天然鈾市場(chǎng)觀(guān)察：一波非典型鈾價(jià)上漲

1、市場(chǎng)觀(guān)察

過(guò)去兩周，天然鈾價(jià)格出現了一波非典型上漲，從48美元/磅迅速上漲到52美元/磅以上，周五晚上成交了幾單的價(jià)位為：Orano轉化廠(chǎng)52.75美元/磅;Converdyn轉化廠(chǎng)52.5美元/磅;Cameco轉化廠(chǎng)52美元/磅。

之所以說(shuō)是非典型上漲，是因為這次價(jià)格上漲的推手并不是過(guò)去一年常見(jiàn)的投資基金，而是美國一家貿易商，其連續、高調在 Orano轉化廠(chǎng)詢(xún)價(jià)采購，而Orano轉化廠(chǎng)近年交易熱度并不高，可在現貨市場(chǎng)上銷(xiāo)售的量較少，因此鈾價(jià)在兩周內被迅速推高。目前難以揣測這家貿易商的采購動(dòng)機，也許是代理其背后的某家公司采購，在年底前補足某種倉位。

此外，雖然本周斯普羅特(SPUT)基金僅采購20萬(wàn)磅，但受美股強勢反彈的牽引，其股價(jià)在過(guò)去兩周累計上漲近10%，也給天然鈾現貨市場(chǎng)疊加了一層信心。

2、重要消息

1.Cameco與Brookfield聯(lián)合收購西屋電氣

10月11日，卡梅科(Cameco)發(fā)布公告，與可再生能源資產(chǎn)公司Brookfield建立戰略合作伙伴關(guān)系，共同收購核服務(wù)公司西屋電氣(Westinghouse Electric Co.)。Brookfield出資23億美元收購西屋電氣51%股權，卡梅科出資22億美元收購49%股權。交易完成后西屋電氣資產(chǎn)負債表中34億美元現有債務(wù)維持不變，企業(yè)價(jià)值79億美元。

Brookfield是世界上最大的清潔能源和轉型資產(chǎn)投資者之一，在全球擁有約125000MW的運營(yíng)開(kāi)發(fā)裝機容量。

西屋電氣公司是全球領(lǐng)先的核電技術(shù)服務(wù)提供商和環(huán)保服務(wù)巨頭，為約一半的核電行業(yè)提供服務(wù)，是全球超過(guò)一半核反應堆的原始設備制造商。該公司擁有行業(yè)領(lǐng)先的知識產(chǎn)權，擁有約9000名員工的專(zhuān)業(yè)員工隊伍，能夠在全球高度監管的市場(chǎng)開(kāi)展業(yè)務(wù)。

卡梅科公告表示，卡梅科和Brookfield將致力于在清潔能源轉型中打造一個(gè)全球性的參與者。此次收購有望將卡梅科的天然鈾生產(chǎn)和燃料服務(wù)能力與西屋電氣的下游能力相結合，為核電站提供極具競爭力的核燃料解決方案，為現有和新客戶(hù)提供價(jià)值和更為有效的燃料供應渠道。

Brookfield首席執行官表示，推動(dòng)風(fēng)能和太陽(yáng)能快速發(fā)展的主題——脫碳、電氣化和能源安全同樣適用于核能，世界將需要核能來(lái)支持可再生能源問(wèn)題，如不能保持現有核電站運轉并增加新的機組，就無(wú)法在未來(lái)幾十年實(shí)現碳減排目標。

2.鈾能源公司收購力拓在加拿大薩斯喀徹溫省的馴馬師鈾資源項目

10月17日，美國鈾能源公司(UEC)宣布完成收購力拓集團位于加拿大薩斯喀徹溫省的馴馬師(Roughrider)鈾資源項目100%股權。根據協(xié)議，交易對價(jià)總值1.5億美元，其中包括現金8000萬(wàn)美元和等值7000萬(wàn)美元的UEC股票(17,805,815普通股，基于截至10月7日的5天加權平均價(jià)格3.93美元/股)，交易已于10月14日完成。

