液化氣 | 供需雙降下，山東民用氣走勢或仍不樂(lè )觀(guān)

導語(yǔ)：2023年邁入二季度，在經(jīng)歷了3月中下旬的下行趨勢后，山東民用氣價(jià)格略有抬頭，但漲勢持續動(dòng)力仍顯不足。

2023年3月31日，區內價(jià)格陸續止跌回穩，主流成交至4980-5020元/噸，出貨氛圍向好。4月初，在供應減量預期及國際原油接連收漲的利好帶動(dòng)下，區內價(jià)格持續小漲，4月5日主流成交已至5100-5130元/噸，累積上漲幅度超過(guò)100元/噸。但漲價(jià)初期下游買(mǎi)漲入市積極，集中補貨結束后，再度進(jìn)入庫存消耗期，廠(chǎng)家出貨轉淡，4月6日區內價(jià)格已出現下滑，跌幅在50元/噸左右，主流成交至5080元/噸。

目前來(lái)看，隨著(zhù)月初區內某大型煉廠(chǎng)進(jìn)入檢修期，日外放量減少1000-1200噸，另外還有個(gè)別煉廠(chǎng)也有減量，山東民用氣總供應量減少約1500噸/日?；诠陆档睦?，月初下游入市較為積極，整體出貨順暢，庫存壓力緩解。但隨著(zhù)下游集中補貨結束，民用終端方面再度進(jìn)入庫存消化期，入市操作明顯減少?；て髽I(yè)雖存在剛需，但因下游產(chǎn)品表現不佳，加工利潤萎縮，也有企業(yè)降低了開(kāi)工負荷，適度控制原料采購。供需雙降下，直接導致價(jià)格止漲下跌。

后期趨勢方面，從以下方面進(jìn)行分析。

國際方面，原油來(lái)看，近期因多個(gè)產(chǎn)油國發(fā)出額外減產(chǎn)的消息，原油收盤(pán)上漲明顯。下周預計國際油價(jià)或仍存一定上漲空間，產(chǎn)油國額外減產(chǎn)的利好氛圍仍在，且美國煉廠(chǎng)需求及庫存出現改善。進(jìn)口成本方面，4月CP下跌出臺，利空消息持續釋放，進(jìn)口商多積極出貨為主，價(jià)格方面對國產(chǎn)存在沖擊。

供需面，供應方面預計4月份持續低位運行，但需求面受氣溫不斷回升影響，民用燃燒需求陸續向淡季轉變?；し矫娲嬖趧傂?，但同樣采購較為靈活。

庫存方面，上游煉廠(chǎng)庫存近期出貨良好，多無(wú)明顯庫存壓力，維持中位以下水平。但下游終端方面，近期接貨集中，庫存維持中位以上，需時(shí)日消耗。

相關(guān)品種方面，我們來(lái)看一下山東民用與丙烷的價(jià)格對比。

進(jìn)口成本下調后，區內進(jìn)口丙烷率先回落，并傳導至國產(chǎn)丙烷，兩者價(jià)差不斷收窄。目前山東國產(chǎn)丙烷主流價(jià)格在5150-5200元/噸，進(jìn)口丙烷5100元/噸，與民用氣價(jià)差有限，民用氣并無(wú)明顯優(yōu)勢。

綜上，短期山東民用氣行情暫不樂(lè )觀(guān)，存在一定下行空間，跌幅或在50-100元/噸。后隨著(zhù)原油方面帶來(lái)利好，價(jià)格或陸續止跌回穩。