「雙碳」第三年：創(chuàng )業(yè)者錨定全球市場(chǎng)，投資人向上游發(fā)力
2023-06-13 15:32:43
china5e
本文轉載自：36氪
“無(wú)論對企業(yè)還是從業(yè)者，雙碳這三年的變化都太大了。”江蘇載馳科技股份有限公司（下稱(chēng)“載馳科技”）的創(chuàng )始人汪煒感慨道。
載馳科技是一家生產(chǎn)納米硅碳負極材料的新能源材料供應商，也是36氪與東方證券聯(lián)合舉辦的首屆“雙碳星物種 · 可持續創(chuàng )新大賽”Top3企業(yè)。2017年公司剛成立的時(shí)候，除了學(xué)術(shù)界和行業(yè)內極少數龍頭企業(yè)，很少有人知道什么是“硅基負極”。隨著(zhù)2020年“雙碳”目標提出，新能源成為當之無(wú)愧的風(fēng)口，位于產(chǎn)業(yè)鏈偏上游的硅基負極材料也在創(chuàng )投圈受到關(guān)注，熱度一路攀升。
“到現在大家都知道硅基負極材料了——從陽(yáng)春白雪，到婦孺皆知。”汪煒如此形容這種前后變化。他在這一領(lǐng)域深耕20多年，經(jīng)歷了幾輪行業(yè)起伏和技術(shù)變遷，卻少有當下這種強烈的感受。前兩年新能源賽道火到滾燙的時(shí)候，他一天要見(jiàn)好幾撥投資人。“對一個(gè)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展來(lái)講，這是好事。”
同樣感覺(jué)自己從舞臺角落走向聚光燈下的，還有湖南高瑞電源材料有限公司（下稱(chēng)“湖南高瑞”）的創(chuàng )始人席柳江。
作為一家鋰電池水性粘合劑供應商，湖南高瑞的產(chǎn)品品類(lèi)更為小眾。鋰電池主要由正極、負極、隔膜、電解液以及其他輔助材料組成。粘合劑就是鋰電池制造中的一種輔助材料，用來(lái)粘結電極活性物質(zhì)，增強極片的穩定性。通常來(lái)說(shuō)，整個(gè)鋰電池制造中粘結劑的用量只占正負極活性物質(zhì)的不到3％，成本占鋰電池的1％。
可以想見(jiàn)，如此小眾的分支賽道，在新能源產(chǎn)業(yè)尚未迎來(lái)爆發(fā)的早期階段，市場(chǎng)規模和成熟度極為有限。
席柳江在鋰離子電池材料領(lǐng)域擁有近20年研發(fā)經(jīng)驗，在2011年底開(kāi)始投身創(chuàng )業(yè)。當時(shí)國內的鋰電池輔材產(chǎn)品主要依賴(lài)于進(jìn)口，國內的產(chǎn)品技術(shù)水平和市場(chǎng)環(huán)境都尚待改善。到2014年前后，席柳江當時(shí)創(chuàng )辦的公司（湖南高瑞前身）幾乎面臨關(guān)停風(fēng)險。“樣品難以轉化為產(chǎn)品，市場(chǎng)也打不開(kāi)，公司的錢(qián)基本上都花完了。”
經(jīng)歷過(guò)從0到1創(chuàng )業(yè)“九死一生”的席柳江，現在“根本不缺錢(qián)”。一方面是因為粘合劑屬于輕資產(chǎn)型賽道，資金需求量相對不高，更重要的是，目前C公司、星源材質(zhì)、上海恩捷、滄州明珠、欣旺達等行業(yè)龍頭企業(yè)都是湖南高瑞的主要客戶(hù)，回款周期快，為公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展提供了資金保障。
