自愿延期解禁 大全能源看好長(cháng)期價(jià)值

7月22日，大全能源（688303）超300億元市值限售股正式解禁。

而在前一日晚間，大全能源發(fā)布公告，公司控股股東開(kāi)曼大全及其全資子公司重慶大全和公司實(shí)際控制人之一、副董事長(cháng)徐翔承諾自愿延長(cháng)所持限售股份鎖定期限至2025年1月21日，延期解禁的限售股股份為首次公開(kāi)發(fā)行前限售股，數量為15.73億股，占公司總股本的比例為73.34%。此舉是基于對公司未來(lái)發(fā)展前景的信心及對公司長(cháng)期價(jià)值的認可，同時(shí)為增強廣大投資者的信心，切實(shí)維護投資者權益和資本市場(chǎng)的穩定。

解禁當日股價(jià)收于18.96元，上漲0.85%，基本維穩。

提振信心 關(guān)注長(cháng)期價(jià)值

事實(shí)上，早在6月份大全能源實(shí)際控制人、董事長(cháng)徐廣福已自愿承諾，2024年7月23日至2025年1月22日不以任何方式減持直接持有的公司股份。其直接持股數量1950萬(wàn)股，占公司總股本比例0.91%。

7月22日，大全能源共有16.25億首發(fā)原股東限售股解禁，解禁市值約305.50億元，占總股本比例達75.76%。

“解禁對市場(chǎng)沖擊的傳導核心在于減持。短期內減持增加對應股票供給量，加大股價(jià)波動(dòng)及市場(chǎng)買(mǎi)盤(pán)資金流動(dòng)性壓力。從一般情況看，若持有人有強烈拋售意愿或可導致股價(jià)的下跌。但大規模解禁并不一定等于大規模減持，解禁對股價(jià)的影響還取決于持有人在解禁后的行為。”原華創(chuàng )證券首席策略分析師王君認為。

值得關(guān)注的是，在大全能源解禁當日，央行宣布為加大金融支持實(shí)體經(jīng)濟力度，發(fā)布了一系列降息措施。其中，公開(kāi)市場(chǎng)7天期回購操作利率由前次的1.8%降至1.7%，是2023年8月以來(lái)首次調整。

制造業(yè)是實(shí)體經(jīng)濟的基礎，是國家經(jīng)濟命脈所系，也是建設現代化產(chǎn)業(yè)體系的重要領(lǐng)域。從2024年整體的經(jīng)濟數據來(lái)看，我國制造業(yè)增加值占全球比重約30%，連續14年位居全球首位。

隨著(zhù)宏觀(guān)政策效應持續釋放，智能制造與新質(zhì)生產(chǎn)力持續進(jìn)步，雙碳目標不斷推進(jìn)，光伏制造行業(yè)將是一個(gè)長(cháng)期課題。

沉著(zhù)應對周期性波動(dòng)

大全能源是國內最早從事高純多晶硅研發(fā)和制造的高純多晶硅制造企業(yè)之一，被稱(chēng)為四大硅料龍頭之一。2021年7月22日，公司在上海證券交易所科創(chuàng )板上市，成為注冊制下新疆地區科創(chuàng )板第一股。

2022年是光伏上游起飛的一年，多晶硅料價(jià)格從年初8萬(wàn)多元/噸一路暴漲至33萬(wàn)元/噸。由于產(chǎn)能集中在原材料硅粉資源豐富、電價(jià)相對較低的新疆、內蒙古地區，大全能源作為當仁不讓的周期股站上了風(fēng)口。公司當年實(shí)現歸屬于上市公司股東凈利潤191.21億元，銷(xiāo)售毛利率高達74.83%，凈利率為61.80%。

