碳中和帶來(lái)資本市場(chǎng)躁動(dòng)，電動(dòng)汽車(chē)到底還能火多久?

2020年庚子年，很多行業(yè)都不好過(guò)，而在碳達峰、碳中和的目標下，新能源汽車(chē)(主要是電動(dòng)汽車(chē))卻異軍突起，部分相關(guān)企業(yè)的股票也是紛紛創(chuàng )歷史新高。人們不禁要問(wèn)，電動(dòng)汽車(chē)到底還能火多久?

一、電動(dòng)汽車(chē)市場(chǎng)現狀

1、市場(chǎng)銷(xiāo)售回暖

自2020年7月以來(lái)，新能源汽車(chē)銷(xiāo)量快速增長(cháng)。1~11月份新能源汽車(chē)新車(chē)銷(xiāo)量同比由負轉正!商務(wù)部最新數據顯示：新能源汽車(chē)11月新車(chē)銷(xiāo)量為20萬(wàn)輛，同比增長(cháng)104.9%;1~11月累計銷(xiāo)量110.9萬(wàn)輛，同比增長(cháng)3.9%，首次由負轉正。

其實(shí)在今年上半年新能源汽車(chē)市場(chǎng)并不令人看好。但是隨著(zhù)中國經(jīng)濟快速反彈恢復至常態(tài)，以及“新能源汽車(chē)下鄉”等舉措的相繼推出，新能源汽車(chē)市場(chǎng)開(kāi)始步入持續上行軌道。

圖片來(lái)源：中汽協(xié)

(從上圖可以看出，自7月以來(lái)，我國新能源汽車(chē)銷(xiāo)量快速增長(cháng))

2、部分明星企業(yè)受到資本市場(chǎng)追捧

在《中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟和社會(huì )發(fā)展第十四個(gè)五年規劃和二〇三五年遠景目標的建議》中，明確了九大戰略新興產(chǎn)業(yè)：新一代信息技術(shù)、生物技術(shù)、新能源、新材料、高端裝備、新能源汽車(chē)、綠色環(huán)保、航空航天、海洋裝備等產(chǎn)業(yè)。新能源汽車(chē)位列其中。所以新能源汽車(chē)無(wú)疑是我們這個(gè)時(shí)代的一大風(fēng)口，電池企業(yè)也是火得發(fā)紫。因為無(wú)論哪家的新能源汽車(chē)熱賣(mài)，都需要采購電池。

目前國內在美股上市的新能源造車(chē)新勢力共有三家：蔚來(lái)、理想和小鵬。理想去年就已經(jīng)實(shí)現毛利率轉正，蔚來(lái)今年也實(shí)現了毛利率轉正，小鵬隨著(zhù)P7的熱賣(mài)財務(wù)狀況也有好轉。這讓資本市場(chǎng)對造車(chē)新勢力的發(fā)展前景充滿(mǎn)信心。其中：

(1)采用換電模式的蔚來(lái)尤其引人注目，它的市值已經(jīng)躋身全球車(chē)企的前20名(當然，市值是動(dòng)態(tài)變化的，未來(lái)排名有可能更好，也有可能滑落)。高盛曾發(fā)布報告認為，蔚來(lái)將成為未來(lái)的主流車(chē)企之一。在蔚來(lái)的換電模式走通之后，越來(lái)越多的車(chē)企及電池企業(yè)開(kāi)始進(jìn)入換電領(lǐng)域。所以蔚來(lái)的成功可以看成是換電模式的成功。

(2)理想走的是增程式混合動(dòng)力路線(xiàn)，可以充電可以加油，完全沒(méi)有里程焦慮，所以市場(chǎng)認可度也較高。

(3)小鵬P7直接對標特斯拉，甚至小鵬的創(chuàng )始人何小鵬曾揚言，2021年在自動(dòng)駕駛方面要打得(特斯拉)找不到東，并將在國際市場(chǎng)相遇。

有專(zhuān)家說(shuō)，中國走電動(dòng)汽車(chē)的道路不是“彎道超車(chē)”而是“換道先行”，從造車(chē)新勢力的不俗表現來(lái)看，我們有理由相信，“換道先行”是換對了，而且確實(shí)走在了前面。

除了上面在美股上市的三家車(chē)企之外，在A(yíng)股上市的寧德時(shí)代和比亞迪也是出盡了風(fēng)頭。

(1)寧德時(shí)代作為我國動(dòng)力電池行業(yè)絕對的龍頭持續刷新前高，漲勢如虹。寧德時(shí)代幾乎為所有主流車(chē)企供應電池，無(wú)論是曾經(jīng)獨領(lǐng)風(fēng)騷的鎳鈷錳酸鋰電池還是最近重新受到重視的磷酸鐵鋰電池。

