中國大力發(fā)展環(huán)保產(chǎn)業(yè)有望提振八大行業(yè)景氣指數

環(huán)保部表示將大力支持環(huán)保產(chǎn)業(yè)，這將帶動(dòng)涉及諸如大氣環(huán)保設備、污水處理、固廢處理、風(fēng)電、核能、太陽(yáng)能、林業(yè)、新能源汽車(chē)等八大行業(yè)的上市公司更快更好的發(fā)展。

據證券日報8月24日報道，近日，在由全國政協(xié)人口資源環(huán)境委員會(huì )、北京大學(xué)和中共貴陽(yáng)市委、貴陽(yáng)市人民政府聯(lián)合主辦的生態(tài)文明貴陽(yáng)會(huì )議上，環(huán)境保護部部長(cháng)周生賢表示，擴大國內需求和堅定不移地推進(jìn)環(huán)境保護，必將帶來(lái)“產(chǎn)業(yè)結構調整、消費水平升級、環(huán)境問(wèn)題轉型”。為此，環(huán)保部將從大力發(fā)展綠色經(jīng)濟和綠色產(chǎn)業(yè)、毫不松懈地推進(jìn)主要污染物減排、充分發(fā)揮環(huán)評制度的宏觀(guān)調控作用、切實(shí)解決城鎮環(huán)境問(wèn)題等方面，積極探索中國特色環(huán)境保護新路。

中國正處于工業(yè)化中期階段，工業(yè)化的任務(wù)尚未完成，傳統工業(yè)文明的弊端日益顯現。隨著(zhù)工業(yè)化、城鎮化和新農村建設進(jìn)程的加快，經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展與資源環(huán)境約束的矛盾越來(lái)越突出，環(huán)境形勢十分嚴峻，環(huán)境壓力繼續加大。環(huán)保問(wèn)題已成為影響和制約中國現代化建設全局的一個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題。

生態(tài)、節能、環(huán)保是中國經(jīng)濟轉型的突破口，節能環(huán)保類(lèi)上市公司是經(jīng)濟轉型階段中最值得提前布局的一個(gè)板塊。

由此看來(lái)，環(huán)保產(chǎn)業(yè)必將帶動(dòng)涉及諸如大氣環(huán)保設備、污水處理、固廢處理、風(fēng)電、核能、太陽(yáng)能、林業(yè)、新能源汽車(chē)等八大行業(yè)的上市公司更快更好的發(fā)展。

大氣環(huán)保設備 值得提前布局

根據國務(wù)院的《節能減排綜合性工作方案》要求，到2010年，中國萬(wàn)元國內生產(chǎn)總值能耗將由2005年的1.22噸標準煤下降到1噸標準煤以下，降低20%左右；單位工業(yè)增加值用水量降低30%?！笆晃濉逼陂g，中國主要污染物排放總量減少10%，到2010年，二氧化硫排放量由2005年的2，549萬(wàn)噸減少到2，295萬(wàn)噸，化學(xué)需氧量(COD)由1，414萬(wàn)噸減少到1，273萬(wàn)噸。

高能耗和高污染代價(jià)將迫使中國經(jīng)濟轉型，在經(jīng)濟轉型過(guò)程中，中國的環(huán)保支出占GDP的比率將進(jìn)入10年以上的上升期，給環(huán)保類(lèi)公司帶來(lái)持續成長(cháng)機會(huì )。因此，相關(guān)治理大氣環(huán)保設備的公司有望獲得政策支持，成為下一個(gè)投資焦點(diǎn)。其中，龍凈環(huán)保、山大華特、菲達環(huán)保、同方股份、新雅達、浙大網(wǎng)新等個(gè)股值得關(guān)注。

污水處理 盈利前景有望改善

2009年以來(lái)，中國城市水價(jià)已經(jīng)呈現“普漲”趨勢。多個(gè)城市已經(jīng)出臺或擬出臺政策上調水價(jià)，其中，污水處理在環(huán)保意識不斷提高的環(huán)境下，污水處理費也具有很強的上漲動(dòng)力。

