美國頁(yè)巖油生產(chǎn)商將迎來(lái)破產(chǎn)潮

美國最大獨立頁(yè)巖油集團近日發(fā)布報告稱(chēng)，該公司今年第一季度合并虧損總額達到創(chuàng )紀錄的260億美元。

能源咨詢(xún)公司雷斯塔德(Rystad Energy)的分析顯示，新冠肺炎疫情造成全球原油需求暴跌，使得美國最大的幾家頁(yè)巖油生產(chǎn)商資產(chǎn)減記達到380億美元，凈虧損超過(guò)了過(guò)去6年29億美元的平均水平。

為了抑制新冠病毒的傳播，美國各地采取了封鎖措施，造成能源需求驟減，油價(jià)暴跌，而美國頁(yè)巖油產(chǎn)業(yè)正處于此次能源風(fēng)暴的暴風(fēng)眼之中。

根據雷斯塔德公司的分析，美國39家上市頁(yè)巖油生產(chǎn)商(不包括大型石油公司和以天然氣為重點(diǎn)的油氣公司)出現了全面虧損，凸顯了新冠肺炎疫情給該行業(yè)帶來(lái)的壓力。

畢馬威(KPMG)全球能源主管里賈納·梅爾(Regina Mayor)表示：“最重要的是，美國頁(yè)巖油行業(yè)將掀起一波破產(chǎn)和重組浪潮。”

分析人士表示，除非油價(jià)上漲的速度能夠讓頁(yè)巖油生產(chǎn)商避免被沉重的債務(wù)負擔拖垮，否則明年年底之前，可能有250家頁(yè)巖油生產(chǎn)商破產(chǎn)。

最近油價(jià)的反彈使得美國西得克薩斯中質(zhì)油價(jià)格升至每桶30美元以上，而4月美國石油期貨價(jià)格一度跌至負數。但自今年1月以來(lái)，油價(jià)仍下跌了近一半，遠低于頁(yè)巖油地區的盈虧平衡點(diǎn)，將許多生產(chǎn)商逼至破產(chǎn)邊緣。

“我認為，每桶30美元的價(jià)格并不能讓那些瀕臨破產(chǎn)的生產(chǎn)商起死回生。”得克薩斯州海恩斯和布恩律師事務(wù)所的律師巴迪·克拉克(Buddy Clark)說(shuō)，“還會(huì )有更多公司破產(chǎn)。”

海恩斯和布恩律師事務(wù)所的數據顯示，今年美國已經(jīng)有17家規模較小的頁(yè)巖油生產(chǎn)商申請了破產(chǎn)保護，總債務(wù)規模約為140億美元。

雷斯塔德公司的分析師估計，今年年底之前，申請破產(chǎn)保護的頁(yè)巖油生產(chǎn)商可能會(huì )增至73家。如果石油價(jià)格繼續保持在當前的水平，預計明年還會(huì )有170家頁(yè)巖油生產(chǎn)商破產(chǎn)。

2008年以來(lái)，頁(yè)巖油的興起已經(jīng)讓美國的石油產(chǎn)量翻了一番，實(shí)現了月度石油凈出口，這也讓特朗普有了吹噓美國實(shí)現“能源獨立”的底氣。

但該行業(yè)存在回報微薄且對借入資金依賴(lài)嚴重的問(wèn)題，導致投資者越來(lái)越少。2019年，當西得州中質(zhì)油價(jià)格在每桶57美元時(shí)，該行業(yè)利潤已經(jīng)很少，只能勉強吸引到投資者了。

評級機構惠譽(yù)(Fitch)稱(chēng)，由于新冠肺炎疫情的發(fā)生，得州輕質(zhì)油價(jià)今年以來(lái)已經(jīng)下跌了近一半。而頁(yè)巖油生產(chǎn)商獲得融資的渠道卻很少，導致許多生產(chǎn)商違約。

惠譽(yù)高級主管約翰·肯普夫(John Kempf)說(shuō)：“疫情發(fā)生之前，他們就陷入了麻煩。有幾個(gè)相當大的生產(chǎn)商可能很快就會(huì )申請破產(chǎn)保護。”

惠譽(yù)稱(chēng)，美國高收益能源領(lǐng)域的未償還債券總額從去年的680億美元增至當前的1080億美元。包括西方石油(Occidental Petroleum)、阿帕奇(Apache)和加拿大油砂生產(chǎn)商塞諾佛斯能源公司(Cenovus Energy)在內的少數知名企業(yè)成了“墜入凡間的天使”，評級從可投資級降為垃圾資產(chǎn)。

根據惠譽(yù)的統計，在美國高收益市場(chǎng)名單上，能源公司的數量占到總量的58%。該機構預計，到今年年底，高收益能源公司債券的違約率將高達17%，大概與2016年最差時(shí)期的水平相當。

頁(yè)巖油行業(yè)面臨的困境導致美國政府不得不出手進(jìn)行干預，包括對進(jìn)口原油加征關(guān)稅等。得克薩斯州監管機構正努力號召生產(chǎn)商減少產(chǎn)量，并呼吁美國聯(lián)邦政府支持的救助方案范圍擴大至能源生產(chǎn)商。

隨著(zhù)生產(chǎn)商減產(chǎn)，加上封鎖措施有所放松，最近幾周油價(jià)有所反彈，頁(yè)巖油生產(chǎn)商對美國政府的抱怨有所減少。特朗普在個(gè)人社交媒體上得意地表示：“石油(能源)又回來(lái)了。”

然而，頁(yè)巖油氣生產(chǎn)商表示，他們破產(chǎn)的命運并沒(méi)有被改寫(xiě)。

艾倫律師事務(wù)所(Allen&Overy)美國重組部負責人肯·科爾曼(Ken Coleman)表示：“這還只是一個(gè)開(kāi)始，今年夏天將出現一波新的破產(chǎn)浪潮。而更值得注意的問(wèn)題是，這個(gè)勢頭將持續多長(cháng)時(shí)間。”

(《金融時(shí)報》官網(wǎng)5月26日報道，劉玲玲編譯)