馴馬師項目是世界級的鈾資源勘探項目。位于加拿大阿薩帕斯卡爾盆地東部，平均品位4.73%，資源量5800萬(wàn)磅U3O8(22309噸鈾)。UEC成為繼卡梅科(Cameco)和歐安諾(Orano)之后在加拿大阿薩帕斯卡爾盆地擁有最多的多樣化鈾資源公司。項目周邊100公里距離內有超過(guò)20個(gè)鈾礦床、5個(gè)在產(chǎn)及曾經(jīng)生產(chǎn)過(guò)的礦山和2個(gè)水冶廠(chǎng)，周邊基礎設施完備，包括全天候道路、機場(chǎng)和穩定的接入電網(wǎng)條件，電力來(lái)源主要是可再生水力發(fā)電。

UEC總裁兼首席執行官表示，歡迎力拓集團成為UEC新股東，公司非常珍視力拓選擇UEC進(jìn)行交易。目前公司已完成收購鈾壹美國公司、UEX和馴馬師項目，已成為全球重要的單礦種鈾礦運營(yíng)公司，公司雙管齊下，集美國一流的原地浸出開(kāi)采資產(chǎn)與加拿大高級常規開(kāi)發(fā)資產(chǎn)于一身。在全球脫碳倡議的推動(dòng)下，核能出現了前所未有的增長(cháng)，全球對鈾的需求也在不斷增長(cháng)。在這種背景下，UEC自身定位是成為擁有北美最大的多元化項目和資源的西方核電站可靠鈾供應商。為投資者提供了無(wú)負擔和無(wú)對沖的風(fēng)險敞口，公司下一步將完成S-K1300技術(shù)報告，啟動(dòng)對審查許可獲取和生產(chǎn)計劃進(jìn)行研究。

3.Cameco預公布2022年三季度運營(yíng)情況

10月11日，加拿大卡梅科公司(Cameco)預公布三季度初步運營(yíng)情況，并表示10月27日將正式發(fā)布2022年三季度業(yè)績(jì)。三季度，天然鈾交付量預計500至550萬(wàn)磅 U3O8(1923噸至2116噸鈾)。生產(chǎn)方面，三季度雪茄湖 (Cigar Lake)權益產(chǎn)量預計200萬(wàn)磅(769噸鈾)，麥克阿瑟河(McArthur River)和凱湖(Key Lake)繼續重啟準備，預計今年四季度晚些時(shí)候進(jìn)行第一批生產(chǎn)。值得一提的是，卡梅科旗下位于哈薩克斯坦的合資鈾礦因凱(Inkai)的天然鈾產(chǎn)品交付繼續受“里海運輸路線(xiàn)”影響延誤。

4.中國核電、中廣核電力2022年三季度運營(yíng)情況

10月11日，中國核電公布三季度發(fā)電量完成情況。截至9月30日，中國核電在運機組25臺，裝機容量2375萬(wàn)千瓦;在建機組8臺，裝機容量887.80萬(wàn)千瓦;核準機組3臺，裝機容量367.50萬(wàn)千瓦。核電合計裝機容量3630.30萬(wàn)千瓦。前三季度核電機組發(fā)電量1359.75億千瓦時(shí)，同比增長(cháng)5.27%;上網(wǎng)電量累計為1270.18億千瓦時(shí)，同比增長(cháng)約5.28%。

10月11日，中廣核電力公布三季度運營(yíng)報告。截至9月30日，核電在運機組26臺，總裝機容量2930萬(wàn)千瓦。1-9月核電機組總發(fā)電量約為1,523.48億千瓦時(shí)，較去年同期下降3.97%?？偵暇W(wǎng)電量約為1,428.37億千瓦時(shí)，較去年同期下降4.17%。

3、鈾價(jià)走勢

現貨鈾價(jià)2021年8月-2022年10月

月末現貨鈾價(jià)和長(cháng)貿鈾價(jià)2000年-2022年