與此同時(shí)，資本也爭相涌入新能源材料賽道。去年三四個(gè)月的時(shí)間，席柳江見(jiàn)了50多位主動(dòng)找上門(mén)來(lái)的投資人，甚至在上一輪融資完成之后，還有很多機構不甘心，想要抓住下一輪的投資機會(huì )。但他對融資的態(tài)度十分謹慎，在去年接觸過(guò)的眾多投資機構中，上海東方證券創(chuàng )新投資有限公司（下稱(chēng)“東證創(chuàng )新”）算是比較晚來(lái)的一家，卻給他留下了深刻的印象。
“東證創(chuàng )新給我的感覺(jué)和其他機構不一樣。”席柳江說(shuō)。在與對方交流過(guò)程中，他發(fā)現東證創(chuàng )新對粘合劑這一細分領(lǐng)域有深入了解，不需要他去普及行業(yè)基礎知識。與開(kāi)價(jià)高低相比，席柳江更看重雙方的行事風(fēng)格和性情是不是“同路中人”，投資方能不能理解自己的業(yè)務(wù)。“選擇投資人和找女朋友的邏輯是類(lèi)似的，如果彼此不理解，未來(lái)容易產(chǎn)生矛盾，就會(huì )引起公司的內耗。”
2023年初，湖南高瑞和東證創(chuàng )新敲定了新一輪融資。東證創(chuàng )新執行總經(jīng)理陸江平，就是當時(shí)席柳江見(jiàn)到的“同路中人”。據他觀(guān)察，今年的雙碳賽道正在經(jīng)歷一些變化。
一方面，包括光伏、鋰電在內的新能源傳統主賽道估值高企，可投的新標的不多，融資節奏放緩，投資熱度有所回落；另一方面，一些新興細分賽道憑借技術(shù)創(chuàng )新和下游需求爆發(fā)，在一級市場(chǎng)表現異軍突起，受到資本追捧，甚至引領(lǐng)了新一輪投資風(fēng)向，其中有代表性的熱門(mén)分支包括：硅碳負極材料、固態(tài)電池、磷酸錳鐵鋰電池、液流電池等。
汪煒也感受到了今年雙碳賽道的一些變化。雙碳整體依舊是當下的熱門(mén)領(lǐng)域，但已經(jīng)從去年的“滾燙”逐漸回歸理性。投資人更關(guān)注產(chǎn)品是否經(jīng)過(guò)市場(chǎng)驗證——如果沒(méi)有經(jīng)過(guò)市場(chǎng)驗證，只有技術(shù)領(lǐng)先無(wú)法打動(dòng)投資人。而聚焦到載馳科技所在的新能源材料賽道，當下已經(jīng)進(jìn)入到“去泡沫化”的階段。“把泡沫擠干凈之后，要回歸商業(yè)本質(zhì)，看能不能給客戶(hù)帶來(lái)價(jià)值。”汪煒說(shuō)道。
02 創(chuàng )投進(jìn)化論：往上游走，向海外去
雙碳三年，各賽道上的新老玩家越來(lái)越多，創(chuàng )業(yè)和投資都在“升級迭代”。
雙碳目標提出后，席柳江明顯感受到新能源產(chǎn)業(yè)迅速發(fā)展，企業(yè)更看重電池制作過(guò)程中的節能環(huán)保。鋰電行業(yè)產(chǎn)能在成倍增長(cháng)，技術(shù)迭代速度加快，客戶(hù)對上游產(chǎn)品和技術(shù)的要求在水漲船高。在過(guò)去開(kāi)發(fā)出一個(gè)新產(chǎn)品，至少有5年保險期，現在可能縮短到2年左右。
他所在的粘合劑行業(yè)不需要重資產(chǎn)投入，而是更看重公司的配方積累和行業(yè)know－h(huán)ow?，F在回憶起來(lái)，席柳江慶幸自己當初選擇這條“小路”，并堅持了下來(lái)。“人家都看不上的時(shí)候，我們劍走偏鋒?，F在十年磨一劍，我們已經(jīng)在行業(yè)里占據了一席之地。”
