經(jīng)濟學(xué)家企業(yè)家大調查：通脹離我們還有多遠

這幾天國內經(jīng)濟界最為關(guān)注的，無(wú)疑就是即將召開(kāi)的中央經(jīng)濟工作會(huì )議。一年一度的中央經(jīng)濟工作會(huì )議是中國經(jīng)濟的最高決策會(huì )議，它通過(guò)回顧過(guò)去一年經(jīng)濟工作得失，展望未來(lái)經(jīng)濟趨勢，并確定來(lái)年的政策總基調，部署財政政策、貨幣政策和其他的宏觀(guān)調控政策。

我們都還記得去年年底的中央經(jīng)濟工作會(huì )議上，確定了保增長(cháng)、擴內需、調結構、惠民生的宏觀(guān)政策目標，以及積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，促使中國經(jīng)濟在2009年很快走出了國際金融危機造成的低谷，企穩回升勢頭強勁，總體形勢積極向好。

不過(guò)，與此同時(shí)，中國經(jīng)濟也還仍然面臨不少問(wèn)題和挑戰。信貸規模大幅增長(cháng)，CPI指數環(huán)比不斷上升，樓市漲勢明顯，一些基礎產(chǎn)品和資產(chǎn)價(jià)格上升，境外熱錢(qián)涌動(dòng)，未來(lái)會(huì )不會(huì )出現通貨膨脹？明年宏觀(guān)政策走向會(huì )不會(huì )做出調整？引來(lái)各方越來(lái)越多的關(guān)注。為此，我們《經(jīng)濟半小時(shí)》欄目特地在中央經(jīng)濟工作會(huì )議召開(kāi)前夕，就這些問(wèn)題對百名經(jīng)濟學(xué)家企業(yè)家展開(kāi)了問(wèn)卷調查。

通貨膨脹是否來(lái)臨？專(zhuān)家眾說(shuō)紛紜

根據當前國內經(jīng)濟熱點(diǎn)及學(xué)界、企業(yè)界和公眾關(guān)心的話(huà)題，《經(jīng)濟半小時(shí)》欄目發(fā)出了上百份經(jīng)濟學(xué)家企業(yè)家問(wèn)卷調查。截止到節目播出前，共回收署名問(wèn)卷調查表62大家從各自不同的體會(huì )，就通脹離我們有多遠表達了觀(guān)點(diǎn)。另外還有數十份問(wèn)卷調查表正在整理當中，明天我們將繼續公布結果。

我們問(wèn)卷調查的第一個(gè)問(wèn)題是，您如何判斷當前的通脹形勢？有56%的經(jīng)濟學(xué)家企業(yè)家表示，我們正面臨明顯的通脹預期，但通脹還并未到來(lái)；另有33%的經(jīng)濟學(xué)家企業(yè)家表示，通脹趨勢已經(jīng)形成，目前我們正處于通脹之中；認為我們離通脹到來(lái)還很遠的經(jīng)濟學(xué)家和企業(yè)家只占調查人數的11%。

經(jīng)濟學(xué)家吳敬璉：“購買(mǎi)力的需求，也就是貨幣，大大的超過(guò)了可供應的商品和服務(wù)的數量，于是物價(jià)就會(huì )漲，但不是馬上漲，它有一個(gè)時(shí)間的滯后期，在這個(gè)滯后期間，因為普通人有一種叫做貨幣幻覺(jué)，以為貨幣沒(méi)貶值，實(shí)際上，它已經(jīng)貶值了?！?/p>

記者：“為什么會(huì )帶來(lái)這種貨幣幻覺(jué)？”

吳敬璉：“因為老百姓一般沒(méi)有這個(gè)知識，他不知道物價(jià)總水平上漲是因為票子發(fā)多了，他以為那張票子還以為是值那么多錢(qián)，在我們經(jīng)濟學(xué)上就叫貨幣幻覺(jué)，但是這樣經(jīng)過(guò)一段時(shí)間以后，物價(jià)開(kāi)始漲起來(lái)了，還有一些人有一些經(jīng)濟學(xué)知識，于是就會(huì )形成通脹預期，他認為會(huì )漲了?！?/p>

經(jīng)濟學(xué)家成思危：“我一再強調，我今年6月份就說(shuō)，要警惕通貨膨脹，預防，但不是馬上就會(huì )有通貨膨脹，那么當時(shí)有些人不以為然，認為中國的CPI，那個(gè)時(shí)候的CPI還是負的，沒(méi)有通貨膨脹的危險，甚至有人說(shuō)別拿通貨膨脹來(lái)唬人了，但是現在看來(lái)，大家都應該承認，通貨膨脹的預期正在形成?！?/p>

