空間受到壓制，疊加歐洲氣溫偏高，年底氣價(jià)上行乏力。
2023年，全球天然氣供給形勢整體平穩，LNG供應有所增加，隨著(zhù)全球經(jīng)濟緩慢復蘇，國際天然氣供需趨于寬松。受俄烏沖突影響，2022年，俄羅斯減少了80%的對歐天然氣供應，歐洲國家加大從其他地區進(jìn)口天然氣力度、加快建立新的輸送基礎設施、采取天然氣替代方案，導致全球天然氣進(jìn)口國競爭加劇。近期，天然氣市場(chǎng)投資前景良好，特別是LNG出口項目。2023年，全球新增LNG液化產(chǎn)能1250萬(wàn)噸，且集中在下半年投產(chǎn)。預計供暖季全球LNG需求增量約為550萬(wàn)—600萬(wàn)噸，市場(chǎng)供需相對寬松。
2023年，歐洲天然氣庫存絕大部分時(shí)間均處于歷史同期高位的水平。進(jìn)入2023年冬季后，歐洲天然氣庫容率接近100%。值得注意的是，歐洲天然氣供應彈性仍然偏小，自身產(chǎn)量持續回落，俄羅斯管道氣供應偏低，主要依靠LNG進(jìn)行調峰，因此，供給側可能出現的意外中斷仍推升氣價(jià)階段性上漲，但高庫存始終壓制氣價(jià)的上行空間。此外，美國天然氣庫容率同比增加近30個(gè)百分點(diǎn)。在高庫存、需求較為疲弱以及地緣政治影響減弱等因素的共同作用下，2023年國際氣價(jià)回落明顯。
2023年，全球天然氣市場(chǎng)整體運行平穩，短期干擾因素對市場(chǎng)提振明顯，但是難以形成趨勢性行情。俄羅斯削減對歐洲的天然氣供應后，市場(chǎng)始終擔憂(yōu)供應短缺和價(jià)格飆升，市場(chǎng)仍然不穩定。巴以沖突給國際油氣市場(chǎng)帶來(lái)短期波動(dòng)，JKM天然氣現貨價(jià)格一度達到15美元/MMBtu。澳大利亞罷工事件給全球LNG供應量帶來(lái)不確定性，影響全球約10%的LNG供應量、澳大利亞近50%的LNG出口量。盡管矛盾已經(jīng)緩和，但后期是否再罷工仍存在不確定性。進(jìn)入采暖季，歐洲和亞洲對現貨LNG資源需求增加，可能會(huì )引起現貨價(jià)格季節性上漲，但宏觀(guān)經(jīng)濟不景氣等因素限制氣價(jià)漲幅。
綜合來(lái)看，由于俄烏沖突對能源市場(chǎng)的影響已充分顯現，巴以沖突演變?yōu)殛嚑I(yíng)對抗的可能性較低，且歐亞地區天然氣庫存均處于高位，2023年冬季至2024年春季，全球天然氣市場(chǎng)供需形勢有望明顯好轉，價(jià)格波動(dòng)區間或將大幅收窄。
預計2024年全球天然氣市場(chǎng)供應將總體寬松，需求將會(huì )有所修復。在天然氣供應鏈重塑及西方持續加碼制裁俄羅斯的情況下，預計2024年全球天然氣結構性區域性供需失衡局面將依舊，天然氣貿易再平衡將持續進(jìn)行，歐洲天然氣進(jìn)口將“脫俄倚美”，俄羅斯出口將“轉向東南”，中國將繼續是全球重要的天然氣資源平衡市場(chǎng)和貿易資源優(yōu)化配置的重要力量，歐洲氣價(jià)將繼續主導LNG貿易價(jià)格，美國氣價(jià)將維持價(jià)格洼地。
在全球天然氣貿易再平衡的背景下，美國天然氣供應韌性十足，即使價(jià)格跌到很低的水平，也未見(jiàn)鉆機數量明顯下降。氣價(jià)對于供應的調節機制存在一定程度的失靈。美國加大LNG出口力度，使得其國內供應相對減少，但是在需求側同樣遭遇下行壓力之下，美國氣價(jià)難以大幅上漲。
預計2024年國際天然氣市場(chǎng)全年均價(jià)與2023年持平，冬季氣溫、供給側LNG新項目上線(xiàn)速度、全球經(jīng)濟復蘇以及地緣政治風(fēng)險是LNG價(jià)格變化的主要因素。
預計2024年上半年國際天然氣價(jià)格偏弱勢，厄爾尼諾現象疊加美歐經(jīng)濟增長(cháng)預期偏弱，天然氣價(jià)格有一定下行風(fēng)險。供應方面，預計美國天然氣產(chǎn)量將在2024年下半年逐步回升，目前歐洲供應矛盾在逐漸緩解。需求方面，歐洲繼續削減需求，偏高的冬季氣溫和較為疲軟的工業(yè)需求，將給2024年一季度需求蒙上陰影。此外，庫存或將維持在偏高位置。
預計2024年全球天然氣供應基本滿(mǎn)足需求，實(shí)現供需平衡。預計2024年全球LNG供應增加約1960萬(wàn)噸。
但是，2024年全球LNG供應仍然存在隱憂(yōu)。一方面，美國LNG出口終端FID（最終投資決定）面臨困難。首先，存量項目進(jìn)展低于預期，諸多LNG項目遭遇延期，無(wú)法如期完成FID。其次，沒(méi)有新的LNG出口項目。2022年三季度至2023年三季度，沒(méi)有新的LNG項目作出FID。另一方面，受美國不斷加大制裁力度影響，俄羅斯LNG新項目投產(chǎn)面臨不確定性。美國Calcasieu Pass LNG項目多次推遲投產(chǎn)，面臨法律糾紛，加之現有項目長(cháng)年高負荷運行帶來(lái)的故障檢修風(fēng)險以及罷工停產(chǎn)事件，實(shí)際市場(chǎng)供應增長(cháng)或將受限。
天然氣需求方面，預計2024年中國、東南亞、南亞以及東南歐主導LNG進(jìn)口增長(cháng)，中國天然氣需求增長(cháng)5%以上，LNG價(jià)格將跟隨國際走勢并相對偏強。在供給側修復的帶動(dòng)下，中國2023年1—11月天然氣表觀(guān)需求量同比增長(cháng)7.3%，重新回到增長(cháng)軌道。2024年產(chǎn)量和管道氣進(jìn)口將延續增長(cháng)趨勢，受新投產(chǎn)項目較少影響，LNG進(jìn)口增量空間有限。需求側持續修復或導致2024年供需格局較2023年偏緊，供給決定需求背景下，價(jià)格將相對國際氣價(jià)走勢偏強。
相較于新興經(jīng)濟體需求確定性增長(cháng)，歐洲天然氣需求維持弱勢，成本高企影響下，一些工業(yè)需求可能永遠也不會(huì )恢復。2023年二季度，歐洲天然氣需求比2019—2021年同期平均水平低19%，其中天然氣發(fā)電需求減少了17%。咨詢(xún)機構Energy Aspects認為，2024年，比利時(shí)、英國、法國、德國、意大利、葡萄牙、荷蘭和西班牙永久消失的工業(yè)天然氣需求規模約為這些國家2017—2021年該領(lǐng)域平均天然氣需求量的8%。
2024年，需求或將成為影響天然氣價(jià)格走勢的最大因素，供應相對確定的情況下，若需求好于預期，市場(chǎng)有望區域性走高；若需求弱于預期，市場(chǎng)將維持弱勢，但下行空間有限。
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