就水務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看，水價(jià)由“水資源費”、“原水費”“自來(lái)水費”、“污水處理費”和“中水費”構成。其中水資源費需上交國家，自來(lái)水費對應自來(lái)水生產(chǎn)企業(yè)的收入，污水處理費由政府的污水基金收取，污水處理企業(yè)再向污水基金收取污水處理費，污水經(jīng)深度處理后可產(chǎn)生中水，主要用于綠化或清潔，目前中水產(chǎn)業(yè)規模還很小。

根據中國水網(wǎng)的研究報告，從2000年以來(lái)，中國水價(jià)一直呈現穩步上升趨勢，2008年全國36個(gè)重點(diǎn)城市的平均供水價(jià)格為1.63元/立方米，較2000年平均供水價(jià)格上漲了0.55元/立方米；污水處理費增長(cháng)幅度更大，從0.25元/立方米增長(cháng)到0.70元/立方米。

中國污水處理市場(chǎng)仍有望保持快速增長(cháng)，對應2010年市場(chǎng)容量接近300億元。[page]
污水處理運營(yíng)商將在收費提升中實(shí)現盈利改善。不同地區因經(jīng)濟發(fā)展水平在當前和未來(lái)的污水處理費都難以趨同，因此在政府提升污水處理費的大背景下，運營(yíng)企業(yè)受益幅度仍將呈現明顯的差異化，但總體而言，由于折舊占據了污水處理運營(yíng)企業(yè)運營(yíng)成本的5至6成，傳統的BOT運營(yíng)模式下污水處理運營(yíng)企業(yè)盈利能力對污水處理費的敏感度極高。涉及的上市公司包括：首創(chuàng )股份、南海發(fā)展、創(chuàng )業(yè)環(huán)保、洪城股份、武漢控股、中原環(huán)保、錢(qián)江水利、城投控股。

固廢處理 固廢環(huán)保設備景氣最高

市場(chǎng)人士認為新型生活垃圾處理設備商是投資首選，因為固廢環(huán)保設備景氣最高。固廢環(huán)保設備短期需求增速攀升，其中，新生活垃圾處理設施(堆肥、焚燒)投資迎來(lái)爆發(fā)增長(cháng)期，進(jìn)入門(mén)檻相對較高，供應端競爭態(tài)勢最為健康，同時(shí)增量空間廣闊、設施升級、新興領(lǐng)域的涌現為中長(cháng)期快速發(fā)展提供充足動(dòng)力。

由于固廢環(huán)保運營(yíng)領(lǐng)域仍未出現成熟的盈利模式，所以新興領(lǐng)域的投資機會(huì )值得關(guān)注。固廢運營(yíng)商盈利取決于政府補貼的高低，各地補貼差異巨大，全局性的投資機會(huì )仍需等待補貼標準的清晰化、模式化，但固廢突出的資源屬性及與CDM機制結合使得部分新興領(lǐng)域存在投資機會(huì )，如垃圾焚燒熱電(氣)聯(lián)產(chǎn)、填埋氣發(fā)電與CDM機制的結合等。涉及的上市公司包括：合加資源、華光股份、南海發(fā)展。

風(fēng)電行業(yè) 未來(lái)整合不可避免

中國的風(fēng)電產(chǎn)業(yè)經(jīng)過(guò)2004-2008年的高速成長(cháng)階段，目前累計裝機容量已經(jīng)達到1，221萬(wàn)千瓦，超越印度位居全球第四位；而新增裝機容量在2008年達到630萬(wàn)千瓦，僅次于美國，占據全球市場(chǎng)23%的市場(chǎng)份額。

2009年-2010年國內大批風(fēng)電待建項目預示最近兩年風(fēng)電行業(yè)增速仍舊較快。

目前國家已經(jīng)規劃在風(fēng)能資源豐富的地區建立大型風(fēng)力發(fā)電基地，計劃建立七個(gè)千瓦千瓦的大型風(fēng)電基地，最近兩年的集中招標數目也將比較大。預計2009年和2010年的全國新增風(fēng)電裝機容量將達到1，000萬(wàn)千瓦、1400萬(wàn)千瓦，年均增速仍能達到50%。

