“三桶油”去年都挺好

2018年“三桶油”成績(jì)單：中國石化連續三年領(lǐng)跑，中石油和中海油凈利潤雙雙翻倍。2019年，“增儲上產(chǎn)”是重頭戲。

3月24日，隨著(zhù)中國石化2018年年報的公布，三大石油巨頭2018年成績(jì)單全部揭曉。2018年，“三桶油”交出的成績(jì)單真挺亮眼：中國石化連續三年領(lǐng)跑，中石油和中海油凈利潤雙雙翻倍。這一方面得益于國際原油價(jià)格的回升，另一方得益于企業(yè)內部的深化改革和提質(zhì)增效。

中石化連續三年領(lǐng)跑

2018年，憑借2.89萬(wàn)億元營(yíng)業(yè)收入和630.89億元凈利潤，中石化成為“三桶油”中當之無(wú)愧的贏(yíng)家。中石油則以2.35萬(wàn)億元收入屈居第二，中海油以1858.72億元收入與前兩者拉開(kāi)巨大差距。此外，在凈利潤“排行榜”上，中石化、中海油、中石油分別以630.89億元、526.88億元和525.91億決出高下。

中石化在年報中稱(chēng)，2018年，面對錯綜復雜的國際環(huán)境和油價(jià)寬幅震蕩的嚴峻挑戰，以及石油石化產(chǎn)品需求穩定增長(cháng)、競爭異常激烈的市場(chǎng)環(huán)境，公司效益大幅增長(cháng)。

梳理“三桶油”近三年的利潤表發(fā)現，2016—2018年，中石化的凈利潤分別為464.16億元、511.19億元和630.89億元，中石油的凈利潤分別為79億元、227.93億元和525.85億元，中海油凈利潤分別為6.37億元、246.77億元和526.88億元。

2016年，是“三桶油”業(yè)績(jì)分化最為嚴重的一年。從以上利潤表中可以看出，中海油2016年凈利潤是6.37億元，而2015年的凈利潤是202.46億元，跌幅達96.85%；中石油2016年的凈利潤是79億元，而2015年的凈利潤是356.53億元，縮水近8成；中國石化2016年凈利潤為464.16億元，相比2015年324億元的凈利潤有所增長(cháng)。

“通過(guò)比較可以發(fā)現，中石化業(yè)績(jì)變動(dòng)相較于其他兩家石油公司較為平穩，屬高位窄幅波動(dòng)的范疇。由此，其實(shí)現了連續三年的領(lǐng)跑。”能源經(jīng)濟專(zhuān)家朱潤民說(shuō)。

究其原因，中石化嘗到了一體化的“甜頭”。“通過(guò)中下游業(yè)務(wù)和煉化一體化的優(yōu)勢，即便在2016年多數油公司受制于國際油價(jià)下跌、業(yè)績(jì)呈現斷崖式下跌時(shí)，中石化也取得了近五成的凈利潤增長(cháng)。”業(yè)內一位專(zhuān)家說(shuō)。

中石化在2018年年報中表示，中石化通過(guò)推動(dòng)產(chǎn)銷(xiāo)研用一體化高效運行，提升精細化營(yíng)銷(xiāo)和精準服務(wù)水平，加大市場(chǎng)開(kāi)拓力度，全年化工產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)總量為8660 萬(wàn)噸，同比增長(cháng)10.3%，為歷史新高。

“中石油方面的煉化業(yè)務(wù)雖然占據全國煉油能力的25%，僅次于中石化，但存在向高端產(chǎn)能轉型的問(wèn)題。中石油在這一方面同中石化相比，則明顯不足。”該專(zhuān)家說(shuō)，“但總體來(lái)看，我國油氣產(chǎn)業(yè)朝上中游一體化、煉油化工一體化以及產(chǎn)銷(xiāo)一體化方向發(fā)展，向具有高附加值的板塊延伸已成為業(yè)內共識。”

中海油再度“逆襲”

中石化2018年業(yè)績(jì)雖然連續三年領(lǐng)跑，但單看勘探與生產(chǎn)板塊，與2017年一樣，2018年依舊出現虧損，虧損面同比收窄78%，最終數據為101.07億元。