原全國人大常委副委員長(cháng)成思危認為：中國通貨膨脹的危險是存在的，只是資金被樓市、股市吸收，現在尚未暴露，一旦股市、樓市發(fā)生變化，通脹將是非常顯著(zhù)的。雖然目前看通貨膨脹并不明顯，但從貨幣投入到物價(jià)上漲是要有一個(gè)傳導過(guò)程的，大概需要一年左右時(shí)間，所以當前必須警惕明年通貨膨脹的發(fā)生。而對于一些企業(yè)家，他們所感知到的通脹的壓力，顯然更加明顯一些。

今典投資(集團)有限公司董事長(cháng)張寶全：“我感覺(jué)已經(jīng)在我們周邊了，雖然還沒(méi)有非常明顯的到來(lái)，但是已經(jīng)在我們周邊了?！?/p>

遠東控股集團有限公司董事局主席蔣錫培：“我覺(jué)得通貨膨脹離我們不遠，因為現在這個(gè)經(jīng)濟確實(shí)向好的方向發(fā)展，增長(cháng)速度這么快，后面的投入還這么大，周邊的國家本身在不斷的通脹，我們的壓力非常大?！?/p>

有意思的是，國外投行的經(jīng)濟學(xué)家不約而同地認為當前通脹的壓力其實(shí)并不大。

美林中國區行政總裁劉二飛：“有通脹的壓力，但是我覺(jué)得還是在可控范圍之內?！?/p>

記者：“就是通脹還沒(méi)有到？”

劉二飛：“還沒(méi)有到，局部上可能有，但是整體，作為一個(gè)經(jīng)濟來(lái)講，我覺(jué)得通脹壓力還不大?！?/p>

看來(lái)多數接受調查的經(jīng)濟界人士對通貨膨脹的預期還是比較強烈的。

雖然，到十月份，我們的CPI增幅還是負值，但今年大幅增長(cháng)的信貸規模，以及資產(chǎn)價(jià)格快速增長(cháng)，一些行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩，都加強了人們對通脹的預期。那么在經(jīng)濟界人士看來(lái)，通過(guò)膨脹會(huì )在什么時(shí)間到來(lái)呢？

我們的第二個(gè)問(wèn)題是，以目前的政策條件和經(jīng)濟發(fā)展情況來(lái)判斷，您認為通脹何時(shí)來(lái)臨？有42%的經(jīng)濟學(xué)家和企業(yè)家認為是明年下半年來(lái)臨，有22%的被調查者認為現在通脹已經(jīng)來(lái)臨。另外有17%的被調查者認為通脹將在明年上半年來(lái)臨。此外，還有9%的被調查者認為通脹會(huì )在后年來(lái)臨，也有4%的人認為未來(lái)三年通脹都不會(huì )出現，有6%的被調查老師表示無(wú)法判斷。

記者：“有什么證據表明，現在通脹已經(jīng)來(lái)了？”

北京中坤投資集團董事長(cháng)黃怒波說(shuō)：“它有幾個(gè)問(wèn)題，一個(gè)是股市的上升，最主要是土地的價(jià)格、房地產(chǎn)的價(jià)格迅速上升，這導致一個(gè)現象就是可能在通脹的預期大家認為買(mǎi)房地產(chǎn)是最保值的，這是最普通的一個(gè)常識，所以我說(shuō)現在通脹應該正在上行?！?/p>

相比企業(yè)家的悲觀(guān)，大多數經(jīng)濟學(xué)家選擇通脹將在明年下半年甚至近后年才會(huì )降臨。

中國人民大學(xué)副校長(cháng)陳雨露說(shuō)：“因為我們的統計數據顯示，現在我們的CPI還是處于一個(gè)負增長(cháng)的狀態(tài)，而且到明年上半年才有可能由負變正，根據國際慣例來(lái)講，這樣的一個(gè)物價(jià)水平，很難說(shuō)通貨膨脹已經(jīng)來(lái)臨?！?/p>

