韓國煉廠(chǎng)采購北海原油引發(fā)基準油價(jià)格改革

2011年7月1日，韓國和歐洲自由貿易協(xié)定生效后，韓國開(kāi)始大規模采購北海原油，成為支撐BRT結構的重要因素，進(jìn)而影響DUBAI市場(chǎng)結構，對亞太煉廠(chǎng)煉油毛利以及基準油市場(chǎng)產(chǎn)生了重大影響。

北海原油對韓國煉廠(chǎng)有很大吸引力

韓國煉廠(chǎng)采購北海原油的大背景是由于韓國政府同歐洲簽訂自由貿易協(xié)定，相互享有免稅待遇，這份自由貿易協(xié)定直接或間接地包括了英國和挪威在北海的原油生產(chǎn)。協(xié)議規定，韓國煉油廠(chǎng)從該地區進(jìn)口原油，不需繳納從其他地區進(jìn)口原油必須繳納的3%的稅，這抵消了從北海運回原油45天的運輸成本。原油價(jià)格在100美元/桶以上時(shí)，進(jìn)口北海原油可免除3美元以上的稅款，對韓國煉廠(chǎng)有很大的吸引力。

韓國煉廠(chǎng)全部為私營(yíng)煉廠(chǎng)，以利潤為導向，成品油定價(jià)市場(chǎng)化，因此，韓國煉廠(chǎng)采購時(shí)以比價(jià)為主，注重煉油效益。韓國煉廠(chǎng)采購北海油以福蒂斯為主。韓國煉廠(chǎng)采購北海原油，為北海原油提供了新的出路。北海原油的主要參與者都加緊對韓國煉廠(chǎng)的公關(guān)，韓國煉廠(chǎng)常常能拿到遠遠低于市場(chǎng)價(jià)格的報價(jià)，使得北海原油更具有競爭性。

韓國幾個(gè)主要煉廠(chǎng)SK、GS、HYNDAI，都可以采購北海原油；SOIL為SAUDI合資煉廠(chǎng)，原則上只加工SAUDI原油，但在今年1月SOIL也進(jìn)口了100萬(wàn)桶福蒂斯原油。韓國2012年進(jìn)口北海原油每月300萬(wàn)~500萬(wàn)桶。

韓國煉廠(chǎng)采購北海原油對市場(chǎng)的影響

BRT是主導原油市場(chǎng)的基準油種，雖然其結構變化受多種因素影響，但韓國采購北海原油，成為支撐BRT結構的重要因素。2011年5月，韓國煉油廠(chǎng)購買(mǎi)了福蒂斯原油月產(chǎn)量的逾四分之一。福蒂斯原油基本上決定著(zhù)布倫特基準原油的價(jià)格。韓國煉廠(chǎng)大力購進(jìn)北海石油，致使全球最重要的基準原油價(jià)格——布倫特原油價(jià)格上漲，一定程度上影響了亞太煉廠(chǎng)的煉油毛利。

BRT結構走強，使得高低硫原油價(jià)差處在相對較高的位置。近年來(lái)，原油供應并不短缺，歐洲更是受歐債危機影響需求急劇下降，大多數時(shí)候歐洲煉油毛利并不樂(lè )觀(guān)，BRT市場(chǎng)結構如果沒(méi)有韓國采購北海原油的支撐也許早就走弱。對亞太煉廠(chǎng)最好的情況應該是在BRT和DUBAI都弱的情況下、由于DUBAI更弱導致高低硫原油價(jià)差拉開(kāi)。

推動(dòng)了布倫特油價(jià)計算改革方案。布倫特基準原油是由四種北海原油構成的一籃子基準：布倫特、福蒂斯、奧塞貝格、伊科菲斯克。這四種原油在實(shí)物市場(chǎng)上單獨交易。這四種原油中，價(jià)格最低的品種決定一籃子的價(jià)格，從而決定布倫特基準原油的價(jià)格。按照慣例，福蒂斯原油價(jià)格最低，因此其需求量左右著(zhù)布倫特原油價(jià)格。2012年北海布倫特、福蒂斯、奧賽貝格和伊科菲斯克四種原油的總產(chǎn)量較2011年下降了16%，2013年1月最新的產(chǎn)量約為80萬(wàn)桶/日。北?；鶞试彤a(chǎn)量的下滑損害了布倫特油價(jià)的公信力，因為北海區域的產(chǎn)量下滑經(jīng)常導致價(jià)格上升。

為了應對北海原油產(chǎn)量的下滑，布倫特原油市場(chǎng)的價(jià)格編制機構普氏2013年2月18日宣布改變其計算全球石油基準價(jià)格的方式。任何在BFOE交易中采用實(shí)貨伊科菲斯克和奧塞貝格進(jìn)行交割銷(xiāo)售的公司，會(huì )獲得一定的溢價(jià)補貼，此補貼將反映上述兩種原油的品質(zhì)優(yōu)勢。殼牌也提出了改革方案。殼牌表示將更改合同中的SUKO90條款，更改后的條款適用于對2013年5月以后交割的北海原油。自2013年5月之后，各石油公司根據合同條款銷(xiāo)售的布倫特、伊科菲斯克以及奧賽貝格原油實(shí)貨時(shí)，將根據相應的品質(zhì)差得到溢價(jià)補貼。

據了解，目前市場(chǎng)的主要參與者都對以上兩個(gè)方案帶來(lái)的增加交易流動(dòng)性方面表示肯定，但不同的交易商對兩個(gè)方案各有支持。目前BP已經(jīng)明確表示支持殼牌的改革方案，一直以來(lái)殼牌的SUKO90是北海BFOE市場(chǎng)交易的通用規則。