尚未正式公布的新能源產(chǎn)業(yè)規劃將2020年的發(fā)展目標直指1.5億千瓦裝機容量，據此推算2011-2020年年均新增裝機1，100萬(wàn)千瓦，預示著(zhù)國內風(fēng)電市場(chǎng)在經(jīng)過(guò)高速發(fā)展階段之后將進(jìn)入平穩增長(cháng)階段。

目前整個(gè)風(fēng)電板塊估值水平基本反映了行業(yè)快速發(fā)展的現狀，隨著(zhù)風(fēng)電整機行業(yè)競爭的加劇，未來(lái)上市公司業(yè)績(jì)的增長(cháng)速度可能要慢于行業(yè)容量的增速，盡管我們看好風(fēng)電產(chǎn)業(yè)的長(cháng)期發(fā)展，但由于產(chǎn)業(yè)競爭加劇，未來(lái)企業(yè)將面臨一輪行業(yè)洗牌的過(guò)程，短期內估值繼續上升的空間較小。國內風(fēng)電整機公司數量眾多，隨著(zhù)競爭的加劇，未來(lái)整合不可避免。產(chǎn)品質(zhì)量和售后服務(wù)應該是決定行業(yè)優(yōu)勝劣汰的關(guān)鍵。

海通證券在09中期投資策略報告中認為認為金風(fēng)科技在風(fēng)電產(chǎn)業(yè)內依然是業(yè)績(jì)增長(cháng)最確定的公司。

核 能 將迎來(lái)高速發(fā)展時(shí)期

中國在核能和平利用方面的發(fā)展遠落后于其他國家，國內75%的電力來(lái)自于火力發(fā)電，僅有2.2%來(lái)自于核能，遠遠低于全球15%的總體水平。這主要與中國廉價(jià)的煤炭資源有關(guān)，隨著(zhù)環(huán)保壓力加大、能源結構的調整，中國核能發(fā)展空間巨大。

截至到2009年6月，中國正在運行的核反應堆有11個(gè)，總計達到8，587MW。

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與巨大的國內裝機容量相比，核電規模顯得微乎其微，僅占總裝機的1%。

另外除了在建項目外，其他提議和計劃中的核電機組達到80個(gè)，合計裝機容量為72GW。我們預計2020年中國可以達到80GW的核電裝機容量，2030年將達到130GW-160GW，行業(yè)發(fā)展的空間巨大。假設到2020年，中國核電實(shí)現的總裝機容量超過(guò)80GW，2010-2020年的新增裝機將近70GW，按照12，500元/KW的造價(jià)，整個(gè)核電市場(chǎng)的空間為8，750[綜述 圖片 ]億元，年均800億元，行業(yè)的前景非?？捎^(guān)。論壇

未來(lái)中國核電將迎來(lái)高速發(fā)展時(shí)期。券商認為東方電氣、上海電氣和哈動(dòng)力有望受益。零部件上市公司可以關(guān)注嘉寶集團、自?xún)x股份和中核科技。

太陽(yáng)能行業(yè) 政策支持成為發(fā)展核心

太陽(yáng)能市場(chǎng)在中國尚處于初級階段，即使按照2020年光伏裝機目標設為2，000萬(wàn)千瓦的目標測算，短期的規模也不會(huì )很大，尚難以改變行業(yè)的全球周期。

未來(lái)還需要持續的政策扶持。平安證券認為，關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈完整的龍頭企業(yè)的投資價(jià)值。其中，天威保變是最好的投資品種。另外，南玻A、拓日新能也正在或擬實(shí)施延伸產(chǎn)業(yè)鏈的計劃，產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程和時(shí)間是最大的不確定性，其投資價(jià)值也弱于天威保變。

組件價(jià)值大于硅料價(jià)值。由于無(wú)錫尚德、天威英利、河北晶澳、南京中電等企業(yè)均在海外上市，使得國內具備規模的企業(yè)只有因為持有天威英利股權的天威保變。另外，綜藝股份和孚日股份兩家從事薄膜太陽(yáng)能的企業(yè)，據了解的信息，光電轉化效率符合預期，單位成本基本在1美圓/瓦，具備較好的經(jīng)濟性，屬于值得關(guān)注的潛力品種。