而國家發(fā)改委宏觀(guān)經(jīng)濟研究院副院長(cháng)、研究員陳東琪認為，近期內不會(huì )出現通脹。

國家發(fā)改委宏觀(guān)經(jīng)濟研究所副院長(cháng)、研究院陳東琪說(shuō)：“那么隨著(zhù)經(jīng)濟的加快上行，CPI上行的壓力也會(huì )增加，所以看時(shí)間段，未來(lái)幾年的壓力會(huì )大一些，第一個(gè)原因是我們的需求的形成，隨著(zhù)就業(yè)、收入的增長(cháng)，需求的能力會(huì )增高；第二個(gè)是存貨供給，慢慢地比去年比今年的消化多了，同時(shí)產(chǎn)生的釋放也是在釋放過(guò)程當中，所以供求關(guān)系會(huì )逐步發(fā)生一些變化，另一方面國際通貨膨脹輸入的壓力，也會(huì )隨著(zhù)時(shí)間的推移而加強，所以看未來(lái)三五年的通脹，會(huì )比明年會(huì )大一些?！?/p>

通脹離我們有多遠？中國經(jīng)濟將如何承受？

盡管我們宏觀(guān)經(jīng)濟現在面臨的通脹壓力還不大，不過(guò)現在很多人都存在通脹預期，對老百姓來(lái)說(shuō)，可能大家的感受更多來(lái)自于水電油氣食品價(jià)格的上漲，對投資者來(lái)說(shuō)，可能來(lái)自于股市樓市的走高，而對企業(yè)來(lái)說(shuō)，可能來(lái)自于原材料成本的上升。

是啊，大家對通脹的預期，在不同的方面有不同的感受。那么，如果未來(lái)出現通貨膨脹，最主要的誘因會(huì )是哪個(gè)呢？

我們的第三個(gè)問(wèn)題是，如果通脹來(lái)臨，您認為最主要的誘因可能是什么？77%的被調查者認為，是貨幣投放過(guò)多；此外約有10%的被調查者認為是境外輸入；還有10%的被調查者認為是成本推動(dòng)；另外有3%的被調查者認為是需求拉動(dòng)。也就是說(shuō)，絕大多數被調查者都認為貨幣投放過(guò)多是導致此次通脹出現的首要原因。

經(jīng)濟學(xué)家成思危說(shuō)：“這是在虛擬經(jīng)濟高度發(fā)達的情況下，可能貨幣經(jīng)濟一時(shí)傳導不到實(shí)體經(jīng)濟那去，傳導到股市和房市里去了，那么股市、房市大量的吸收貨幣，就看不到實(shí)體經(jīng)濟的通貨膨脹了，但是一旦股市、房市下跌，接受貨幣能力減弱，通貨膨脹馬上就會(huì )浮出水面?！?/p>

記者：“您覺(jué)得通脹的根本原因是什么？”

經(jīng)濟學(xué)家武吳敬璉說(shuō)：“是因為票子攢多了，你聯(lián)系到今年的貨幣發(fā)行數量，我不知道到十一月是什么情況，一到十月我們的廣義貨幣和狹義貨幣都比去年增長(cháng)了30%左右，M1是32%，M2是29點(diǎn)多，都是30%左右，就是說(shuō)票子的數量，購買(mǎi)力的數量增長(cháng)了30%左右，商品的供應數量，GDP的增長(cháng)現在大概在8%左右，從這個(gè)對比來(lái)看，總需求是大大超過(guò)了總供給?！?/p>

不少專(zhuān)家認為，形成通脹的原因很復雜，是多重經(jīng)濟因素綜合作用的結果。不過(guò)，如果追根溯源，今年天量的信貸規模對推動(dòng)通脹形成，可能作用最為明顯。

那么，到底是哪些經(jīng)濟現象釋放出了通脹預期的信號呢？

一年一度的中央經(jīng)濟工作會(huì )議召開(kāi)在即，未來(lái)一年中國經(jīng)濟的宏觀(guān)政策總基調如何確定？《經(jīng)濟半小時(shí)》欄目在會(huì )議召開(kāi)之前，對國內百名經(jīng)濟學(xué)家企業(yè)家展開(kāi)問(wèn)卷調查，主題就是通脹離我們還有多遠？

這也是目前國內經(jīng)濟界最為關(guān)注的話(huà)題，因為如果出現通貨膨脹，引發(fā)資產(chǎn)泡沫，將給中國經(jīng)濟走向復蘇帶來(lái)巨大難度。那么，目前到底是哪些方面釋放出了通脹壓力的信號？