相形之下，體量相差近十倍的中石油和中海油競爭則顯得異常激烈。

2018年中石油勘探與生產(chǎn)板塊經(jīng)營(yíng)利潤同比增長(cháng)375.1%至735.19億元，中海油以539.48億元的經(jīng)營(yíng)利潤次之。值得一提的是，2018年中石油實(shí)現營(yíng)業(yè)額2.35萬(wàn)億元，經(jīng)營(yíng)利潤1209.97億元。按照營(yíng)業(yè)收入計算發(fā)現，中石油2018年實(shí)現每天收入64.47億元。而如果按照凈利潤計算，中石油2018年則實(shí)

相比之下，中海油的收入較低，但賺錢(qián)能力更強。

2018年，中海油實(shí)現營(yíng)業(yè)額1858.72億元，凈利潤為526.88億元，同比大幅上升。更直觀(guān)的看，中海油2018年每天收入為5.09億元，每日凈賺達到1.44億元。這相當于中海油的營(yíng)業(yè)收入只有中石油的1\/10，凈利潤卻相當。

實(shí)際上，2017年中海油就憑借暴增37.7倍的凈利潤“逆襲”。

中海油年報顯示，2017年中海油收入約1863.9億元，同比增長(cháng)27.2%；歸屬于公司股東的利潤為246.77億元，同比增長(cháng)37.74倍。年報稱(chēng)，公司凈利潤大幅增加主要是國際市場(chǎng)原油價(jià)格回暖。同時(shí)，公司通過(guò)采取有效措施、增加儲量降低成本等帶來(lái)了公司盈利增加。

廈門(mén)大學(xué)中國能源政策研究院院長(cháng)林伯強認為：“中海油能夠成功逆襲，一方面是因為其本身體量較小，相比利潤增長(cháng)比較明顯；另一方面近些年上游勘探開(kāi)發(fā)的海外項目發(fā)展不錯，帶來(lái)了客觀(guān)的利潤。”例如，中海油的圭亞那Stabroek區塊獲得5個(gè)世界級新發(fā)現；伊拉克米桑油田天然氣處理廠(chǎng)投產(chǎn)，且該油田突破了Asmari層鹽下水平井鉆井技術(shù)體系攻關(guān)；東南亞SES項目順利交接，中海油首個(gè)海外作業(yè)者項目圓滿(mǎn)收官。

下游競爭激烈態(tài)勢顯現

從2018年業(yè)績(jì)上看，“相對來(lái)說(shuō)，中石油、中石化煉化板塊業(yè)績(jì)比較正常。值得一提的是，中石油下游板塊的業(yè)績(jì)凸顯，成品油銷(xiāo)售板塊的競爭日益加劇。”林伯強說(shuō)。這一觀(guān)點(diǎn)得到了金聯(lián)創(chuàng )分析師劉霞的印證。

而就在3月25日，標普全球評級表示，中國石油2018年成品油銷(xiāo)售板塊的營(yíng)業(yè)虧損大部分原因來(lái)自油價(jià)下跌。“油價(jià)下跌給第四季度庫存帶來(lái)負面影響。中石油第四季度銷(xiāo)售板塊的營(yíng)業(yè)虧損為65億元。”

盡管中石油已增開(kāi)油氣站，但零售市場(chǎng)份額已連續四年下降。“民營(yíng)加油站帶來(lái)的影響開(kāi)始顯現。”林伯強說(shuō)。

2018年6月出臺的《外商投資準入特別管理措施（負面清單）（2018年版）》，取消了包括外資連鎖加油站超過(guò)30家分店需中方控股等22項具體限制。這意味著(zhù)我國成品油終端市場(chǎng)已經(jīng)全面向外資放開(kāi)。由此，多家外資企業(yè)在緊密布局中國成品油零售市場(chǎng)。此前殼牌公司表示，計劃在2025年前將在中國運營(yíng)的加油站數量從目前的約1300個(gè)增至約3500個(gè)。海灣石油公司表示，未來(lái)10年將在中國新增1000座加油站。BP表示，計劃5年內在中國新增1000家加油站，都將是自有品牌。

