石油行業(yè)最擔憂(yōu)的是：5500億美元債務(wù)

除了油價(jià)大跌，另一個(gè)讓石油生產(chǎn)商“壓力山大”的消息是：未來(lái)五年，他們需要償還高達5500億美元的債務(wù)。

惠譽(yù)集團旗下金融數據服務(wù)公司BMI Research提供的數據顯示，2015年將有720億美元石油類(lèi)債務(wù)到期，2016年有850億美元，2017年有1290億美元。2020年之前到期的石油類(lèi)債券和貸款總計高達5500億美元。

在今年到期的石油類(lèi)債務(wù)中，美國頁(yè)巖油公司占比最高，達到20%。其次是中國油氣企業(yè)，占比為12%。

高負債的能源企業(yè)越來(lái)越多。彭博社追蹤的數據顯示，需要支付10%及以上企業(yè)債收益率的油氣企業(yè)數量過(guò)去一年翻了三倍，涉及168家位于北美、歐洲和亞洲的油氣公司。

這是一個(gè)油氣產(chǎn)業(yè)面臨的大問(wèn)題。對于能源公司來(lái)說(shuō)，支付利息是很容易的事，但如果要為企業(yè)債支付10%以上的利息，或者償還翻了三倍的債務(wù)，這就相當困難了。

考慮到能源企業(yè)的凈債務(wù)與稅息折舊及攤銷(xiāo)前利潤（EBITDA）之比近日已經(jīng)躥升至歷史峰值，比1999年石油危機時(shí)期還要高，那么，能源債務(wù)問(wèn)題就顯得更加嚴重了。

隨著(zhù)再度油價(jià)走低，能源行業(yè)面臨的局勢越來(lái)越緊迫，一些行業(yè)指標不容樂(lè )觀(guān)。MSCI能源產(chǎn)業(yè)指數利潤率已跌至至少1995年以來(lái)的最低水平，該指數囊括了?？松梨?、雪佛龍等108家石油公司。過(guò)去一年，能源業(yè)是MSCI全球指數中表現最糟糕的。石油企業(yè)的遠期市盈率也出現下滑。

這意味著(zhù)，除非油價(jià)上漲到企業(yè)可以承受的水平，否則，可能有數百家負債累累的油氣公司無(wú)法進(jìn)行再融資，甚至可能毫無(wú)選擇地發(fā)生違約。

“隨著(zhù)部分企業(yè)轉行，石油行業(yè)的面貌和格局可能在未來(lái)5到10年發(fā)生改變。如果油價(jià)持續在當前低位，那么，能源企業(yè)的破產(chǎn)數量和不良債交易毫無(wú)疑問(wèn)將會(huì )增加。”倫敦Norton Rose Fulbright LLP公司負責石油兼并收購業(yè)務(wù)的合伙人Kimberley Wood對彭博社表示。

油氣公司難以獲得廉價(jià)資金的阻力之一是信貸評級被下調的風(fēng)險。標普已經(jīng)調降了意大利最大油企埃尼集團（EniSpA）的信貸評級。Tullow Oil Plc公司的信貸評級也已被穆迪下調了。

“顯然，這類(lèi)需要償還負債的（油氣）企業(yè)將緊盯著(zhù)油價(jià)，”BMI駐倫敦高級油氣分析師Christopher Haines，“隨著(zhù)收益減少，債務(wù)即將到期，越來(lái)越多的公司將會(huì )發(fā)現，他們無(wú)法按時(shí)償還債務(wù)。”