(2)比亞迪作為產(chǎn)業(yè)鏈齊全的車(chē)企在今年同樣創(chuàng )出了歷史新高。比亞迪的漢可以和特斯拉PK，比亞迪的刀片電池又可以和寧德時(shí)代PK。

可以說(shuō)，在A(yíng)股上市的這兩家企業(yè)各有千秋。

另外，需要注意的一點(diǎn)是，電池企業(yè)站在新能源汽車(chē)和新能源的“雙風(fēng)口”上。像寧德時(shí)代、比亞迪這樣的企業(yè)，它們不僅是新能源汽車(chē)行業(yè)的玩家，同時(shí)又都在布局儲能產(chǎn)業(yè)。隨著(zhù)2060年碳中和目標的提出，光伏風(fēng)電等可再生能源發(fā)電無(wú)疑將加速發(fā)展。電源側儲能市場(chǎng)發(fā)展前景廣闊。新能源配套儲能項目，一方面可以平抑新能源發(fā)電的間歇性和波動(dòng)性，實(shí)現發(fā)電曲線(xiàn)的平滑，另一方面還可以?xún)?yōu)化商業(yè)模式，比如在電價(jià)比較便宜的時(shí)候存儲起來(lái)，在電價(jià)比較貴的時(shí)候賣(mài)出去，從而提升新能源發(fā)電項目的經(jīng)濟性。

正是因為上面提到的這些原因，造車(chē)新勢力、電池龍頭企業(yè)和新能源汽車(chē)龍頭企業(yè)受到資本市場(chǎng)的追捧。

二、電動(dòng)汽車(chē)未來(lái)展望

早在2016年10月26日，《節能與新能源汽車(chē)技術(shù)路線(xiàn)圖》正式發(fā)布(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《路線(xiàn)圖》)?！堵肪€(xiàn)圖》的總體目標是：至2030年，汽車(chē)產(chǎn)業(yè)碳排放總量先于國家提出的“2030年達峰”的承諾，在2028年提前達到峰值。當時(shí)提出的目標是，到2030年，在中國銷(xiāo)售的汽車(chē)中，新能源汽車(chē)新車(chē)銷(xiāo)售占比將達40%以上。

將近五年過(guò)去了，路線(xiàn)圖也進(jìn)行了更新。2020年10月27日發(fā)布的2.0版《節能與新能源汽車(chē)技術(shù)路線(xiàn)圖》提出了2035年我國新能源汽車(chē)占汽車(chē)總銷(xiāo)量的50%以上，純電動(dòng)車(chē)將占到新能源汽車(chē)的95%以上。

“十四五”發(fā)展目標也已經(jīng)被明確。2020年11月2日，國務(wù)院辦公廳下發(fā)了《關(guān)于印發(fā)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展規劃(2021—2035年)的通知》?！锻ㄖ诽岢?ldquo;到2025年，新能源汽車(chē)新車(chē)銷(xiāo)售量達到汽車(chē)新車(chē)銷(xiāo)售總量的20%左右。到2035年，純電動(dòng)汽車(chē)成為新銷(xiāo)售車(chē)輛的主流，公共領(lǐng)域用車(chē)全面電動(dòng)化。”

根據2020年11月份我國汽車(chē)銷(xiāo)售數據，目前我國新能源汽車(chē)在整體汽車(chē)銷(xiāo)售中的占比為7%，對比2025年20%、2030年40%、2035年50%的目標可知，我國新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)成長(cháng)空間是十分巨大的。

三、電動(dòng)汽車(chē)發(fā)展面臨的挑戰

1、電動(dòng)汽車(chē)生產(chǎn)成本依然有待下降

由于新能源汽車(chē)生產(chǎn)成本相對較高，為促進(jìn)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，中央財政從2009年開(kāi)始對新能源汽車(chē)購置給予補貼，從2014年9月1日開(kāi)始，免征新能源汽車(chē)的車(chē)輛購置稅。在相關(guān)政策和各方的努力下，我國的新能源汽車(chē)(主要為電動(dòng)汽車(chē))產(chǎn)業(yè)已經(jīng)連續五年產(chǎn)銷(xiāo)量均位列世界第一。