在席柳江看來(lái)，整個(gè)新能源行業(yè)目前依舊處于發(fā)展的初級階段，技術(shù)路線(xiàn)會(huì )持續往環(huán)保和經(jīng)濟的方向進(jìn)行，其中鋰電池主材中的硅碳負極和富鋰錳正極材料具備很大潛力。與已經(jīng)相對成熟的主材相比，輔材尚處于初級階段，但輔材未來(lái)的市場(chǎng)容量將是千億級別，競爭也將會(huì )越來(lái)越激烈。“假如是從現在開(kāi)始入局的話(huà)，基本上是沒(méi)有機會(huì )了。”
“往上游投”是雙碳領(lǐng)域投資人的圈內共識。投資機構目前更關(guān)注雙碳產(chǎn)業(yè)鏈上游、細分領(lǐng)域的投資機會(huì )。例如新能源產(chǎn)業(yè)上游的材料賽道，材料行業(yè)本身對性能和技術(shù)要求高，發(fā)展相對穩定，有較長(cháng)時(shí)間來(lái)等待產(chǎn)業(yè)成熟。同時(shí)，資本更傾向于流入能夠提高產(chǎn)品性能或者降低成本的方向。從商業(yè)滲透率的角度來(lái)看，已經(jīng)進(jìn)入成熟期的細分賽道，接下來(lái)會(huì )進(jìn)入增長(cháng)相對趨緩的階段。
36碳在訪(fǎng)談中還發(fā)現，多名雙碳賽道創(chuàng )業(yè)者都有進(jìn)軍全球市場(chǎng)的出海計劃，全球化已經(jīng)成為中國創(chuàng )業(yè)者必看的機會(huì )選項。
不久前，一段關(guān)于美國三家代表性硅負極初創(chuàng )企業(yè)的視頻報道，在國內硅負極創(chuàng )業(yè)者中間引發(fā)了關(guān)注和討論。觀(guān)看完這段視頻后，汪煒感受頗深。在他看來(lái)，技術(shù)路線(xiàn)是否具有通向商業(yè)化和產(chǎn)業(yè)化的能力至關(guān)重要。只有做到低成本、大規模量產(chǎn)，才能更好服務(wù)客戶(hù)，也更符合商業(yè)邏輯。他堅定地告訴36碳：“載馳科技未來(lái)肯定要出海。”
風(fēng)口輪轉，周期更迭，是投資方和創(chuàng )業(yè)者再熟悉不過(guò)的劇本。當周期性降臨到雙碳賽道，背后是攻不破的“創(chuàng )業(yè)魔咒”還是等待挖掘的“機會(huì )寶藏”？
在產(chǎn)業(yè)周期和投資周期的共同作用下，當下雙碳賽道已經(jīng)進(jìn)入“去泡沫化”的下半場(chǎng)。究其根本，“雙碳”的本質(zhì)是制造業(yè)，有自己特定的發(fā)展規律和回報周期——這就十分考驗創(chuàng )業(yè)者和投資人的耐心和韌性。
回憶起十年前的創(chuàng )業(yè)初期，席柳江熬過(guò)了一段艱難時(shí)光。“過(guò)去誰(shuí)的商務(wù)和市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)能力強，誰(shuí)就能霸占市場(chǎng)。”但這并不是技術(shù)出身的席柳江所擅長(cháng)的?？高^(guò)了沒(méi)錢(qián)、沒(méi)訂單的初創(chuàng )階段，湖南高瑞迎來(lái)了轉機。隨著(zhù)國家政策利好，新能源行業(yè)迎來(lái)爆發(fā)式增長(cháng)，帶動(dòng)了產(chǎn)業(yè)鏈上游鋰電池粘合劑的市場(chǎng)需求，行業(yè)競爭也更加拼技術(shù)。2015年之后，席柳江把過(guò)去虧的錢(qián)都賺回來(lái)了。
但創(chuàng )業(yè)成長(cháng)遠非只有“錢(qián)”這一個(gè)維度。2021年，席柳江感覺(jué)公司和員工“一夜之間就長(cháng)大了”。