標普預計，未來(lái)成品油終端市場(chǎng)的競爭更加激烈。今年3月17日，英國石油公司(BP)在中國的第一個(gè)單品牌加油站在濟南正式開(kāi)業(yè)。“這意味著(zhù)民營(yíng)煉廠(chǎng)也以合資等形式加入到了成品油終端的競爭行列了。”劉霞說(shuō)，“最直接的影響就是‘兩桶油’在下游零售市場(chǎng)的份額在下降。在成品油銷(xiāo)量方面，2018年中石油和中石化是同比增長(cháng)的。但在零售市場(chǎng)份額方面，中石油是萎縮的，中石化雖然是增長(cháng)但增量有限。

勘探開(kāi)發(fā)投資持續增長(cháng)

“2019年加大上游勘探開(kāi)發(fā)，仍是‘三桶油’的重點(diǎn)工作之一。”朱潤民說(shuō)。

事實(shí)上，2018年“三桶油”勘探開(kāi)發(fā)方面的投資力度就不小。2018年，中石化資本支出為1180億元，其中勘探及開(kāi)發(fā)板塊資本支出422億元，主要用于涪陵、威榮頁(yè)巖氣產(chǎn)能建設和杭錦旗天然氣產(chǎn)能建設。背負“增儲上產(chǎn)”重任的中石油，在2018年勘探與開(kāi)發(fā)板塊的資本性支出為1961.09億元。

隨著(zhù)國際原油市場(chǎng)回暖，走出油價(jià)低谷的石油公司盈利可觀(guān)、現金充裕，加大上游勘探開(kāi)發(fā)資本開(kāi)支的意愿有所增強。2019年，“三桶油”在工作計劃中不同程度的提高了上游勘探開(kāi)發(fā)的投入。

中石化2019年計劃在勘探開(kāi)發(fā)板塊資本支出的比例提升44%，為596億元，重點(diǎn)安排勝利原油、西北原油、川西雷口坡、涪陵頁(yè)巖氣、威榮頁(yè)巖氣等油氣產(chǎn)能建設，用于推進(jìn)天然氣管道和儲氣庫以及境外油氣項目建設等。中石油2019年計劃將該板塊的支出增加25%，至2282億元。同樣，中海油管理層今年年初公布經(jīng)營(yíng)策略和發(fā)展戰略時(shí)表示，為達到增儲上產(chǎn)的目標，中國海域的資本支出將大幅上升，占整體預算的62%。據了解，2019年，中海油資本支出預算總額為人民幣700億元~800億元。其中，勘探、開(kāi)發(fā)和生產(chǎn)資本化支出分別占20%、59%和19%。

增加投資，是“三桶油”2019年的重頭戲。同時(shí)，“三桶油”在戰略上也很明晰：中國石油將持續完善增儲上產(chǎn)激勵政策，加大對取得油氣勘探重大發(fā)現、油氣產(chǎn)量超產(chǎn)單位和個(gè)人的獎勵。中石油將繼續加大內部礦權流轉力度，落實(shí)第二批流轉區塊，激發(fā)勘探活力。中石化則表示，今年將推進(jìn)結構調整，增強煉油和銷(xiāo)售業(yè)務(wù)價(jià)值鏈整體競爭力，提升化工業(yè)務(wù)高端制造和價(jià)值創(chuàng )造水平。中海油在今年同樣致力于儲量和產(chǎn)量的增長(cháng)的同時(shí)，將繼續通過(guò)與合作伙伴簽訂產(chǎn)品分成合同，以降低資本開(kāi)支和勘探風(fēng)險。

“國內原油產(chǎn)量連續三年下滑，‘三桶油’的壓力可想而知，都將“增儲上產(chǎn)”放在重要的位置。這樣一來(lái)，預計2019年上游板塊的利潤會(huì )有所增長(cháng)。”專(zhuān)家表示，整個(gè)油氣產(chǎn)業(yè)朝上中游一體化、煉油化工一體化以及產(chǎn)銷(xiāo)一體化方向發(fā)展，2019年“三桶油”整體業(yè)績(jì)還會(huì )走高。