隨著(zhù)電動(dòng)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)規?；l(fā)展，電動(dòng)汽車(chē)成本也逐漸向燃油車(chē)靠攏。2019年，新能源汽車(chē)補貼大幅下調，新能源汽車(chē)銷(xiāo)量在當年也受到?jīng)_擊。當前，新能源汽車(chē)補貼已經(jīng)延續到2022年(2020年4月，財政部等部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于調整完善新能源汽車(chē)補貼政策的通知》，將新能源汽車(chē)推廣應用財政補貼政策實(shí)施期限延長(cháng)至2022年底)。之所以延續到2022年，是因為行業(yè)普遍預期到2022年，電動(dòng)汽車(chē)購置成本將可以和燃油車(chē)直接進(jìn)行PK。但畢竟這一天還沒(méi)有到來(lái)，在今天仍有不少消費者出于價(jià)格的原因，不選擇電動(dòng)汽車(chē)(同等價(jià)格往往可以買(mǎi)到更高配置的燃油車(chē))。

當然成本方面的挑戰不是主要挑戰，會(huì )隨著(zhù)時(shí)間逐步得到解決。

2、來(lái)自氫能汽車(chē)的挑戰

隨著(zhù)日本等國氫燃料電池汽車(chē)取得長(cháng)足進(jìn)展，氫燃料電池技術(shù)在交通領(lǐng)域的應用突然火了起來(lái)。2019年，氫能被首次寫(xiě)入政府工作報告。2020年初，國家發(fā)改委、司法部發(fā)布《關(guān)于加快建立綠色生產(chǎn)和消費法規政策體系的意見(jiàn)》，將于2021年完成研究制定氫能、海洋能等新能源發(fā)展的標準規范和支持政策。2020年4月，國家能源局發(fā)布《中華人民共和國能源法(征求意見(jiàn)稿)》，氫能被列為能源范疇。2020年6月，氫能先后被寫(xiě)入《2020年國民經(jīng)濟和社會(huì )發(fā)展計劃》、《2020年能源工作指導意見(jiàn)》。

國務(wù)院新聞辦公室2020年12月21日發(fā)布的《新時(shí)代的中國能源發(fā)展》白皮書(shū)提出，“加速發(fā)展綠氫制取、儲運和應用等氫能產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)裝備，促進(jìn)氫能燃料電池技術(shù)鏈、氫燃料電池汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展”，這是政府文件對氫能最新的表態(tài)。

目前，在貨車(chē)、大客車(chē)和商務(wù)車(chē)領(lǐng)域，氫能汽車(chē)發(fā)展迅速。今年，上汽推出了全球首款燃料電池MPV，即上汽大通MAXUS EUNIQ 7。加氫5分鐘，續航550公里(NEDC綜合工況)。上海地區補貼后售價(jià)為29.98-39.98萬(wàn)元。這樣的價(jià)格對于一輛MPV來(lái)說(shuō)，并不算貴?？梢哉f(shuō)，雖然目前氫燃料電池汽車(chē)依然比電動(dòng)汽車(chē)成本高，但已經(jīng)在慢慢蠶食電動(dòng)汽車(chē)的市場(chǎng)，至少表現出了這樣的潛力。

雖然在車(chē)型和使用用途方面，氫能汽車(chē)和電動(dòng)汽車(chē)有一定的分野不同，但是邊界其實(shí)并不是完全清晰。如果氫燃料電池技術(shù)繼續提升、成本繼續下降，在小轎車(chē)領(lǐng)域，二者也會(huì )成為直接的競爭對手(如今天的日本市場(chǎng))。

可以說(shuō)，電動(dòng)汽車(chē)來(lái)自氫能汽車(chē)的挑戰雖然不是迫在眉睫的，但卻是不可忽視的?，F在可能是井水不犯河水的朋友，但可能會(huì )有兵戎相見(jiàn)的一天。

結語(yǔ)

說(shuō)了這么多，回歸文首提出的問(wèn)題：電動(dòng)汽車(chē)到底還能火多久?我們認為，如果非要加上一個(gè)期限的話(huà)，可能至少是十年——2030年中國碳達峰之年。如果更樂(lè )觀(guān)一點(diǎn)的話(huà)，在2060年碳中和之前，電動(dòng)汽車(chē)都有充足的發(fā)展動(dòng)力。

雖然前途是光明的，但是道路可能不會(huì )一帆風(fēng)順。比如2019年、2020年產(chǎn)業(yè)發(fā)展遇到了一些波折，類(lèi)似的或者新的波折可能還會(huì )出現，這只有靠行業(yè)企業(yè)不斷創(chuàng )新、不斷努力，在翻越一個(gè)高峰之后，繼續挑戰下一個(gè)高峰!

（冉澤 李穎）