2023年上半年，大全能源分紅額度達到76.9億元，貢獻了上半年上市公司分紅總額的24%，成為當時(shí)股東回報最多的公司，分紅率達到9.03%。

2023年下半年以來(lái)，光伏行業(yè)進(jìn)入新一輪調整期，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格大幅下跌。尤其是一些跨界或做一體化布局的企業(yè)承壓巨大。2024年一季度，行業(yè)巨頭接連爆出巨虧業(yè)績(jì)。在一片哀嚎中，大全能源憑借穩定的綜合實(shí)力，完成凈利潤3.3億元，成為僅剩不多繼續在賺錢(qián)的硅料企業(yè)。

由于供給、需求、技術(shù)三重因素共振，光伏行業(yè)兼具明顯的周期性及成長(cháng)性特征。我國光伏產(chǎn)業(yè)在曲折中發(fā)展，已經(jīng)經(jīng)歷多輪起伏周期。

資深產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟觀(guān)察家梁振鵬表示，如果光伏企業(yè)能夠加強成本控制、提高效率、加強技術(shù)創(chuàng )新、制定正確的市場(chǎng)策略并與其他公司合作，他們可能會(huì )在一段時(shí)間內穩定度過(guò)行業(yè)低谷，并最終穿越產(chǎn)業(yè)周期底部。

發(fā)展至今，大全能源的市場(chǎng)競爭力和占有率持續保持領(lǐng)先位置。公司已經(jīng)歷行業(yè)多輪周期，在每一次低位時(shí)期積極蓄勢聚能，乘風(fēng)起航。

正如巴菲特的投資理論：優(yōu)秀的企業(yè)就是選擇一個(gè)足夠長(cháng)、雪足夠厚的賽道，這樣才能滾出大的雪球。如果你沒(méi)有持有一種股票10年的準備，那么連10分鐘都不要持有股票！

理性看待解禁

股票解禁容易帶來(lái)很多變化，包括投資者心理、資金流向、特定事件、市場(chǎng)供需關(guān)系等方面。

投資者應理性看待解禁，無(wú)需過(guò)度恐慌。更應該關(guān)注影響公司長(cháng)期價(jià)值的關(guān)鍵因素，如公司的基本面、競爭優(yōu)勢、技術(shù)創(chuàng )新等。中國信息協(xié)會(huì )常務(wù)理事、國研新經(jīng)濟研究院創(chuàng )始院長(cháng)朱克力認為，雖然解禁為股東提供了減持的機會(huì )，股東是否減持仍取決于其對公司的未來(lái)發(fā)展和股價(jià)走勢的預期。解禁既不意味著(zhù)減持，也不一定會(huì )導致股價(jià)下跌，只要上市公司在溝通、透明度和長(cháng)期價(jià)值創(chuàng )造上做出積極努力，就一定能切實(shí)提振投資者信心。

今年4月，國務(wù)院發(fā)布的新“國九條”明確提出，要全面完善減持規則體系，“嚴厲打擊各類(lèi)違規減持”。有利于減少市場(chǎng)股票供給和拋壓，進(jìn)一步穩定市場(chǎng)，保護中小股東的利益。同時(shí)促進(jìn)上市公司更加注重自身治理和長(cháng)期發(fā)展，提升整體上市公司的質(zhì)量。

未來(lái)，談“解禁”不再色變 。

平安證券提到，長(cháng)期來(lái)看，股票價(jià)格終將向價(jià)值回歸，解禁所帶來(lái)的影響無(wú)論是積極的還是消極的終歸會(huì )逐漸淡化。

身處硅料第一梯隊，大全能源繼續踐行“向上一體化及橫向拓展”的總體戰略規劃，在不斷變化的行業(yè)中創(chuàng )新創(chuàng )造。向上一體化，向多晶硅上游拓展工業(yè)硅、圓硅芯業(yè)務(wù)，做到原輔料成本及質(zhì)量自主可控；橫向拓展，發(fā)展半導體硅料，努力實(shí)現進(jìn)口替代。在攻堅克難、勇攀高峰的道路上，大全能源終將價(jià)值回歸。