頁(yè)巖油或將左右油價(jià)走勢

事實(shí)上，頁(yè)巖油未來(lái)發(fā)展也面臨一些挑戰。在美國，如何尋找新“甜點(diǎn)”，以及低成本開(kāi)發(fā)非“甜點(diǎn)”區域，是頁(yè)巖油未來(lái)發(fā)展面臨的首要問(wèn)題；主力井和加密井之間的井間干擾等技術(shù)問(wèn)題也有待于破解與優(yōu)化；國際油價(jià)的回暖和頁(yè)巖油開(kāi)發(fā)活動(dòng)在各個(gè)頁(yè)巖區的擴散導致工程技術(shù)服務(wù)成本預期上漲，或將給頁(yè)巖油的開(kāi)發(fā)效益帶來(lái)不利沖擊。而在美國以外的其他國家和地區，由于在地質(zhì)條件、開(kāi)發(fā)技術(shù)、工程服務(wù)、基礎設施和市場(chǎng)環(huán)境等諸多方面與美國存在較大差異，未來(lái)產(chǎn)量增長(cháng)可能相對緩慢。但總體來(lái)看，美國引領(lǐng)的頁(yè)巖油發(fā)展已進(jìn)入技術(shù)穩步完善、投資重新回暖、范圍逐步擴大、管理不斷優(yōu)化的新階段，2018年仍將對全球原油市場(chǎng)供給及國際油價(jià)走勢產(chǎn)生較大影響。

與歐佩克和俄羅斯等傳統產(chǎn)油國由政府或國家石油公司主導油氣生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)不同，美國頁(yè)巖油發(fā)展依靠的是完全市場(chǎng)化的運作機制，在國際油價(jià)和開(kāi)發(fā)成本等條件共同作用下產(chǎn)生的利潤水平是頁(yè)巖油產(chǎn)量的決定性因素。西得克薩斯輕質(zhì)原油（WTI）和布倫特兩種國際基準價(jià)格進(jìn)入2018年后均穩定在60美元/桶以上區間，為平均單桶原油完全成本已降至50美元左右的美國頁(yè)巖油創(chuàng )造了“大干快上”的有利時(shí)機。由于美國頁(yè)巖油發(fā)展完全依靠市場(chǎng)化運作機制，現階段較豐厚的利潤水平?jīng)Q定了頁(yè)巖油產(chǎn)量可能出現較大幅度增長(cháng)，或將抵消歐佩克和俄羅斯等傳統產(chǎn)油國“協(xié)議穩產(chǎn)”對油價(jià)的支撐效果。

在極端情形下，如果頁(yè)巖油產(chǎn)量持續大幅增加，歐佩克和俄羅斯等傳統產(chǎn)油國或將被迫放棄減產(chǎn)協(xié)議，并將油氣出口策略由“在相對較高的價(jià)格區間內通過(guò)穩定原油供給獲取收益”轉向“在相對較低的價(jià)格區間內通過(guò)加大原油供給獲取收益”，即開(kāi)啟低價(jià)爭奪市場(chǎng)份額的“零和博弈”（博弈論的一個(gè)概念，指參與博弈的各方，在嚴格競爭下，一方的收益必然意味著(zhù)另一方的損失，博弈各方的收益和損失相加總和永遠為“零”，雙方不存在合作的可能）模式，將使國際原油市場(chǎng)出現供大于求的狀況，并導致國際油價(jià)出現新一輪的大幅下跌。但從完全市場(chǎng)的角度分析，2018年美國頁(yè)巖油開(kāi)發(fā)加速也將大幅提升各個(gè)頁(yè)巖區工程技術(shù)環(huán)節的服務(wù)價(jià)格，造成頁(yè)巖油平均單桶原油完全成本的增加，客觀(guān)上將降低石油公司的收益水平；一旦石油公司的收益降至某一區間，頁(yè)巖油產(chǎn)量增長(cháng)也將隨之放緩或停止，在歐佩克和俄羅斯等傳統產(chǎn)油國維持減產(chǎn)協(xié)議的背景下，全球原油市場(chǎng)和國際油價(jià)也將進(jìn)入新的平衡狀態(tài)。