光伏風(fēng)電平價(jià)上網(wǎng)過(guò)渡期的政策逐步成型

能源局發(fā)布2019年風(fēng)電、光伏發(fā)電建設管理有關(guān)要求的通知（征求意見(jiàn)稿），明確光伏30億補貼總量與全國競價(jià)分配方式最終落地，符合預期，國內需求下半年將陸續釋放，風(fēng)電政策傳達信息較為中性，但我們認為存量項目仍將區別對待，有并網(wǎng)指標項目仍有搶裝窗口期。

能源局發(fā)布2019年風(fēng)電、光伏發(fā)電建設管理有關(guān)要求的通知（征求意見(jiàn)稿），主要內容包括：

整體上規范競爭配置，落實(shí)規劃預警，優(yōu)先平價(jià)，梳理存量。

光伏補貼總量控制輔以?xún)?yōu)化競價(jià)模式，分類(lèi)管理促均衡發(fā)展。

風(fēng)電統一競爭配置及補貼項目開(kāi)工時(shí)限，梳理海上風(fēng)電核準。

我們認為此次政策中光伏部分符合此前預期，預計市場(chǎng)反應正面；而風(fēng)電部分指引較為復雜，預計市場(chǎng)反應中性。理由如下：

光伏30億補貼總量與全國競價(jià)分配方式最終落地，符合預期，國內需求下半年將陸續釋放。

政策明確2019年30億光伏補貼總量，其中包括7.5億用于戶(hù)用分布式的安排，雖然政策出臺時(shí)間比預期晚，但設計思路符合市場(chǎng)預期，下半年國內需求將陸續釋放，維持全年45吉瓦裝機增長(cháng)預測。

同時(shí)競價(jià)方案中針對燃煤標桿及光照差異提出分區修正，以修正后的報價(jià)、按補貼下降幅度全國排序依次配置，顯示出政策關(guān)注成本下降和高性?xún)r(jià)比項目，而不拘泥于技術(shù)路線(xiàn)的方針。

風(fēng)電政策傳達信息較為中性，但我們認為存量項目仍將區別對待，有并網(wǎng)指標項目仍有搶裝窗口期。

文件中“已核準兩年但未開(kāi)工建設…作為新核準建設項目參與本年度競爭配置”的表述引發(fā)市場(chǎng)對于存量核準未開(kāi)工項目補貼電價(jià)的擔憂(yōu)。但我們認為政策仍將區別對待核準且獲得并網(wǎng)指標的未開(kāi)工項目（初步估計約40GW），承認其歷史補貼水平，在2019年搶裝邏輯依然成立，年內30吉瓦吊裝量有望保證。

政策同時(shí)統一競爭配置規則，繼續推動(dòng)補貼強度下降。政策給出統一的風(fēng)電競爭配置權重，其中電價(jià)指標不低于40%，鼓勵新項目進(jìn)一步降低綜合成本，推進(jìn)平價(jià)進(jìn)程。

能源局上周內聯(lián)發(fā)3文，平價(jià)上網(wǎng)過(guò)渡期政策逐步成型。我們重申光伏國內裝機下半年啟動(dòng)，總量較2018年仍將有所增長(cháng)，而海外需求支撐全年總裝機在125吉瓦以上。建議優(yōu)選競爭格局良好，具備先發(fā)優(yōu)勢的副產(chǎn)業(yè)鏈龍頭；風(fēng)電搶裝仍將開(kāi)展，制造業(yè)受益出貨提升，但并網(wǎng)、補貼安排等問(wèn)題仍將長(cháng)期困擾運營(yíng)商。