關(guān)注行業(yè)的交易性機會(huì )。太陽(yáng)能行業(yè)作為新興產(chǎn)業(yè)，行業(yè)規模小的特點(diǎn)決定了發(fā)展潛力大。同時(shí)，行業(yè)的成長(cháng)特性也決定了市場(chǎng)競爭格局并不穩定，新進(jìn)入者存在著(zhù)較大的成長(cháng)預期，這都為二級市場(chǎng)提供了很好的題材。

新能源汽車(chē) 動(dòng)力電池個(gè)股受益最大

節能與新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)化政策日益明晰，2009年1月23日，財政部、科技部聯(lián)合發(fā)布《開(kāi)展節能與新能源汽車(chē)示范推廣試點(diǎn)工作的通知》，“十城千輛”計劃推出，制定了《節能與新能源汽車(chē)示范推廣財政補助資金管理暫行辦法》，首次按照節油率指標明確了各類(lèi)型節能與新能源汽車(chē)的具體補貼標準。

2009年3月20日國家發(fā)改委發(fā)布《汽車(chē)產(chǎn)業(yè)調整與振興規劃細則》，提出在2011年前，形成50萬(wàn)輛純電動(dòng)、充電式混合動(dòng)力和普通型混合動(dòng)力等新能源汽車(chē)產(chǎn)能，占乘用車(chē)銷(xiāo)售總量的5%。2009年6月25日，工信部發(fā)布《新能源汽車(chē)生產(chǎn)企業(yè)及產(chǎn)品準入管理規則》，除鉛酸電池外，鎳氫電池的混合動(dòng)力乘用車(chē)歸屬于成熟期，即可視同傳統汽車(chē)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)化推廣、銷(xiāo)售，其他類(lèi)型的節能與新能源汽車(chē)則歸屬于發(fā)展期或者起步期。

電動(dòng)汽車(chē)的未來(lái)目標是，到2012年，HEV保有量50萬(wàn)輛，其中PHEV15萬(wàn)輛，EV10萬(wàn)輛；到2020，HEV保有量1，800萬(wàn)輛，其中PHEV540萬(wàn)輛，EV400萬(wàn)輛，為加快節能與新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程，建議有關(guān)政府部門(mén)應該逐步建立起產(chǎn)業(yè)化所需要的激勵約束機制，如，建立以汽車(chē)燃料經(jīng)濟性標準為依據的財稅獎罰機制。

安信證券認為，在電動(dòng)汽車(chē)的推廣中，鎳氫動(dòng)力電池將首先受益于節能與新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)化政策。戰略選擇中炬高新，科力遠。繼續推薦江蘇國泰，杉杉股份、中國寶安。

林業(yè)把握主題性投資機會(huì )

國家林業(yè)局局長(cháng)賈治邦近日在中國漠河生態(tài)文明建設高層論壇上透露，針對北方生態(tài)脆弱和維護沿海經(jīng)濟發(fā)達地區生態(tài)安全的迫切需要，將重點(diǎn)加強北方和沿海兩大綠色生態(tài)屏障建設，構筑以三北防護林為主體的防沙治沙綠色生態(tài)屏障，和以沿海防護林為主體的防風(fēng)消浪綠色生態(tài)屏障，以形成東西南北縱橫呼應、優(yōu)勢互補的生態(tài)建設格局，把全國置于兩大生態(tài)屏障的保護之中。

在政策利好支持下，中信證券認為林業(yè)企業(yè)從短期看存在業(yè)績(jì)改善的可能性，從長(cháng)期看存在價(jià)值重估的可能性，維持林業(yè)板塊強于大市的投資評級，維持大亞科技、目標價(jià)12元，買(mǎi)入的評級，維持宜華木業(yè)目標價(jià)6.2元增持評級，同時(shí)建議關(guān)注永安林業(yè)、景谷林業(yè)、吉林森工、升達林業(yè)、威華股份、國棟建設、兔寶寶等公司的主題性投資機會(huì )。