當時(shí)，湖南高瑞進(jìn)入了C公司的供應鏈。C公司在業(yè)內以“標準嚴格”著(zhù)稱(chēng)，來(lái)到湖南高瑞審廠(chǎng)，一共審了三天。在這三天的接觸和交流中，下游客戶(hù)工程師的敬業(yè)度和專(zhuān)業(yè)度讓席柳江觸動(dòng)頗深。“在沒(méi)有人監督的情況下，工程師每天審廠(chǎng)到晚上7點(diǎn)才去吃飯，太敬業(yè)了。”這也讓湖南高瑞的員工們有了一種看到“外面世界”的感覺(jué)。“真正與優(yōu)秀的人接觸過(guò)之后，才知道自己和別人的差距，才會(huì )有迫不及待成長(cháng)的自我驅動(dòng)力。”席柳江說(shuō)，“這是湖南高瑞自我成長(cháng)的一個(gè)重要轉折點(diǎn)。”
回顧載馳科技一路的發(fā)展，汪煒口中出現頻率最高的表述是“一步一步”：一步一步地去驗證產(chǎn)品，一步一步地去解決市場(chǎng)痛點(diǎn)，一步一步朝著(zhù)自己的目標方向穩定前行。汪煒告訴36碳，載馳科技從成立時(shí)就堅定地選擇納米硅碳這條技術(shù)路線(xiàn)，后來(lái)到產(chǎn)品經(jīng)過(guò)市場(chǎng)驗證，收獲市場(chǎng)客戶(hù)反饋，反過(guò)來(lái)又激勵和推動(dòng)公司繼續沿著(zhù)這條路線(xiàn)一步一步走下去，實(shí)現良性循環(huán)。
面對周期，投資機構也是一步步自我成長(cháng)。東證創(chuàng )新成立于2012年11月，母公司東方證券是具有國資背景的A＋H股上市公司。從今年開(kāi)始，東證創(chuàng )新作為一家公司制投資平臺，已經(jīng)進(jìn)入了正向循環(huán)的發(fā)展狀態(tài)——過(guò)去投資的項目，開(kāi)始陸續收到回報。這意味著(zhù)，不僅擁有強大的母公司作為支撐，在投資領(lǐng)域，東證創(chuàng )新自己也“彈 藥”充足，在市場(chǎng)大環(huán)境下有能力掌控投資計劃和節奏，陪伴創(chuàng )業(yè)者穿越周期。
陸江平向36碳透露，除了鋰電、新能源材料等熱門(mén)賽道之外，東證創(chuàng )新今年還會(huì )重點(diǎn)關(guān)注熱管理方向，例如功率器件和芯片的熱管理——隨著(zhù)性能和功率不斷提高，背后都面臨解決散熱的問(wèn)題。他還看好新型儲能賽道的創(chuàng )業(yè)機會(huì )。儲能可以形成一個(gè)相對獨立的產(chǎn)業(yè)鏈，隨之而來(lái)的新興細分市場(chǎng)有機會(huì )孕育出新的創(chuàng )業(yè)玩家。
在雙碳領(lǐng)域不斷涌現新機會(huì )的背景下，東方證券及旗下子公司東證創(chuàng )新攜手36氪在北京、上海兩地共同啟動(dòng)第二屆“雙碳星物種·可持續創(chuàng )新大賽”，大賽聚焦“新能源材料、新型儲能方案、節能降碳”三大賽道，發(fā)掘雙碳領(lǐng)域具備潛力的創(chuàng )新型企業(yè)和模式，助力創(chuàng )業(yè)者更深入地理解雙碳政策、把握市場(chǎng)需求、對接產(chǎn)業(yè)資本、鏈接更多資源，推動(dòng)國家雙碳目標落地實(shí)施，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，最終達成可持續發(fā)展的長(cháng)遠目標。
以下為大賽詳情（項目聯(lián)絡(luò )人：haoyun＠36kr。com）：
責任編輯： 江曉蓓
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