人民幣對美元匯率年內首“破7”，后市怎么走?

2023年，人民幣對美元匯率首次“破7”。17日，離岸、在岸人民幣對美元即期匯率先后跌破“7”。截至當天18時(shí)，前者最低觸及7.0225，后者一度跌至7.0030，這是2022年12月以來(lái)人民幣對美元即期匯率首次擊穿“7”這一整數關(guān)口。

從今年年內走勢來(lái)看，人民幣對美元匯率先漲后跌再企穩，1月收復6.7關(guān)口后震蕩回落，隨后保持在6.8、6.9區間徘徊前行。但從5月5日至今出現了一波明顯跌勢，也使得人民幣匯率再次落入7區間，同期美元指數震蕩上行，從101區間一度突破103。

中國央行最新發(fā)布的《2023年第一季度中國貨幣政策執行報告》顯示，2023年以來(lái)，跨境資本流動(dòng)和外匯供求基本平衡，市場(chǎng)預期總體平穩。主要發(fā)達經(jīng)濟體貨幣政策繼續調整，國際金融市場(chǎng)受風(fēng)險事件影響出現波動(dòng)。人民幣匯率雙向波動(dòng)，彈性增強，市場(chǎng)在人民幣匯率形成中起決定性作用。

對于此次人民幣“破7”，東方金誠首席宏觀(guān)分析師王青認為，主要受多方面因素影響。

一是在5月議息會(huì )議上，美聯(lián)儲表示年內降息可能性很小，該表態(tài)帶動(dòng)近期美元指數有所反彈，比價(jià)效應下，人民幣對美元會(huì )出現一定幅度貶值。

二是年初以來(lái)國內結匯率總體偏低、售匯率較高。這意味著(zhù)高額貿易順差更多轉化為國內美元存款，而非兌換為人民幣，也會(huì )對外匯市場(chǎng)供需平衡帶來(lái)影響，推動(dòng)人民幣對美元貶值。

三是近期發(fā)布的宏觀(guān)數據顯示，國內經(jīng)濟修復過(guò)程出現一定波折，也可能對匯市情緒有一定影響。

王青直言：“我們判斷，短期內，以上因素還有可能發(fā)酵，人民幣‘破7’態(tài)勢或將持續一段時(shí)間。”

值得注意的是，2019年、2020年、2022年，人民幣對美元匯率分別都出現過(guò)“破7”的情況，也都在當年重返6區間。

中國央行行長(cháng)易綱在今年3月曾表示，近年來(lái)匯率市場(chǎng)化形成機制的彈性越來(lái)越強，較好地起到了自動(dòng)穩定器的作用。

易綱說(shuō)：“過(guò)去5年人民幣匯率波動(dòng)率大約為4%，與全球絕大多數國家差不多。人民幣對美元匯率在過(guò)去這幾年間，三次破‘7’，但短時(shí)間內又回到‘7’以下。所以‘7’不再是心理障礙，整體經(jīng)濟是穩定的，老百姓預期是穩定的。”

此次“破7”后，人民幣匯率將怎么走?光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀(guān)研究員周茂華認為，目前人民幣對美元匯率與今年3月初相比，貶值幅度較小。整體來(lái)看，人民幣匯率保持穩定，呈雙向波動(dòng)。“從趨勢看，人民幣面臨的內外環(huán)境更為有利，有望在合理均衡水平附近雙向波動(dòng)。”

從美元角度看，中金公司研報認為，避險情緒的上升可能會(huì )在短期影響美元下行的節奏。風(fēng)險偏好的改善需要美聯(lián)儲更明確的貨幣政策轉向，或是中國和歐洲經(jīng)濟預期改善。隨著(zhù)時(shí)間推移，上述兩個(gè)條件都傾向于被逐步滿(mǎn)足。因此，盡管短期美元可能會(huì )出現一定的反彈，仍維持長(cháng)線(xiàn)看空美元的觀(guān)點(diǎn)。

中銀國際證券全球首席經(jīng)濟學(xué)家管濤表示，對人民幣而言，去年美聯(lián)儲緊縮的溢出影響相對較大，但今年影響人民幣匯率的主因不是外圍環(huán)境，而是疫后中國經(jīng)濟恢復的狀況。

“今年大概率是世界經(jīng)濟(增速)往下，中國經(jīng)濟往上。也就是說(shuō)，今年中國經(jīng)濟反彈是大概率事情，但反彈高度有多少、質(zhì)量有多好，這是真正決定人民幣匯率強弱的關(guān)鍵。”管濤稱(chēng)，美聯(lián)儲的政策、美元匯率的波動(dòng)，可能短期內對人民幣匯率有一定擾動(dòng)。但把時(shí)間稍微拉長(cháng)一點(diǎn)，從一年左右看，應該說(shuō)今年中國經(jīng)濟的疫后重啟是決定人民幣走勢的一個(gè)關(guān)鍵變量。