我們的第四個(gè)調查問(wèn)題是，您認為當前哪一個(gè)經(jīng)濟現象最能表明通脹的陰影，有43%的被調查者認為股市、樓市等資產(chǎn)價(jià)格瘋漲最能表現通脹的顯現；有31%的被調查者認為水電油汽及蔬菜、食用油價(jià)格普遍上漲反映了通脹壓力；18%的被調查者認為答案是大宗商品價(jià)格持續高漲，8%的被調查者認為是熱錢(qián)流入規模創(chuàng )歷史新高。

中國人民大學(xué)副校長(cháng)陳雨露：“所以現在全國各地大規模的房地產(chǎn)投資，和居高不下的房地產(chǎn)價(jià)格，還有更加強烈的房地產(chǎn)價(jià)格繼續上漲的預期，這是一個(gè)非常值得警惕的事情?！?/p>

美林中國區行政總裁劉二飛：“我覺(jué)得對老百姓，對通脹，對社會(huì )，影響最大的還是老百姓的柴米油鹽，影響我們中國13億人口，對他們影響最大的就是這些日用品，我想大宗商品肯定會(huì )傳導過(guò)來(lái)?！?/p>

世界經(jīng)濟的發(fā)展規律證明，許多快速增長(cháng)的經(jīng)濟體都必然伴生一定程度的通脹。2009年中國經(jīng)濟增長(cháng)保8已無(wú)懸念，明年有望駛入更快的軌道。如果通脹來(lái)臨，是否值得我們?yōu)榇藫哪?？于是我們向百名?jīng)濟學(xué)家和企業(yè)家提出了第五個(gè)問(wèn)題，預計2010年中國經(jīng)濟增長(cháng)將保持在兩位數，您認為明年哪一個(gè)通脹率是可以接受的，而不會(huì )對中國經(jīng)濟帶來(lái)較大損害？結果有19%的被調查者認為通脹率在1%到3%之間是可以接受的，62%的被調查者認為在3%-5%之間是可以接受的，15%的被調查者認為在5%-7%之間可以接受，而有4%的被調查者認為能夠接受7%-9%的通脹率。

經(jīng)濟學(xué)家成思危：“如果人民群眾收入的增長(cháng)超過(guò)了通貨膨脹率，那這個(gè)通貨膨脹并不會(huì )給人民群眾帶來(lái)實(shí)際的損失?！?/p>

記者：“您認為像3%—5%溫和的通脹，實(shí)際上對經(jīng)濟是無(wú)害的?！?/p>

經(jīng)濟學(xué)家吳敬璉：“這是無(wú)害的，但是要穩定，不要大起大落?！?/p>

經(jīng)濟學(xué)家成思危：“5%以下的通貨膨脹是可以接受的，但超過(guò)15%，那就是非常嚴重的?！?/p>

記者：“那我們會(huì )超過(guò)么？”

經(jīng)濟學(xué)家成思危：“從現在看，那還不會(huì )超過(guò)，這實(shí)際取決于我們各方面的政策，我個(gè)人希望明年能把通貨膨脹控制在5%以下?！?/p>

中國人民大學(xué)教授趙錫軍：“9%左右的經(jīng)濟增長(cháng)速度，有一個(gè)3%—5%的CPI的上升，這在我們經(jīng)濟來(lái)講，無(wú)論是從增長(cháng)還是從就業(yè)還是從其他方面來(lái)講，可能都是能夠容忍的，當然了，你9%的增長(cháng)，3%的CPI的漲幅這可能是一個(gè)比較理想的搭配?！?/p>

就我們目前看來(lái)，通脹僅僅還是一個(gè)預期，但各種信號也在提醒我們，通脹的壓力并沒(méi)有消除，對預防通脹不能掉以輕心。

這也要求我們必須未雨綢繆，提早對通脹做好準備和防范，消除形成通脹預期的因素。不過(guò)，我們也很想知道，在目前的情況下，中國經(jīng)濟對通脹的承受能力到底會(huì )有多大？

清華大學(xué)中國與世界經(jīng)濟研究中心主任李稻葵：“對于中國經(jīng)濟目前的這么一個(gè)情況，絕大部分家庭脫離了基本的溫飽的階段，如果我們的物價(jià)和服務(wù)產(chǎn)品的價(jià)格有5%以下的上升的話(huà)，應該說(shuō)絕大部分的家庭是有承受能力的?！?/p>

北京中坤投資集團董事長(cháng)黃怒波：“明年有7%或5%左右的通脹增長(cháng)還是能夠接受的?！?/p>

盡管絕大數經(jīng)濟學(xué)家和企業(yè)家對于明年可能出現的溫和通脹表示接受，但是如果通脹出現，它究竟是不是溫和的呢？許多人可能還對90年代所出現的20%以上的通脹記憶猶新，那么這次通脹如果發(fā)生，它的最高峰值又會(huì )是多少呢？對于我們的第六個(gè)問(wèn)題，15%的被調查者認為最高峰值會(huì )在5%以?xún)龋?7%的被調查者認為最高通脹率將在5%-10%之間；有17%的被調查者認為，通脹率最高將達到10%-15%；還有11%的經(jīng)濟學(xué)家和企業(yè)認為通脹率有可能超過(guò)15%。

中國人民大學(xué)教授趙錫軍：“盡管我這里選的說(shuō)是5%—10%，但其實(shí)我心里也是打鼓的，市場(chǎng)里面有大部分的投機性的資金在里面，如果集中性的攻進(jìn)某一點(diǎn)的話(huà)，那會(huì )帶來(lái)巨大的沖擊?！?/p>

記者：“那你最壞的預期可能會(huì )達到是多少？”

中國人民大學(xué)教授趙錫軍：“這個(gè)很難說(shuō)?！?/p>

北京大學(xué)國家發(fā)展研究院教授 黃益平：“明年物價(jià)還是會(huì )持續往上漲，它不會(huì )像過(guò)去是一個(gè)負增長(cháng)，因為經(jīng)濟在反彈，因為成本在推動(dòng)，因為我的資產(chǎn)價(jià)格的流動(dòng)性對CPI 會(huì )一定的推動(dòng)性，但是我覺(jué)得會(huì )是一個(gè)比較溫和的通脹狀況?！?/p>

截止12月4日下午四點(diǎn)，我們共收回了62份調查問(wèn)券，還有數十份調查問(wèn)券我們將在明天收回。明天的同一時(shí)間，我們將繼續為您報道百名經(jīng)濟學(xué)家和企業(yè)家對于通脹的看法。明天的節目我們還將重點(diǎn)為您報道百名經(jīng)濟學(xué)家和企業(yè)家對于以下四個(gè)問(wèn)題的看法：第一個(gè)問(wèn)題是：當前我們最應該采取什么措施來(lái)防御通脹風(fēng)險或者減輕通脹危害？選擇答案包括：調整財政政策和貨幣政策；控制股市樓市等資產(chǎn)價(jià)格過(guò)快上漲；阻止熱錢(qián)過(guò)快流入；控制物價(jià)普遍上漲。第二個(gè)問(wèn)題是：對于當前積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，你認為應該如何調整？選擇答案包括：維持不變；適當微調；較大幅度調整；應采取緊縮政策。第三個(gè)問(wèn)題是：你認為應該在什么時(shí)候對當前積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策進(jìn)行較大調整？選擇答案包括：明年第四季度；明年第三季度；明年第二季度；明年第一季度；現在。第四個(gè)問(wèn)題是：如果出現通脹，對于普通百姓來(lái)說(shuō)，最好的理財方式是什么？答案包括：投資房產(chǎn)；投資股票；購買(mǎi)黃金；購買(mǎi)保險和保值儲蓄。歡迎你繼續關(guān)注。

半小時(shí)觀(guān)察：未雨綢繆 毋臨渴而掘井

在11月27日中共中央政治局會(huì )議上，對明年經(jīng)濟工作提出了5個(gè)更加注重，更加注重提高經(jīng)濟增長(cháng)質(zhì)量和效益，更加注重推動(dòng)經(jīng)濟發(fā)展方式轉變和經(jīng)濟結構調整，更加注重推進(jìn)改革開(kāi)放和自主創(chuàng )新、增強經(jīng)濟增長(cháng)活力和動(dòng)力，更加注重改善民生、保持社會(huì )和諧穩定，更加注重統籌國內國際兩個(gè)大局。從這段表述里，我們可以看到?jīng)Q策層已經(jīng)注意到現實(shí)經(jīng)濟所釋放出的種種信號，將在保持經(jīng)濟平穩較快發(fā)展的同時(shí)，保持實(shí)體經(jīng)濟的健康。只有一個(gè)質(zhì)量和效益不斷提高的中國經(jīng)濟才能真正抵御通脹的風(fēng)險。(執行主編：鄢聞?dòng)?記者：周羿翔、熊曼琳、袁柏欣 攝像：徐勝、李培、白羽、貢存)